Strategy Inc. (sebelumnya MicroStrategy) mengindikasikan bahwa mereka bersiap untuk melakukan pembelian Bitcoin berikutnya. Jika itu terjadi, maka mereka akan melampaui pembelian rekor senilai 1,25 miliar USD dari minggu lalu.
Pada 18 Januari, Michael Saylor memposting di platform X grafik dengan keterangan “Bigger Orange”. Analis pasar menganggap pernyataan ini sebagai tanda akan ada pembelian lebih dari 13 627 Bitcoin yang baru-baru ini dibeli perusahaan.
Sinyal MicroStrategy menunjukkan pembelian Bitcoin rekor.
Putaran sebelumnya semakin memperkuat posisi perusahaan sebagai pemegang aset korporat terbesar.
Namun, pembelian yang lebih besar dari jumlah ini akan mengangkat total portofolio Strategy di atas 700.000 Bitcoin.
Hasil seperti itu akan menempatkan kas perusahaan dalam kelompok elit, hanya kalah dari ETF IBIT dari BlackRock dan diperkirakan 1,2 juta BTC yang dimiliki oleh Satoshi Nakamoto, pencipta jaringan yang menggunakan nama samaran.
Strategi agresif ini muncul pada saat yang sulit bagi perusahaan pengembang perangkat lunak bisnis.
Saham Strategy turun lebih dari 50% tahun lalu. Sementara itu, premi pasar kunci mereka terhadap nilai aset bersih (mNAV) telah turun menjadi sekitar 1,0x.
Fenomena ini mengancam model arbitrase pembiayaan akuisisi yang historis digunakan oleh Saylor.
Ketika modal institusional semakin sering mengalir ke ETF Bitcoin — yang memberikan eksposur tanpa kerumitan atau premi terkait saham Strategy — perusahaan kehilangan leverage yang sebelumnya dengan mudah mereka manfaatkan.
Untuk mempertahankan laju akumulasi dalam kondisi ini, Strategy beralih ke bentuk penggalangan modal yang agresif.
Hanya dalam setahun lalu, perusahaan mengumpulkan 25 miliar USD dari penjualan saham biasa dan penerbitan jenis saham preferen baru, termasuk STRC.
Pada saat itu, Wall Street menerima diversifikasi ini dengan hati-hati. TD Cowen baru-baru ini menurunkan harga target saham dari 500 USD menjadi 440 USD, tetap mempertahankan rekomendasi “Beli”.
Perusahaan mengacu pada penurunan “Bitcoin Yield” untuk tahun fiskal 2026 — indikator mereka sendiri yang mengukur eksposur Bitcoin per saham. Analis menekankan bahwa ketergantungan perusahaan pada penerbitan lebih banyak saham untuk membiayai pembelian secara aktif mengencerkan indikator ini bagi pemegang saham.
Meskipun skeptisisme, beberapa pengamat pasar percaya bahwa Strategy telah membangun parit struktural yang tidak dapat dilalui dengan mudah oleh keuangan tradisional. Shagun Makin menulis:
“Mereka telah menguasai keterampilan mengakumulasi Bitcoin dalam skala besar, mengemasnya dalam produk, dan menawarkan eksposur dengan cara yang tidak dapat ditiru oleh bank-bank tradisional.”
Makin menyarankan bahwa tekanan regulasi yang meningkat dan resistensi pasar terhadap perusahaan adalah respons terhadap efektivitas model ini, bukan kekurangan-kekurangannya.
“Bank tidak dapat meniru model ini tanpa merusak neraca mereka sendiri. Jadi, satu-satunya pilihan adalah memperlambat, mendiskreditkan, atau mencoba mengatur di sekitarnya.”
Untuk melihat analisis terbaru tentang pasar cryptocurrency dari BeInCrypto, klik di sini.
