Pasar pinjaman DeFi sangat kompetitif, berbagai protokol sedang berperang harga untuk merebut pengguna, tetapi platform yang benar-benar dapat memenuhi tiga aspek: suku bunga rendah, keamanan, dan kemudahan penggunaan sangatlah jarang. Hari ini, kita akan membandingkan beberapa protokol pinjaman utama di jaringan BNB secara horizontal, dan melihat mengapa arbitrase pinjaman USD1 hanya memiliki satu solusi optimal.
Mari kita bahas di mana kekuatan inti dari protokol pinjaman. Pertama adalah suku bunga, ini secara langsung menentukan ruang arbitrase Anda. Kedua adalah keamanan, termasuk audit kontrak pintar, mekanisme likuidasi, kedalaman kolam dana, dll. Ketiga adalah jenis aset, semakin banyak jaminan yang didukung, semakin besar pilihan yang dimiliki pengguna. Keempat adalah pengalaman pengguna, apakah antarmuka ramah, apakah operasi lancar, apakah layanan pelanggan merespons dengan cepat. Kelima adalah pendapatan tambahan, seperti hadiah token, pengembalian biaya, dll.
Dari sudut pandang suku bunga, saat ini pinjaman USD1 di BNB Chain yang termurah adalah protokol yang kita diskusikan hari ini. Dengan jaminan BTCB meminjam USD1, suku bunga serendah 0,39%, kolam yang umum ada di kisaran 1%-3%. Jaminan BNB bahkan lebih ekstrem, beberapa kolam hanya memerlukan 0,03%, yang hampir setara dengan meminjam uang secara gratis. Jaminan aset berbunga seperti PT-USDe juga hanya 1,97%-2,95%. Tingkat suku bunga ini adalah yang terbaik di seluruh pasar DeFi.
Dibandingkan dengan Venus Protocol, meskipun mereka juga mendukung pinjaman USD1, tetapi suku bunga umumnya berada di kisaran 4%-6%, biaya meminjam USD1 dengan jaminan BNB atau BTCB hampir dua kali lipat dari yang sebelumnya. Ini berarti untuk meminjam 10.000 USD1, di Venus Anda harus membayar bunga 400-600 USD, sementara di platform suku bunga rendah hanya perlu 100-300 USD, selama setahun bisa berbeda beberapa ribu USD. Ini belum termasuk situasi imbalan 20% dari Binance Wealth Management, perbedaan suku bunga secara langsung menentukan seberapa besar ruang arbitrase.
Kinerja Aave di BNB Chain cukup standar, suku bunga sedikit lebih rendah dibandingkan Venus tetapi lebih tinggi daripada platform suku bunga rendah, sekitar 3%-5%. Selain itu, Aave tidak cukup proaktif dalam mendukung stablecoin baru seperti USD1, banyak kolam memiliki likuiditas yang tidak mencukupi, sering kali sulit untuk meminjam jumlah besar USD1. Dari sudut pandang praktis, Aave lebih cocok untuk meminjam stablecoin mainstream seperti USDT, USDC, untuk meminjam USD1, masih perlu mencari protokol yang dioptimalkan khusus.
Mari kita lihat dari segi keamanan. Protokol suku bunga rendah ini mengklaim telah diaudit oleh beberapa lembaga keamanan terkemuka seperti Peckshield, Veridise, Slowmist, Blocksec, kontrak kode terbuka, dan desain mekanisme likuidasi yang wajar. Berdasarkan catatan sejarah, meskipun ada ketegangan likuiditas yang disebabkan oleh tingkat penggunaan yang tinggi pada bulan November tahun lalu, tidak ada kejadian pencurian dana atau celah kontrak. Jaminan dan pinjaman pengguna tetap dalam batas yang terkontrol.
Masalah keamanan Venus cukup banyak. Pada bulan September 2025, Venus mengalami serangan pinjaman kilat sebesar 27 juta USD, meskipun akhirnya hacker tidak berhasil, tetapi ini mengungkapkan risiko potensial di tingkat kontrak. Sebelumnya, Venus juga mengalami kejadian kegagalan mekanisme likuidasi yang mengakibatkan kerugian besar bagi banyak pengguna. Meskipun tim kemudian telah melakukan perbaikan, tetapi catatan tersebut cukup membuat orang merasa tidak nyaman.
Keamanan Aave relatif lebih baik, karena merupakan kakak dari pinjaman DeFi, kontrak telah diuji dalam banyak praktik selama bertahun-tahun. Namun, Aave di BNB Chain adalah versi V3, merupakan cabang dari penerapan multi-chain, secara teoritis pemisahan risiko dilakukan dengan baik, tetapi juga berarti perhatian tim tidak akan sepenuhnya terfokus pada BNB Chain, jika ada masalah, kecepatan respons mungkin tidak secepat protokol asli.
Dalam hal variasi aset, protokol suku bunga rendah mendukung BTCB, BNB, ETH, slisBNB, PT-USDe, asUSDF, USDe, solvBTC dan lebih dari sepuluh jenis aset untuk dijadikan jaminan, mencakup semua kategori termasuk koin blue-chip, token staking likuid, dan stablecoin berbunga. Kekayaan ini berada di tingkat teratas di BNB Chain. Venus juga mendukung banyak aset, tetapi responsnya terhadap aset baru lebih lambat, aset populer seperti PT-USDe bahkan belum ada. Aave lebih fokus pada aset mainstream, dan jarang mendukung koin minor.
Pengalaman pengguna di desain antarmuka protokol suku bunga rendah masih cukup sederhana, dibagi menjadi dua area besar yaitu CDP Zone dan Lending Zone. Pemula mungkin sedikit bingung pada awalnya, tetapi setelah melihat tutorial selama beberapa menit, mereka dapat memahaminya. Antarmuka Venus lebih tradisional, seperti versi Compound, logika operasinya cukup intuitif. Antarmuka Aave paling modern, tetapi terlalu banyak fungsi justru membuatnya terlihat kompleks, pemula mudah tersesat.
Untuk imbalan tambahan, protokol suku bunga rendah memiliki token tata kelola sendiri, yang dapat diperoleh dan dipertaruhkan untuk menerima dividen pendapatan protokol, dengan tingkat pengembalian mingguan bisa mencapai 38% atau lebih, serta berbagai imbalan penambangan likuiditas. Venus juga memiliki imbalan token XVS, tetapi tingkat pengembalian berkisar sangat besar, kadang tinggi kadang rendah. Aave di BNB Chain hampir tidak memiliki imbalan token tambahan, hanya menghasilkan selisih bunga pinjaman.
Dari segi kedalaman likuiditas, kolam pinjaman USD1 pada protokol suku bunga rendah memiliki total likuiditas lebih dari 60 juta USD, kolam jaminan BTCB memiliki lebih dari 18 juta, kolam BNB juga memiliki beberapa juta, cukup untuk mendukung pinjaman besar. Data kolam USD1 Venus tidak terlalu transparan, tetapi berdasarkan informasi dari blockchain, likuiditasnya sekitar beberapa juta USD, dalam skala menengah. Aave di BNB Chain secara keseluruhan memiliki likuiditas yang tidak sebaik di jaringan utama Ethereum, kolam USD1 bahkan lebih kecil, mungkin hanya puluhan ribu USD.
Ada satu poin penting lain yaitu mekanisme likuidasi. Garis likuidasi protokol suku bunga rendah adalah 150% rasio jaminan, artinya ketika nilai jaminan Anda turun menjadi 150% dari nilai pinjaman, maka akan dilikuidasi. Denda likuidasi sekitar 4,8% hingga 15%, relatif moderat. Selain itu, protokol juga menyediakan opsi pra-likuidasi, di mana saat rasio jaminan turun ke 75%, sebagian posisi dapat dilikuidasi, dengan denda yang lebih rendah, memberikan lebih banyak ruang untuk bernapas bagi pengguna.
Namun, mekanisme likuidasi Venus tidak begitu ramah, garis likuidasi juga sekitar 150%, tetapi denda likuidasi sering kali mencapai 20% atau lebih, dan kecepatan likuidasi sangat cepat, harga yang menyentuh garis likuidasi langsung dipotong, waktu respons pengguna sangat singkat. Ini mudah menyebabkan penjualan panik di pasar yang ekstrem, yang semakin memperburuk volatilitas pasar.
Mekanisme likuidasi Aave adalah tolok ukur industri, menggunakan model faktor kesehatan, jika di bawah 1, akan dilikuidasi, denda sekitar 10%-15%, dan ada mekanisme likuidasi pinjaman kilat untuk memastikan keamanan kolam dana. Namun, masalah Aave adalah penyesuaian parameter yang sangat konservatif, biasanya meminta rasio jaminan yang lebih tinggi, dan rasio pinjaman lebih rendah dibandingkan protokol lainnya, mengorbankan efisiensi dana.
Secara keseluruhan dari beberapa dimensi di atas, jika tujuan Anda adalah meminjam USD1 dengan suku bunga rendah dan kemudian arbitrase di Binance, protokol suku bunga rendah tersebut hampir menjadi satu-satunya pilihan yang masuk akal. Suku bunga terendah, likuiditas cukup, keamanan terjamin, variasi aset kaya, serta dukungan imbalan token.
Tentu saja, bukan berarti protokol lain tidak berharga. Jika Anda ingin meminjam stablecoin super mainstream seperti USDT, USDC, Venus dan Aave mungkin merupakan pilihan yang lebih baik, karena mereka memiliki likuiditas yang lebih dalam untuk aset-aset ini, dan batas pinjaman yang lebih tinggi. Jika Anda mengejar keamanan yang ekstrem dan tidak peduli dengan biaya suku bunga, Aave pasti adalah pilihan utama, karena mereka adalah fosil hidup dari pinjaman DeFi.
Namun, kembali ke pokoknya, DeFi bermain dengan kombinasi, tidak perlu hanya satu atau yang lain. Cara cerdas adalah dengan menyebar posisi di antara berbagai protokol, menikmati suku bunga rendah dari protokol suku bunga rendah, dan menggunakan Aave dan Venus untuk beberapa konfigurasi konservatif, sehingga risiko terdiversifikasi dan hasil dapat dimaksimalkan.
Dari data di blockchain, TVL protokol suku bunga rendah telah melampaui 1,7 miliar USD, menduduki peringkat kedua di BNB Chain, hanya setelah PancakeSwap. Ukuran ini telah membuktikan pengakuan pasar. Selain itu, protokol ini juga terus berkembang, baru-baru ini meluncurkan pasar RWA (Aset Dunia Nyata), mendukung investasi tokenisasi obligasi pemerintah AS dan CLO berkualitas AAA, dengan pengembalian tanpa risiko tahunan 3-5%, yang merupakan kategori aset yang sangat langka di pasar kripto.
Meskipun Venus juga mencoba inovasi, tetapi langkahnya tidak begitu besar, masih mengandalkan model pinjaman tradisional. Aave di sisi lain telah melakukan banyak variasi di jaringan utama Ethereum, seperti pinjaman kilat, otorisasi kredit, dll., tetapi fungsi-fungsi ini belum sepenuhnya terimplementasi di BNB Chain.
Pada akhirnya, sebenarnya tidak ada jawaban standar mutlak untuk pemilihan protokol pinjaman, kuncinya adalah melihat kebutuhan Anda. Jika Anda pemula DeFi yang hanya ingin dengan sederhana meminjam USD1 untuk arbitrase, maka platform suku bunga rendah ini pasti adalah pintu masuk terbaik, suku bunga rendah, operasi sederhana, hasil yang jelas. Jika Anda adalah pemain berpengalaman yang mengejar hasil kombinasi strategi yang kompleks, Anda bisa menggunakan beberapa protokol untuk memanfaatkan keunggulan masing-masing.
Ada satu hal yang perlu ditekankan, tidak peduli protokol mana yang dipilih, kesadaran risiko harus selalu dijaga. Dunia DeFi tidak ada yang sepenuhnya aman, bahkan protokol yang paling hebat pun bisa mengalami kegagalan. Diversifikasi investasi, kontrol posisi, dan pemeriksaan berkala adalah dasar, jangan sekali-kali malas.
Pasar berubah, protokol juga berevolusi, solusi optimal hari ini tidak menjamin bahwa itu akan tetap sama besok. Terus belajar, pantau dinamika berbagai protokol, dan sesuaikan strategi tepat waktu, agar tetap tidak terkalahkan di jalur DeFi yang cepat ini.
#USD1理财最佳策略ListaDAO @ListaDAO $LISTA
