Masuk ke tugas Babylon ini dengan mengharapkan pitch yang biasa—triliun “idle” Bitcoin, unlock ini, unlock itu—dan hampir melewatkan angka yang sebenarnya penting. $BABY / #Babylon saat ini menahan $2,6B dalam BTC nyata yang terkunci di seluruh kontrak staking-nya. Saya ambil itu langsung dari DeFiLlama. Halaman yang sama juga menunjukkan TVL turun mendekati 19% dalam sepekan terakhir. Bukan typo. Itu bitcoin nyata yang keluar dari skrip self-custodial, dalam hitungan hari.
Inilah yang membuat saya terpaku. @BabylonLabs_io membingkainya sebagai infrastruktur—sabar, diamankan oleh Bitcoin, dibangun untuk jangka panjang. Tapi unbonding BTC di Babylon berjalan sekitar dua hari. Tunggu—dua hari bukan perilaku infrastruktur, itu perilaku yield. Modal memperlakukan BTC terkunci itu seperti rekening tabungan yang bisa dikuras kapan saja, karena memang bisa.
Sementara itu BABY, token yang seharusnya menangkap nilai dari semua modal terkunci itu, berada di kisaran market cap sekitar $51M, dibanding $2,6B yang seharusnya diamankan. Jauh dari titik terendah sepanjang masa juga, dengan unlock lain yang jatuh pada 10 Agustus.
Saya masuk dengan ekspektasi untuk menulis soal plumbing yang cerdas—tanpa jembatan, tanpa wrapped BTC, self-custody sepanjang jalan. Bagian itu nyata. Saya hanya tidak menyangka modal di atasnya akan segelisah ini, atau token yang sedemikian tidak terhubung dengan apa yang seharusnya direpresentasikannya. Jadi yang mana… infrastruktur, atau yield yang memakai pakaian infrastruktur. Masih saya pikirkan.
#baby
@BabylonLabs_io
$BABY
Inilah yang membuat saya terpaku. @BabylonLabs_io membingkainya sebagai infrastruktur—sabar, diamankan oleh Bitcoin, dibangun untuk jangka panjang. Tapi unbonding BTC di Babylon berjalan sekitar dua hari. Tunggu—dua hari bukan perilaku infrastruktur, itu perilaku yield. Modal memperlakukan BTC terkunci itu seperti rekening tabungan yang bisa dikuras kapan saja, karena memang bisa.
Sementara itu BABY, token yang seharusnya menangkap nilai dari semua modal terkunci itu, berada di kisaran market cap sekitar $51M, dibanding $2,6B yang seharusnya diamankan. Jauh dari titik terendah sepanjang masa juga, dengan unlock lain yang jatuh pada 10 Agustus.
Saya masuk dengan ekspektasi untuk menulis soal plumbing yang cerdas—tanpa jembatan, tanpa wrapped BTC, self-custody sepanjang jalan. Bagian itu nyata. Saya hanya tidak menyangka modal di atasnya akan segelisah ini, atau token yang sedemikian tidak terhubung dengan apa yang seharusnya direpresentasikannya. Jadi yang mana… infrastruktur, atau yield yang memakai pakaian infrastruktur. Masih saya pikirkan.
#baby
@BabylonLabs_io
$BABY