PEMBARUAN OPEN INTEREST BITCOIN & FUNDING RATE
Berdasarkan pergerakan harga Bitcoin kami, heatmap likuidasi, dan analisis volume, pertanyaan berikutnya yang perlu kita jawab adalah:
Apakah pergerakan ini didorong oleh permintaan yang sehat, atau apakah leverage mulai dibangun terlalu agresif?
Data derivatif hari ini memberi kita sinyal yang menarik.
Total open interest Bitcoin saat ini berada di:
$47,94B
752,45K BTC dalam kontrak
Dalam 24 jam terakhir:
• Open interest: -0,78%
• Open interest 4H: -1,90%
• Open interest 1H: -0,19%
Observasi pentingnya adalah bahwa Bitcoin telah pulih sementara open interest menurun.
Artinya harga bergerak lebih tinggi tanpa peningkatan leverage yang signifikan.
Secara historis, ketika harga naik dan open interest berkembang agresif pada saat yang bersamaan, itu sering berarti trader mengejar pergerakan dengan modal pinjaman.
Saat itulah pasar menjadi rentan terhadap kejadian likuidasi tajam.
Saat ini, kami melihat struktur yang berbeda.
Leverage sedang dikurangi sementara harga berupaya pulih.
Ini menunjukkan bahwa pergerakan saat ini lebih didukung oleh permintaan spot dan posisi short yang sedang dihapus, bukan oleh spekulasi long yang berlebihan.
Perkembangan terbesar yang kami pantau adalah CME.
Open interest CME:
$6.18B
Perubahan 24H:
-11.30%
Ini adalah penurunan terbesar di antara bursa-bursa utama.
Alih-alih institusi secara agresif menambah eksposur dalam pemulihan ini, posisi CME telah dikurangi.
Ini memberi tahu kita bahwa reli tersebut belum menjadi berdesakan dengan leverage institusional.
Suku bunga pendanaan tetap terkendali.
Pendanaan BTC saat ini:
Binance: +0.0066%
OKX: +0.0083%
Bybit: +0.0100%
Pendanaan tetap positif, tetapi masih dalam kisaran normal.
Pasar sedikit lebih menguntungkan posisi long, tetapi kami tidak melihat optimisme ekstrem yang biasanya muncul ketika trader menjadi terlalu percaya diri.
Jika melihat dari berbagai bursa utama:
Binance:
OI: $9.51B
Perubahan 24H: +0.90%
OKX:
OI: $2.58B
Perubahan 24H: -0.14%
Bybit:
OI: $4.34B
Perubahan 24H: -0.01%
Kebanyakan bursa utama menunjukkan posisi yang relatif stabil.
Interpretasi kami:
Struktur pasar saat ini menjadi lebih konstruktif.
Urutan yang kami lihat:
1. Bitcoin mempertahankan level dukungan kunci.
2. Kejadian likuidasi menghapus leverage berlebih.
3. Volume meningkat seiring partisipasi kembali.
4. Harga pulih tanpa open interest menjadi kepanasan.
Ini umumnya merupakan setup yang lebih sehat dibandingkan pergerakan sebelumnya ketika leverage berkembang lebih cepat daripada harga.
Titik konfirmasi berikutnya adalah apa yang terjadi dari sini.
Jika Bitcoin terus naik dan open interest mulai meningkat secara bertahap, itu akan menunjukkan modal baru masuk ke pasar.
Jika Bitcoin terus bergerak lebih tinggi sementara open interest tetap datar atau menurun, itu akan menunjukkan pergerakan masih didorong oleh short covering dan permintaan spot.
Sinyal peringatan utama adalah:
Harga bergerak lebih tinggi
Open interest mengembang secara agresif
Tingkat pendanaan meningkat
Kombinasi ini akan menunjukkan trader menjadi berdesakan di satu sisi pasar.
Untuk saat ini, derivatif tidak menunjukkan leverage berlebihan.
Bitcoin berusaha bergerak lebih tinggi sementara penempatan posisi masih relatif hati-hati.
Itulah tipe lingkungan yang kami lebih sukai untuk dilihat selama pemulihan.
Kami akan terus memantau:
• Ekspansi open interest
• Akselerasi tingkat pendanaan
• Partisipasi spot vs futures
• Level likuidasi di sekitar resistance kunci
Beberapa sesi berikutnya harus menunjukkan apakah ini berkembang menjadi kelanjutan pergerakan yang lebih besar atau reli pelepasan sementara lainnya.