š„š„š„
AKU TAK LAGI TAKUT BITCOIN TURUN. AKU MULAI TAKUT BITCOIN TIDAK NAIK.
Semua orang membicarakan sebuah kejatuhan.
Tapi aku malah berpikir skenario paling berbahaya dengan Strategy Michael Saylor bisa jadi adalah... Bitcoin bergerak datar (sideways).
Bukan 3 bulan.
Tapi 2ā3 tahun.
Selama bertahun-tahun, mesin Strategy itu bekerja mengikuti siklus yang sudah familiar:
ā”ļø Menerbitkan saham atau instrumen keuangan baru.
ā”ļø Mengumpulkan dana.
ā”ļø Membeli Bitcoin lebih banyak.
ā”ļø Harga BTC naik, kepercayaan meningkat, lalu terus mengumpulkan dana.
Model ini berjalan sangat baik ketika pasar yakin Bitcoin masih akan terus naik.
Tapi aku bertanya...
Kalau Bitcoin tidak turun tajam, juga tidak naik tajam, bagaimana?
Pasar sideway yang berkepanjangan akan membuat semuanya berubah.
Premium saham bisa menyempit.
Penggalangan dana baru bisa menjadi lebih sulit.
Biaya modal bisa meningkat.
Sementara itu, kewajiban keuangan seperti dividen atas saham preferen dan komitmen kepada investor tetap harus dipenuhi.
Itulah hal yang menurutku jarang dibicarakan.
Menurutku, model ini tidak hanya ditopang oleh Bitcoin.
Model ini juga ditopang oleh keyakinan bahwa akan selalu ada arus dana baru yang siap mendanai pembelian Bitcoin berikutnya.
Kalau keyakinan itu melemah, siklusnya kehilangan tenaga.
Aku tidak bilang Strategy akan runtuh.
Tapi menurutku, ujian sesungguhnya dari model ini tidak akan datang dalam penurunan 30%.
Ia akan datang di pasar yang cukup membosankan sampai tidak ada lagi yang ingin menyuntikkan modal tambahan.
$MMT $COTI $DEXE
AKU TAK LAGI TAKUT BITCOIN TURUN. AKU MULAI TAKUT BITCOIN TIDAK NAIK.
Semua orang membicarakan sebuah kejatuhan.
Tapi aku malah berpikir skenario paling berbahaya dengan Strategy Michael Saylor bisa jadi adalah... Bitcoin bergerak datar (sideways).
Bukan 3 bulan.
Tapi 2ā3 tahun.
Selama bertahun-tahun, mesin Strategy itu bekerja mengikuti siklus yang sudah familiar:
ā”ļø Menerbitkan saham atau instrumen keuangan baru.
ā”ļø Mengumpulkan dana.
ā”ļø Membeli Bitcoin lebih banyak.
ā”ļø Harga BTC naik, kepercayaan meningkat, lalu terus mengumpulkan dana.
Model ini berjalan sangat baik ketika pasar yakin Bitcoin masih akan terus naik.
Tapi aku bertanya...
Kalau Bitcoin tidak turun tajam, juga tidak naik tajam, bagaimana?
Pasar sideway yang berkepanjangan akan membuat semuanya berubah.
Premium saham bisa menyempit.
Penggalangan dana baru bisa menjadi lebih sulit.
Biaya modal bisa meningkat.
Sementara itu, kewajiban keuangan seperti dividen atas saham preferen dan komitmen kepada investor tetap harus dipenuhi.
Itulah hal yang menurutku jarang dibicarakan.
Menurutku, model ini tidak hanya ditopang oleh Bitcoin.
Model ini juga ditopang oleh keyakinan bahwa akan selalu ada arus dana baru yang siap mendanai pembelian Bitcoin berikutnya.
Kalau keyakinan itu melemah, siklusnya kehilangan tenaga.
Aku tidak bilang Strategy akan runtuh.
Tapi menurutku, ujian sesungguhnya dari model ini tidak akan datang dalam penurunan 30%.
Ia akan datang di pasar yang cukup membosankan sampai tidak ada lagi yang ingin menyuntikkan modal tambahan.
$MMT $COTI $DEXE