Saya menemukan sebuah posting yang membahas tentang $DEXE .
Seorang trader di atas itu rugi hampir $1,7 juta. Tulisan di postingannya cukup detail, dan saya sudah merapikan informasi kunci.
Dalam sehari, dari 46 turun ke 5.
21 Juli, $DEXE dari sekitar $46 langsung jatuh ke lebih dari $5, penurunan harian 88%. Nilai transaksi lebih dari $500 juta mengalir masuk dalam beberapa jam, dan order book langsung ditembus. Tak peduli posisi yang sudah tinggi, yang menambah posisi di tengah jalan, atau yang mencoba buy the dip—pada dasarnya tidak ada yang lolos.
Pemilik postingan mengatakan dia mulai membangun posisi sejak awal Juli, membeli perlahan terus naik. Beberapa transaksi totalnya mengalami kerugian hampir $1,7 juta. Di antaranya ada satu transaksi dengan full posisi, long 3x; harga pembukaan 11,84; harga yang diberi tanda turun ke 2,89; rugi bersih sekitar $650 ribu, tingkat pengembalian -226%. Ada juga dua transaksi spot: harga biaya masing-masing 21 dan 36,69; floating loss masing-masing $600 ribu dan $430 ribu.
Siapa yang harus disalahkan?
Dalam unggahan itu, tudingan diarahkan kepada #DWF-Labs .
Market maker ini reputasinya kurang baik di kalangan industri. Berikut ringkasan singkat hal-hal yang mereka lakukan tahun ini:
Pada bulan Mei, $ESPORTS anjlok 93% dalam hitungan jam, menghapus lebih dari 110 juta dolar AS dari kapitalisasi pasarnya. Lima hari sebelum keruntuhan, sekitar 19,9 juta ESPORTS disetorkan ke alamat #Kraken yang terkait dengan DWF. Pihak proyek kemudian langsung mengeluarkan pernyataan bahwa market maker menjual token tanpa izin.
Pada bulan Juni, $SIREN di BNB Chain anjlok 96%. Detektif on-chain ZachXBT menunjukkan bahwa 88,5% pasokan token tersebut dikendalikan oleh satu pihak, dan dompet pengendalinya diduga terkait dengan DWF.
Sebelumnya, proyek seperti YGG, CRV, dan JASMY juga selalu menunjukkan jejak mereka.
Modus kali ini
Di unggahan itu disebutkan satu informasi penting: mengapa pemantauan on-chain sama sekali tidak bereaksi?
Ia menguraikan sebuah rangkaian yang melibatkan tiga hal: Falcon Finance, Ceffu, dan MirrorX.
Falcon Finance adalah institusi yang didukung langsung oleh DWF, dan DEXE merupakan aset jaminan resminya. Pengguna dapat menjaminkan DEXE untuk memperoleh likuiditas. Ceffu adalah kustodian aset Falcon.
Ceffu adalah mitra kustodian institusional Binance. Salah satu fiturnya bernama MirrorX. Sederhananya, institusi menyimpan asetnya di Ceffu, lalu Binance secara otomatis membuat posisi cerminan 1:1 di dalam platform yang bisa langsung digunakan untuk berdagang. Poin pentingnya: transaksi terjadi lebih dulu, transfer on-chain menyusul.
Urutan operasinya kali ini kira-kira seperti ini: DEXE dijaminkan ke Falcon → Falcon menitipkannya melalui Ceffu → MirrorX membuat posisi cerminan di dalam Binance → posisi tersebut digunakan untuk melakukan aksi jual besar-besaran → transfer on-chain baru terlihat setelah harga selesai anjlok
Data on-chain menunjukkan bahwa setelah harga anjlok, alamat Ceffu baru mentransfer 798.000 DEXE ke Binance dalam 6 transaksi. Transaksi terbesar terjadi setelah harga selesai jatuh. Jika dihitung berdasarkan harga tertinggi, aset ini bernilai hampir 40 juta dolar AS.
Aksi jual besar-besaran terjadi lebih dulu, penyelesaian transaksi menyusul. Whale Alert tidak akan berbunyi, pemantauan on-chain pun gagal total, karena tekanan jual sama sekali tidak muncul di blockchain dari awal hingga akhir. Saat kamu melihat catatan transfer, harganya sudah telanjur ambruk.
Bagian yang bikin merinding setelah dipikir-pikir
Di bagian akhir unggahan, ada dua poin yang menurut saya layak dibagikan.
Pertama, kasus DEXE terungkap karena harganya jatuh terlalu dalam, sampai 88%. Barulah orang menghubungkan satu per satu catatan transfer Ceffu dan hubungan jaminannya dengan Falcon. Tapi bagaimana kalau harganya hanya turun 30% atau 40%? Tak akan ada yang menyelidiki lebih jauh. Pada akhirnya, semuanya akan dianggap sebagai “sentimen pasar”, lalu kasusnya berlalu begitu saja.
Kedua, Ceffu saat ini mendukung layanan MirrorX untuk lebih dari 70 jenis token, sementara Falcon menerima beragam aset sebagai jaminan. Penulis unggahan mencantumkan sejumlah token yang belakangan sedang naik, dan semuanya berada dalam sistem kustodian Ceffu: COTI, GIGGLE, AKE, EPIC, BOME, PUMP, LUMIA, ADA, WIN, CORE, SSV, ZIL. Jika mekanisme ini efektif pada DEXE, mekanisme yang sama juga bisa diterapkan pada token-token lain.
Penulis unggahan juga menyinggung pergerakan pasar pada 11 Oktober 2025. Saat itu, banyak token anjlok secara misterius, dan setelahnya semua orang menyebutnya sebagai fluktuasi sentimen pasar. Kalau dipikir-pikir sekarang, mungkinkah hal itu juga terkait dengan mekanisme ini? Ia menyarankan untuk memeriksa catatan on-chain beberapa hari itu dari alamat Ceffu yang terkait dengan token-token tersebut.
Unggahan ini berisi banyak informasi, saya hanya meneruskannya. Namun, ada satu kalimat yang sangat membekas:
"Kamu mengira alat pemantauan on-chain-mu sudah lengkap, padahal mereka sama sekali tidak bertransaksi di blockchain dari awal sampai akhir. Saat kamu melihat catatannya, permainan sudah berakhir."
Layak dilihat lebih banyak orang.
