Ketua Dewan Gubernur Federal Reserve, Kevin Warsh, menimbulkan suasana penuh ketidakjelasan bagi para investor dengan berkomitmen untuk menekan inflasi tanpa memberikan rincian yang jelas mengenai metodologi yang digunakannya, demikian yang diungkapkan oleh Citadel Securities.
Warsh juga menegaskan dalam beberapa kesempatan bahwa bank sentral harus mengatasi kenaikan harga konsumen yang telah melampaui target yang ditetapkan selama lima tahun berturut-turut. The Fed sebelumnya mempertahankan suku bunga pada pekan lalu, meskipun tiga pembuat kebijakan moneter telah mendukung kenaikan suku bunga segera.
Warsh mengatakan bahwa kenaikan terakhir imbal hasil obligasi Treasury telah benar-benar berkontribusi pada pengetatan kondisi keuangan, sehingga memungkinkan pasar menjalankan sebagian tugas Federal Reserve. Ia juga menyinggung bahwa bank sentral mungkin akan meninjau kembali apakah ukuran inflasi favoritnya saat ini masih layak menjadi acuan standar yang digunakan, dalam rangka penelaahan kebijakan moneter.
Para investor melakukan aksi jual atas obligasi Treasury jangka panjang setelah keputusan tersebut, yang menyebabkan ekspektasi inflasi meningkat serta dolar dan saham melemah. Pergerakan pasar ini menyoroti "tantangan yang mengarah pada kredibilitas kerangka kebijakan moneter atau kejelasannya," menurut apa yang ditulis Noushad Shah, kepala penjualan pendapatan tetap untuk wilayah Eropa, Timur Tengah, dan Afrika di Citadel, dalam sebuah catatan riset.
Sah menyatakan bahwa mengandalkan pasar untuk memperketat kondisi keuangan mengandung risiko terjebak dalam lingkaran umpan balik yang negatif. Sebab, kenaikan biaya pinjaman jangka panjang mendorong Federal Reserve untuk menunda kenaikan suku bunga, yang dapat membuat investor menuntut premi inflasi dan tenor yang lebih tinggi; akibatnya, tingkat imbal hasil pun meningkat.
"Federal Reserve enggan bergerak karena pasar telah memperketat kondisi, sementara pasar memperketat kondisi karena Federal Reserve menahan diri untuk bergerak," tulis Sah.
Sah menambahkan bahwa tidak semua kenaikan imbal hasil otomatis berujung pada pengetatan kondisi keuangan yang sepadan. Kenaikan suku bunga jangka pendek yang dipicu oleh ekspektasi pengetatan kebijakan moneter dapat menekan permintaan, sementara kenaikan biaya pinjaman jangka panjang yang muncul karena upaya investor memperoleh kompensasi lebih besar atas risiko inflasi dan ketidakpastian kebijakan moneter dapat mengikis kepercayaan terhadap komitmen bank sentral pada stabilitas harga, demikian tambahnya.
#federalbank #KevinWarshNextFedChair #bachsaisH #jobs #StockMarketSuccess
