Keluarga, siapa yang mengerti! Ketika meja depan hotel mengejar untuk mendapatkan ulasan bintang lima, denda antimonopoli Ctrip sudah dalam perjalanan - raksasa yang 'diam-diam mendapatkan kekayaan' ini akhirnya terpantau oleh pengawas. Sebagai seseorang yang telah berkecimpung di dunia kripto selama bertahun-tahun, saya bisa melihat dengan jelas trik ini: bukankah ini hanya versi di mana paus di dunia kripto mengendalikan jalur dengan akuisisi modal, lalu secara gila-gilaan menuai hasil dari investor ritel dan mitra ekosistem?
14 Januari, hari ini mempersembahkan momen terkenal, bisa disebut sebagai drama satir tahunan: di satu sisi, meja depan hotel dengan rendah hati meminta ulasan baik, di sisi lain, pengumuman penetapan dari Badan Pengawasan Pasar menghantam Ctrip. Begitu berita ini muncul, saham Ctrip di Hong Kong anjlok hampir 10%, dan di pasar saham AS bahkan jatuh lebih dari 18%, mengikutkan 'Ctrip Group' yang lebih kecil, Tongcheng, juga ikut terpuruk. Penurunan ini lebih menggugah daripada ketika koin Meme di dunia kripto dijatuhkan oleh paus, hanya saja orang-orang itu menuai hasil dari rantai industri pariwisata, bukan dari investor ritel di dunia kripto.
Logika pengendalian pasar terbongkar: “hegemoni jalur” yang dibangun lewat merger, persis sama seperti gelombang merger besar-besaran di dunia kripto
Ctrip bisa begitu arogan sampai “lawan tak terlihat” dengan teropong, bukan karena inovasi teknologi apa pun—murni hegemoni yang dibangun dari tumpukan modal. Langkah ini persis sama dengan cara main dunia kripto pada 2025 yang sering melakukan merger senilai ratusan miliar dan mengintegrasikan lintasan oleh para raksasa. Data dari Jiao Tong International menunjukkan pangsa pasar Ctrip sendiri sudah mencapai 56%; ditambah lagi dengan akuisisi penuh Qunar dan pengendalian Tongcheng, kelompok Ctrip langsung memonopoli lebih dari 70% pangsa pasar OTA di dalam negeri.
Kalau ditelusuri, langsung paham: sejak 2015, Ctrip membuka mode “belanja besar-besaran”. Mereka menggabungkan Qunar, menginvestasikan Tongcheng, lalu mengakuisisi Yilong—benar-benar menelan hampir 80% pangsa pasar akomodasi online hanya mengandalkan konsolidasi modal. Ini bedanya apa dengan “kode” platform-platform teratas di dunia kripto yang menggelontorkan puluhan miliar untuk membeli kompetitor, lalu mengintegrasikan kolam likuiditas? Sama-sama: dulu gunakan modal untuk menghabisi lawan, lalu genggam kendali penetapan harga sesuka hati. Saat satu-satunya pemain tersisa, aturan tentu saja ditentukan olehnya.
Cara pemerasannya terlalu kejam: biaya komprehensif 40% + penyesuaian harga paksa, bahkan lebih absurd daripada “penusukan kontrak” di kripto
Para pemain dunia kripto takut dipermainkan oleh paus besar yang mengendalikan pasar dan penusukan kontrak, tapi cara Ctrip memerasnya lebih ganas—bahkan tidak kalah. Untuk mengunci para merchant, Ctrip membuat sistem “tier khusus” dan “tier emas”. Intinya adalah “pengikatan eksklusif” secara terselubung: kalau merchant ingin arus lalu lintas, mereka harus berkomitmen untuk menarik produk dari platform lain; kalau tidak, langsung dibatasi laju penayangannya atau dipensiunkan. Belum cukup: komisi tinggi 15–20% dijadikan dasar, komisi untuk sumber daya langka bisa melonjak sampai 30%, lalu ditambah biaya promosi/endorsement. Akhirnya biaya komprehensif merchant langsung menembus angka 40%.
Yang paling menjijikkan adalah kotak Pandora “asisten penyesuaian harga” itu: memaksa hotel menurunkan harga kamar, dan meski merchant sudah menutupnya, sistem tetap otomatis mengaktifkan lagi—hingga harga bisa disesuaikan maksimal 5 kali dalam satu hari. Misalnya, tipe kamar hotel seharga 210 yuan dipaksa turun menjadi 180 yuan; laba yang memang tipis diperas habis. Skenario ini mirip sekali dengan beberapa pihak proyek di dunia kripto: memakai kewenangan kontrak untuk mengubah aturan seenaknya, sementara investor ritel dan pihak ekosistem hanya bisa jadi korban yang pasrah. Pada paruh pertama 2025, pendapatan per kamar (revenue per room) Marriott, Huazhu, dan lain-lain mengalami penurunan kolektif; akar masalahnya adalah “paus besar” Ctrip yang sedang melakukan pengisapan darah.
Marjin laba kotor 81,7% menindas LV: diam-diam mengantongi hampir 90% laba, jadi “paus besar” kripto yang tak terlihat
Yang paling gila adalah kemampuan Ctrip menghasilkan uang—bisa dibilang “mesin cetak uang” industri. Pada tiga kuartal pertama 2025, dengan pendapatan industri kurang dari satu per sepuluh, mereka mengantongi sembilan per sepuluh laba; marjin laba kotor komprehensif 81,7% langsung menyingkirkan LV, Bubble Mart, dan industri-industri “high-margin” lainnya. Jika dihitung dari marjin laba bersih, mereka bahkan kokoh di posisi sebagai yang paling menguntungkan di internet Tiongkok—namun lebih rendah profil daripada “paus besar” yang diam-diam di dunia kripto. Selain ramai di pencarian soal “asisten penyesuaian harga” dan “pembunuhan harga tiket untuk pelanggan”, biasanya nyaris tak ada gema—contoh klasik “diam-diam kaya raya”.
Ekosistem “satu raksasa menguasai semuanya” seperti ini mematikan bagi industri. Sama seperti ketika sebuah jalur di dunia kripto dikuasai satu paus besar tunggal—inovasi mandek, investor ritel diperas, dan proyek-proyek kecil-kecil tak punya pijakan. Rantai industri pariwisata seharusnya menjadi ekosistem yang saling menguntungkan antara hotel, platform, dan pengguna. Tapi Ctrip mengubah dirinya menjadi satu-satunya pusat kepentingan, sehingga semua pihak hulu-hilir harus menuruti wajahnya untuk bisa makan. Ekosistem seperti ini cepat atau lambat pasti runtuh.
Teguran dari regulator bukanlah titik akhir: perubahan di industri pariwisata menyimpan pelajaran dari dunia kripto
Ctrip menjawab bahwa mereka akan secara aktif bekerja sama dengan investigasi, tetapi badai anti-monopoli ini sejak lama sudah mengoyak celah monopoli industri. Akankah pemain seperti Fliggy, Meituan, Douyin, dan lain-lain memanfaatkan kesempatan untuk mengisi kekosongan? Bisakah ekosistem pariwisata kembali menjadi sehat? Pertanyaan-pertanyaan ini sejalan dengan tuntutan dunia kripto untuk regulator menertibkan perilaku paus besar dan mendorong keberagaman ekosistem.
Menurut saya, tidak ada industri yang bisa menerima monopolis yang “lawan tak terlihat” bila dilihat dari kejauhan lewat semacam teropong. Pelajaran dari dunia kripto sudah cukup banyak: permainan dengan mengendalikan pasar lewat modal dan menaklukkan aturan pada akhirnya tak akan luput dari pengawasan regulator. Kegagalan Ctrip kali ini juga menjadi peringatan untuk semua industri: kesehatan ekosistem selalu lebih penting daripada keuntungan berlebihan dari satu raksasa tunggal.
Terakhir ingin bertanya ke semua orang: masalah apa yang pernah kalian alami di Ctrip yang bikin kesal? Di dunia kripto, kalian pernah melihat skema pemerasan monopoli serupa yang mana saja? Ceritakan pengalaman menghindari bencana kalian di kolom komentar, dan follow saya @链上标哥 #加密市场观察 $BTC
