CEO Coinbase Brian Armstrong dan tim eksekutifnya secara terbuka menolak dan menentang dengan keras RUU struktur pasar kripto terbaru yang diajukan oleh Komite Perbankan Senat.
Pandangan inti Brian Armstrong adalah: “Kami lebih baik tidak memiliki undang-undang daripada undang-undang yang buruk.”
Alasan utama mengapa Coinbase menolak kompromi menyentuh dasar kelangsungan masa depan industri kripto:
• Mempertahankan DeFi dan privasi: RUU tersebut mencakup ketentuan yang dapat secara efektif melarang keuangan terdesentralisasi (DeFi), atau meminta protokol DeFi untuk memberikan akses tak terbatas kepada pemerintah terhadap catatan keuangan, yang bertentangan dengan niat desentralisasi Web3.
• Melindungi hak "menghasilkan" (stablecoin): Undang-undang berusaha melarang atau membatasi stablecoin dari menghasilkan keuntungan (Yield). Ini adalah kepentingan inti bagi Coinbase (sebagian besar pendapatannya berasal dari bunga USDC), sedangkan bagi pengguna biasa, ini mencabut hak untuk meningkatkan nilai aset, dianggap sebagai cara bank untuk menghilangkan pesaing (perusahaan cryptocurrency).
• Menentang larangan "tokenisasi saham": Undang-undang berusaha melarang sekuritas yang ditokenisasi, yang secara langsung membunuh masa depan RWA (aset dunia nyata di blockchain) yang bernilai triliunan.
• Pertarungan yurisdiksi regulasi: Undang-undang cenderung memberikan lebih banyak kekuatan kepada SEC (Komisi Sekuritas dan Bursa AS), melemahkan posisi CFTC (Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas), sementara industri umumnya percaya bahwa gaya penegakan SEC sangat tidak ramah terhadap inovasi cryptocurrency.
Sentimen pasar: kompleks dan cenderung berhati-hati
• Stalemate legislasi: Penolakan Coinbase menyebabkan undang-undang terhambat di Senat, yang berarti dalam jangka pendek AS tidak akan mengeluarkan kerangka regulasi cryptocurrency yang jelas. Pasar sangat membenci "ketidakpastian," yang mungkin membuat dana institusi tetap menunggu dalam jangka pendek, menyebabkan likuiditas pasar tidak sekuat yang diharapkan.
• Pemisahan industri: Peristiwa ini mengungkapkan perpecahan di dalam industri. Beberapa perusahaan seperti Ripple cenderung berkompromi demi status kepatuhan, sementara Coinbase memilih untuk berjuang keras. "Perang saudara" ini bisa melemahkan kemampuan lobi keseluruhan industri cryptocurrency di Washington.
• Fluktuasi harga: Dalam jangka pendek, kurangnya undang-undang yang menguntungkan mungkin akan membatasi kecepatan BTC dan ETH untuk mencapai rekor tertinggi baru, terutama token yang terlibat dalam RWA dan DeFi mungkin akan tertekan oleh emosi.
• Strategi Coinbase sangat jelas: menunda waktu. Mereka berharap setelah pemilihan paruh waktu 2026, akan ada kongres yang lebih ramah terhadap cryptocurrency, sehingga dapat merumuskan undang-undang yang benar-benar menguntungkan inovasi.
• Prediksi tren: Ini berarti bahwa paruh kedua tahun 2026 hingga 2027 mungkin akan menjadi jendela waktu di mana keuntungan regulasi benar-benar dilepaskan. Sebelum itu, pasar akan terus berosilasi naik dalam permainan antara "penegakan regulasi" dan "inovasi teknologi."
Dampak tren jangka menengah dan panjang: mengorbankan waktu untuk ruang
Penolakan dari eksekutif Coinbase sebenarnya adalah perjuangan untuk "jiwa" cryptocurrency.
• Jika ada kompromi: Hanya beberapa koin seperti BTC dan ETH yang bisa bertahan, tetapi inovasi Web3 akan mati, dan pasar akan berubah menjadi bawahan bank tradisional.
• Sekarang menolak: Meskipun menghadapi rasa sakit akibat kekosongan regulasi dalam jangka pendek, tetap menjaga percikan untuk ledakan penuh Web3 di masa depan.
Dampak bagi investor:
• Tetap pegang aset inti: Ketidakpastian regulasi semakin menonjolkan atribut "anti-sensor" dan "hedging" dari BTC.
• Perhatikan pemulihan DeFi: Begitu pasar menyadari bahwa Coinbase berhasil menghentikan undang-undang buruk terhadap DeFi, sektor DeFi mungkin akan mengalami perbaikan yang "selamat dari kematian."
• Kesabaran adalah kunci: Jangan berharap akan ada keuntungan dari sisi regulasi yang datang "semalam." Masa bullish di masa depan akan lebih didorong oleh inovasi teknologi (seperti AI+Crypto) dan bukan hanya bergantung pada harapan kepatuhan yang terwujud.