▍Di akhir Juni, Strategy memang mengumumkan rencana pencairan BTC:

Pada saat itu, dalam dokumen resmi disebutkan dengan jelas bahwa dana yang digunakan untuk menambah cadangan dolar maksimal sebesar 1,25 miliar dolar. Kemudian, manajemen menyatakan lagi bahwa, dengan mempertimbangkan pengaturan modal yang sudah ada seperti dividen, bunga, dan pembelian kembali saham, secara teori potensi skala penjualan maksimum sekitar 5 miliar dolar.

Karena itu, banyak media kemudian menggali dan menuliskannya langsung sebagai “rencana untuk menjual BTC senilai 5 miliar dolar”. Dan respons Saylor hari ini menekankan bahwa: ini adalah informasi yang sudah diumumkan pada akhir Juni, bukan otorisasi baru, serta tidak berarti pasti akan dijual segera.

Jadi, urusan ini terlihat lebih seperti:

Media menggali kembali dan menekankan batas potensial “5 miliar dolar AS”, sementara Saylor menegaskan bahwa itu “bukan otorisasi baru”.

Kedua pihak tidak sepenuhnya salah, hanya saja masing-masing memilih cara penyampaian yang lebih menguntungkan bagi diri mereka sendiri.

Yang benar-benar layak diperhatikan bukan 1,25 miliar atau 5 miliar, melainkan bahwa Strategy telah berubah dari dulu hanya membeli tanpa menjual, menjadi sekarang bisa menjual jika diperlukan……

Yang lebih penting, jika bahkan pada tahap rugi mengambang pun harus menjual koin untuk menambah cadangan, membayar bunga, dan dividen, itu berarti struktur pendanaan ini sudah jelas mulai berada di bawah tekanan.

Bagi Strategy, ujian sesungguhnya mungkin baru saja dimulai.

▍Setelah berbagi data struktur chip $BTC kemarin, banyak teman mengirim pesan pribadi dan bertanya kepada saya: dari data lain, apakah peluangnya lebih besar bergerak naik, atau justru turun?

Sejujurnya, saya sulit menjawab pertanyaan ini tanpa sepenuhnya menyingkirkan kecenderungan subjektif.

Beberapa hari lalu saya sempat berbicara dengan para siswa tentang logika bahwa, dari sudut pandang “titik impas sebagai support/resistance dalam siklus bull/bear”, probabilitas penurunan pada level kecil lebih besar; ini juga mencakup situasi “false breakout ke atas lalu turun lagi”.

Namun pada level yang lebih besar, proses pergeseran tren berjalan lambat tetapi tidak akan berubah.

Mungkin, dua tahun dari sekarang saat kita melihat ke belakang, banyak spekulasi, keraguan, bahkan kekhawatiran saat ini ternyata tidak perlu.

Seperti peristiwa angsa hitam pada November 2022, saat harga turun, kepanikan juga dipercepat untuk tersapu bersih, dan ini turut mempercepat berakhirnya pasar bearish.

Namun, bisa juga karena secara subjektif saya lebih berharap terwujudnya “penurunan terakhir”. Dengan begitu ada kesempatan menurunkan biaya rata-rata dan sekaligus mengisi posisi penuh, jadi penilaian di atas juga sulit dijamin sepenuhnya objektif.

Tapi yang saya tahu, entah ada “penurunan terakhir” atau tidak, sekarang besar kemungkinan kita sedang berada di dasar atau mendekati dasar, bukan di puncak atau di tengah jalan. Itulah batas pemahaman saya.

Saya bisa memberi contoh kasus dari data:

Seiring pasar semakin matang, proporsi LTH terhadap suplai total jaringan meningkat dari satu siklus ke siklus berikutnya. Begitu mereka menyerah secara massal, arus masuk ke bursa jelas akan jauh lebih dominan dibandingkan masa-masa awal.

Karena itu, ketika proporsi “realisasi rugi LTH yang masuk ke bursa” melampaui puncak siklus sebelumnya, hal tersebut sering terjadi di area yang relatif dekat dengan dasar pada siklus ini.

Melihat kembali ke bulan Februari, meskipun harganya hampir sama seperti sekarang, nilainya saat itu terpaut jauh. Jadi BTC pada bulan Februari memang sangat dekat dari sisi ruang, tetapi tidak memenuhi syarat dari sisi waktu.

Sedangkan setelah Juli, situasinya akan berbeda; seharusnya akan semakin banyak kondisi dasar dari berbagai dimensi yang muncul secara bertahap.

Mari kita tunggu dan lihat......

Menatap pasang surut pasar, naik turun ombak, tak lain hanyalah siklus bull dan bear;

Membahas jalan trading, keserakahan, kemarahan, dan kebodohan hanyalah pasang surut lautan hasrat.

Siklus banteng dan beruang silih berganti, namun niat awal tetap tak berubah.

Semoga kita: tidak serakah, tidak tergesa-gesa, dan maju dengan mantap!