Dana asing sedang “membidik harga murah” pasar saham Korea, sementara dana berleverage milik investor ritel lokal justru menyusut dari 50 miliar dolar menjadi hanya 20 miliar dolar.
Irama deleveraging ETF berleverage Korea sekarang lebih cepat dibanding sebelumnya. Sebelumnya ukurannya sekitar 26,5 miliar dolar, dengan eksposur leverage sebesar 2,1% dari nilai saham Korea yang mengambang bebas; kini ukurannya turun menjadi 20 miliar dolar, sehingga porsi eksposurnya hanya 1,5%.
Dibandingkan dengan puncak akhir Juni, total aset ETF berleverage menyusut hampir enam puluh persen: dari lebih dari 50 miliar dolar, turun kembali, sementara porsi eksposur melemah dari 3,3% menjadi 1,5%, kembali ke level pada bulan Februari–Maret tahun ini.
Kepemilikan dana terus menyusut. Pembelian pasif yang sebelumnya mendorong saham Samsung Electronics dan SK Hynix untuk naik kini cepat menghilang.
Ketika sebelumnya semikonduktor Korea menguat, nilai bersih ETF berleverage ikut naik. Untuk mempertahankan leverage yang tetap, perlu terus menambah porsi; semakin besar ukurannya, semakin kuat dorongan pembelian pada penataan ulang di akhir sesi, yang menarik lebih banyak investor ritel masuk, membentuk siklus positif.
Namun setelah pembalikan tren, nilai bersih turun bersamaan dengan penarikan dana investor ritel, sehingga dana hanya bisa terus mengurangi porsi. Operasi rebalancing harian juga akan menambah penjualan saat harga terus melemah. Dana yang semula membantu mendorong kenaikan semikonduktor sekarang justru menyeret kemampuan pasar untuk menyerap.
Dari situ kita bisa memahami diferensiasi arus dana saat ini: dana asing membeli besar-besaran, sementara investor ritel justru keluar secara terkonsentrasi. Investor ritel belum tentu sedang kompak bearish; kemungkinan besar, mereka yang masuk pada posisi harga tinggi adalah dana berleverage yang memanfaatkan reli untuk mengurangi porsi. Setelah valuasi dan level leverage dana asing turun tajam, barulah mereka “menyambung” dengan cara ikut memegang.
Tapi proses deleveraging belum selesai.
Saat ini, ukuran ETF berleverage masih mendekati tiga kali lipat dibanding awal tahun, dan porsi eksposurnya juga jauh lebih tinggi daripada awal tahun. Leverage memang sudah turun dari posisi ekstrem tinggi, tetapi belum kembali ke kondisi normal.
$NVDAB
Irama deleveraging ETF berleverage Korea sekarang lebih cepat dibanding sebelumnya. Sebelumnya ukurannya sekitar 26,5 miliar dolar, dengan eksposur leverage sebesar 2,1% dari nilai saham Korea yang mengambang bebas; kini ukurannya turun menjadi 20 miliar dolar, sehingga porsi eksposurnya hanya 1,5%.
Dibandingkan dengan puncak akhir Juni, total aset ETF berleverage menyusut hampir enam puluh persen: dari lebih dari 50 miliar dolar, turun kembali, sementara porsi eksposur melemah dari 3,3% menjadi 1,5%, kembali ke level pada bulan Februari–Maret tahun ini.
Kepemilikan dana terus menyusut. Pembelian pasif yang sebelumnya mendorong saham Samsung Electronics dan SK Hynix untuk naik kini cepat menghilang.
Ketika sebelumnya semikonduktor Korea menguat, nilai bersih ETF berleverage ikut naik. Untuk mempertahankan leverage yang tetap, perlu terus menambah porsi; semakin besar ukurannya, semakin kuat dorongan pembelian pada penataan ulang di akhir sesi, yang menarik lebih banyak investor ritel masuk, membentuk siklus positif.
Namun setelah pembalikan tren, nilai bersih turun bersamaan dengan penarikan dana investor ritel, sehingga dana hanya bisa terus mengurangi porsi. Operasi rebalancing harian juga akan menambah penjualan saat harga terus melemah. Dana yang semula membantu mendorong kenaikan semikonduktor sekarang justru menyeret kemampuan pasar untuk menyerap.
Dari situ kita bisa memahami diferensiasi arus dana saat ini: dana asing membeli besar-besaran, sementara investor ritel justru keluar secara terkonsentrasi. Investor ritel belum tentu sedang kompak bearish; kemungkinan besar, mereka yang masuk pada posisi harga tinggi adalah dana berleverage yang memanfaatkan reli untuk mengurangi porsi. Setelah valuasi dan level leverage dana asing turun tajam, barulah mereka “menyambung” dengan cara ikut memegang.
Tapi proses deleveraging belum selesai.
Saat ini, ukuran ETF berleverage masih mendekati tiga kali lipat dibanding awal tahun, dan porsi eksposurnya juga jauh lebih tinggi daripada awal tahun. Leverage memang sudah turun dari posisi ekstrem tinggi, tetapi belum kembali ke kondisi normal.
$NVDAB
