Jika Anda membongkar TVL Babylon, Anda akan menemukan data yang sangat tidak intuitif: sebagian besar BTC sebenarnya tidak benar-benar “dikunci”.
Kepesertaan (staking) Babylon terbagi dalam dua tahap: tahap pertama adalah UTXO pada mainnet Bitcoin yang dikunci, dan tahap kedua adalah pengguna mendelegasikan kepada validator akhir. Namun yang penting adalah selama BTC dikunci di mainnet, BTC tetap dapat dibentuk oleh pengguna menjadi transaksi multi-tanda tangan (multisig) untuk penebusan bersyarat. Hanya saja, begitu penebusan dilakukan, poin dan keuntungan langsung berhenti. Jadi ini lebih mirip janji yang bisa dihentikan (interrupted), bukan penguncian keras (hard lock).
Dampak dari hal ini banyak orang meremehkannya. Misalnya, dari 56 ribu BTC yang ditampilkan Babylon sebagai staking (per akhir Maret), sekitar 23% berada dalam status antara: “dapat dicabut delegasinya segera, tetapi belum ditebus”. Bagian BTC ini terlihat masih staked di alamat staking di on-chain, tetapi sebenarnya niat pengguna mungkin sudah berubah. Jika pasar bergejolak secara ekstrem, besar kemungkinan BTC tersebut akan ditarik.
$BTC
Ini merupakan risiko struktural yang potensial bagi protokol yang mengandalkan anggaran keamanan Babylon (termasuk beberapa proyek turunan/derivatif di ekosistem BABY). Dalam istilah ekonomi, disebut “staking hot money”. Keamanan yang diberikannya bersifat elastis, sehingga tidak bisa begitu saja dihitung sebagai insentif ekonomi 1:1 berdasarkan TVL yang tersisa.
Untungnya, Babylon sudah menyadari hal ini. Pada BTC Staking Phase-2 yang sedang diuji, mereka memperkenalkan masa pendinginan (cooling) penguncian—memaksa bagian hot money ini menjadi aset yang tidak bisa dihentikan (non-interruptible) selama setidaknya 7 hari. Setelah diluncurkan, model keamanan proyek-proyek di ekosistem BABY perlu dikalibrasi ulang. Jika Anda memahami tren ini, Anda mungkin sudah mengerti lebih awal daripada 90% KOL tentang mengapa narasi tahap berikutnya bukanlah “skala TVL”, melainkan “kualitas staking yang aktif”.
#baby @BabylonLabs_io $BABY
Kepesertaan (staking) Babylon terbagi dalam dua tahap: tahap pertama adalah UTXO pada mainnet Bitcoin yang dikunci, dan tahap kedua adalah pengguna mendelegasikan kepada validator akhir. Namun yang penting adalah selama BTC dikunci di mainnet, BTC tetap dapat dibentuk oleh pengguna menjadi transaksi multi-tanda tangan (multisig) untuk penebusan bersyarat. Hanya saja, begitu penebusan dilakukan, poin dan keuntungan langsung berhenti. Jadi ini lebih mirip janji yang bisa dihentikan (interrupted), bukan penguncian keras (hard lock).
Dampak dari hal ini banyak orang meremehkannya. Misalnya, dari 56 ribu BTC yang ditampilkan Babylon sebagai staking (per akhir Maret), sekitar 23% berada dalam status antara: “dapat dicabut delegasinya segera, tetapi belum ditebus”. Bagian BTC ini terlihat masih staked di alamat staking di on-chain, tetapi sebenarnya niat pengguna mungkin sudah berubah. Jika pasar bergejolak secara ekstrem, besar kemungkinan BTC tersebut akan ditarik.
$BTC
Ini merupakan risiko struktural yang potensial bagi protokol yang mengandalkan anggaran keamanan Babylon (termasuk beberapa proyek turunan/derivatif di ekosistem BABY). Dalam istilah ekonomi, disebut “staking hot money”. Keamanan yang diberikannya bersifat elastis, sehingga tidak bisa begitu saja dihitung sebagai insentif ekonomi 1:1 berdasarkan TVL yang tersisa.
Untungnya, Babylon sudah menyadari hal ini. Pada BTC Staking Phase-2 yang sedang diuji, mereka memperkenalkan masa pendinginan (cooling) penguncian—memaksa bagian hot money ini menjadi aset yang tidak bisa dihentikan (non-interruptible) selama setidaknya 7 hari. Setelah diluncurkan, model keamanan proyek-proyek di ekosistem BABY perlu dikalibrasi ulang. Jika Anda memahami tren ini, Anda mungkin sudah mengerti lebih awal daripada 90% KOL tentang mengapa narasi tahap berikutnya bukanlah “skala TVL”, melainkan “kualitas staking yang aktif”.
#baby @BabylonLabs_io $BABY
什么算热钱质押
0%
冷却期怎么影响收益
0%
23% 数据哪里来的
100%
1 Voting • Voting ditutup