Berkshire kembali diam-diam mencatat rekor tertinggi —— dan tepat pada saat saham teknologi sedang goyah.
Saham Kelas B sempat menyentuh 513 dolar, dengan kapitalisasi pasar mantap di atas 1,1 triliun dolar, yang merupakan rekor tertinggi baru dalam delapan bulan terakhir. Saham teknologi berputar-putar secara volatil di level tinggi, tetapi uang justru mengalir deras ke aset klasik yang sudah lama mapan ini. Kenapa? Karena dana yang panik hanya ingin mencari tempat yang bisa bikin mereka tidur nyenyak.
Kali ini, ada tiga pendorong utama untuk rekor baru tersebut:
1️⃣ adalah saham-saham inti dalam portofolio yang kompak menguat. Apple—pemegang posisi terbesar—naik lebih dari 13% dalam setahun ($AAPL year), Coca-Cola mendekati 25%, Bank of America di atas 12%—begitu “bos” pertama menarik, nilai pasar seluruh kombinasi ikut terangkat. $SPY
2️⃣ adalah ketidakpastian makro yang meningkat. Uang bergerak ke perusahaan tipe value dengan arus kas stabil dan parit ekonomi dalam—seperti asuransi, kereta api, dan energi. Semakin panik pasar, semakin ingin menggenggam “sandaran” yang kokoh.
3️⃣ adalah ekspektasi buyback yang ikut menopang. Laporan keuangan kuartal II akan segera diumumkan, dan pasar umumnya memperkirakan perusahaan akan mengeluarkan rencana program pembelian kembali saham dalam jumlah yang cukup besar. Ini sama seperti memasang jangkar lebih dulu pada harga saham.
Tapi saya harus mengatakan satu hal yang agak menusuk. Kenaikan tajam pada bull market, selama ini bukanlah “parit ekonomi” Berkshire. Parit ekonomi yang sesungguhnya adalah tumpukan kas dalam jumlah raksasa yang mereka pegang saat itu. Uang itu bisa meraih imbal hasil dari suku bunga tinggi, sekaligus melakukan pembelian murah yang presisi ketika pasar jatuh secara tidak rasional. Ada bantalan ke bawah, ada ruang elastis ke atas—struktur aset seperti ini di pasar saham AS saat ini langka hingga luar biasa.
“Ketika orang lain serakah, kita takut. Ketika orang lain takut, kita serakah.”
Kalimat Buffett bila diterjemahkan ke pembukuan Berkshire adalah begini—dia menunggu hari ketika orang lain menangis karena pasar turun. Ketika pasar merosot secara tidak rasional, orang lain menjual panik; dia justru memborong di titik terbawah. Satu kali masuk, satu kali keluar—itulah yang kemudian menjadi bunga majemuk.
Dalam jangka pendek, laporan keuangan kuartal II pada awal Agustus adalah titik kunci. Jika kekuatan buyback melebihi ekspektasi, peluang untuk menembus rekor tertinggi sebelumnya dengan mengikuti momentum cukup besar.
Dalam jangka menengah, selama arus dana dari saham teknologi dengan valuasi tinggi berputar ke sektor dengan valuasi lebih rendah dan dividen tinggi tidak terputus, Berkshire tetap menjadi pilihan utama untuk alokasi institusi. Jika nantinya pasar secara keseluruhan mengalami koreksi, justru biasanya itu menjadi titik naik “yang paling nyaman” bagi dana jangka panjang.
Saham Kelas B sempat menyentuh 513 dolar, dengan kapitalisasi pasar mantap di atas 1,1 triliun dolar, yang merupakan rekor tertinggi baru dalam delapan bulan terakhir. Saham teknologi berputar-putar secara volatil di level tinggi, tetapi uang justru mengalir deras ke aset klasik yang sudah lama mapan ini. Kenapa? Karena dana yang panik hanya ingin mencari tempat yang bisa bikin mereka tidur nyenyak.
Kali ini, ada tiga pendorong utama untuk rekor baru tersebut:
1️⃣ adalah saham-saham inti dalam portofolio yang kompak menguat. Apple—pemegang posisi terbesar—naik lebih dari 13% dalam setahun ($AAPL year), Coca-Cola mendekati 25%, Bank of America di atas 12%—begitu “bos” pertama menarik, nilai pasar seluruh kombinasi ikut terangkat. $SPY
2️⃣ adalah ketidakpastian makro yang meningkat. Uang bergerak ke perusahaan tipe value dengan arus kas stabil dan parit ekonomi dalam—seperti asuransi, kereta api, dan energi. Semakin panik pasar, semakin ingin menggenggam “sandaran” yang kokoh.
3️⃣ adalah ekspektasi buyback yang ikut menopang. Laporan keuangan kuartal II akan segera diumumkan, dan pasar umumnya memperkirakan perusahaan akan mengeluarkan rencana program pembelian kembali saham dalam jumlah yang cukup besar. Ini sama seperti memasang jangkar lebih dulu pada harga saham.
Tapi saya harus mengatakan satu hal yang agak menusuk. Kenaikan tajam pada bull market, selama ini bukanlah “parit ekonomi” Berkshire. Parit ekonomi yang sesungguhnya adalah tumpukan kas dalam jumlah raksasa yang mereka pegang saat itu. Uang itu bisa meraih imbal hasil dari suku bunga tinggi, sekaligus melakukan pembelian murah yang presisi ketika pasar jatuh secara tidak rasional. Ada bantalan ke bawah, ada ruang elastis ke atas—struktur aset seperti ini di pasar saham AS saat ini langka hingga luar biasa.
“Ketika orang lain serakah, kita takut. Ketika orang lain takut, kita serakah.”
Kalimat Buffett bila diterjemahkan ke pembukuan Berkshire adalah begini—dia menunggu hari ketika orang lain menangis karena pasar turun. Ketika pasar merosot secara tidak rasional, orang lain menjual panik; dia justru memborong di titik terbawah. Satu kali masuk, satu kali keluar—itulah yang kemudian menjadi bunga majemuk.
Dalam jangka pendek, laporan keuangan kuartal II pada awal Agustus adalah titik kunci. Jika kekuatan buyback melebihi ekspektasi, peluang untuk menembus rekor tertinggi sebelumnya dengan mengikuti momentum cukup besar.
Dalam jangka menengah, selama arus dana dari saham teknologi dengan valuasi tinggi berputar ke sektor dengan valuasi lebih rendah dan dividen tinggi tidak terputus, Berkshire tetap menjadi pilihan utama untuk alokasi institusi. Jika nantinya pasar secara keseluruhan mengalami koreksi, justru biasanya itu menjadi titik naik “yang paling nyaman” bagi dana jangka panjang.