Aku tidak sedang mencari apa pun yang spesifik saat membuka DefiLlama tadi malam; hanya mengecek angka karena kebiasaan. TVL Babylon berada di kisaran beberapa miliar dalam BTC yang sebenarnya. Lalu aku melihat BABY — sebelas sen, kapitalisasi pasar baru melewati lima puluh juta, turun lebih dari sembilan puluh persen dari puncaknya musim semi lalu. Aku duduk dengan celah itu lebih lama daripada yang kuperkirakan.
Asumsiku sejak awal sederhana: jika sebuah protokol mengamankan miliaran nilai riil, token yang terhubung dengannya harusnya mencerminkan itu entah bagaimana. Tapi perolehan nilai (value capture) dan penciptaan nilai (value creation) bukan mekanisme yang sama, dan Babylon membuat perbedaan itu sulit diabaikan. Pemegang BTC mengunci koin native langsung di Bitcoin dan mendapatkan imbal hasil. Jaringan lain meminjam keamanan itu. Dua-duanya mendapatkan sesuatu yang konkret. Tokennya berada di tempat lain sama sekali — gas, staking, governance — berguna, tetapi tidak terhubung secara struktural dengan skala modal yang mengalir melalui sistem.
Unlock bulanan yang berlanjut hingga 2029 tidak banyak membantu. Pasokan terus berdatangan baik permintaan mengejar maupun tidak.
Aku tidak yakin pasar itu salah, tepatnya. Mungkin saja pasar sedang memberi harga pada klaim yang lebih sempit daripada yang disiratkan oleh TVL. Entah apakah pada akhirnya penggunaan akan memperluas klaim itu, aku jujur belum tahu.
@BabylonLabs_io #baby $BABY
Asumsiku sejak awal sederhana: jika sebuah protokol mengamankan miliaran nilai riil, token yang terhubung dengannya harusnya mencerminkan itu entah bagaimana. Tapi perolehan nilai (value capture) dan penciptaan nilai (value creation) bukan mekanisme yang sama, dan Babylon membuat perbedaan itu sulit diabaikan. Pemegang BTC mengunci koin native langsung di Bitcoin dan mendapatkan imbal hasil. Jaringan lain meminjam keamanan itu. Dua-duanya mendapatkan sesuatu yang konkret. Tokennya berada di tempat lain sama sekali — gas, staking, governance — berguna, tetapi tidak terhubung secara struktural dengan skala modal yang mengalir melalui sistem.
Unlock bulanan yang berlanjut hingga 2029 tidak banyak membantu. Pasokan terus berdatangan baik permintaan mengejar maupun tidak.
Aku tidak yakin pasar itu salah, tepatnya. Mungkin saja pasar sedang memberi harga pada klaim yang lebih sempit daripada yang disiratkan oleh TVL. Entah apakah pada akhirnya penggunaan akan memperluas klaim itu, aku jujur belum tahu.
@BabylonLabs_io #baby $BABY