Kemarin disebutkan (Trump memerintahkan Departemen Kehakiman untuk menuntut secara pidana Ketua Federal Reserve, Powell, bertujuan: [1] membuat Powell kesal; [2] lebih jauh lagi untuk memilih seseorang yang tunduk dan taat pada perintahnya untuk menjabat sebagai Ketua Federal Reserve, agar bisa menurunkan suku bunga secara besar-besaran pada tahun 2026; [3] mungkin juga ingin memaksa Powell mundur dari jabatan anggota dewan saat masa jabatannya berakhir pada bulan Mei, yang berakhir pada Januari 2028.
Saat ini tingkat netral AS menyiratkan penurunan suku bunga 25BP pada tahun 2026 (lihat perhitungan rinci). Namun, dengan variabel ini, saya percaya Federal Reserve kemungkinan besar akan menurunkan suku bunga 3-4 kali pada tahun 2026. Berikut ini akan mengasumsikan penurunan suku bunga sebanyak 4 kali (100BP) sebagai asumsi dasar, untuk melihat seperti apa rute penurunan suku bunga pada tahun 2026 nanti.
Pertama, waktu pernyataan rapat kebijakan moneter FOMC Federal Reserve pada tahun 2026 adalah sebagai berikut: 29 Januari, 19 Maret, 30 April, 18 Juni, 30 Juli, 17 September, 29 Oktober, 10 Desember.
Selanjutnya, tanpa mempertimbangkan situasi di mana Powell terpaksa mengundurkan diri sebelum Mei. Dapat dianggap bahwa ketua baru akan mulai menjabat setelah Mei. Artinya, rapat kebijakan moneter pada Januari, Maret, dan April masih dipimpin oleh Powell, dimulai bulan Juni dipimpin oleh ketua baru.
Pada rapat kebijakan moneter pada 29 Januari 2026 tidak mungkin ada penurunan suku bunga, karena: 【1】 baru-baru ini tidak ada perubahan signifikan dalam ekonomi AS; 【2】 penurunan suku bunga pada akhir Januari tampak seperti Powell menyerah kepada Trump, yang tidak sesuai dengan prinsipnya. Selain itu, sebelum Kementerian Kehakiman mengeluarkan panggilan, Powell telah mempekerjakan firma hukum Washington DC, Williams & Connolly yang kuat sebagai pengacara eksternal, jelas bersiap untuk bertahan melawan Trump sampai akhir.
Ada kemungkinan penurunan suku bunga pada 19 Maret 2026. Karena: mengingat bahwa pada tahun 2026 akan ada satu penurunan suku bunga, maka lebih baik menurunkan suku bunga lebih awal daripada terlambat. Diperkirakan banyak anggota dewan akan memiliki pandangan ini (mungkin dipengaruhi oleh lobi Partai Republik atau diancam oleh Trump).
Kemudian pada 30 April tidak akan ada penurunan suku bunga. Setelah itu, Powell tidak lagi menjabat sebagai ketua.
Ketua baru yang mulai menjabat pada bulan Mei, hampir pasti akan menurunkan suku bunga pada 18 Juni. Karena: 【1】 harus menunjukkan kesetiaan kepada Trump; 【2】 pemilihan menengah akan berlangsung pada November 2026. Kebijakan moneter memiliki efek yang tertunda, penurunan suku bunga lebih awal dapat mendukung ekonomi dan pasar saham, sehingga Partai Republik tidak kehilangan poin dalam hal ekonomi. Di sini ada dua situasi:
（1）Asumsi dasar: Penurunan suku bunga 25BP pada 18 Juni. Kemudian pada 30 Juli dan 17 September masing-masing juga turun 25BP. Lihat garis merah dalam Gambar 1.
（2）Asumsi radikal: Penurunan 50BP pada 18 Juni. Penurunan 25BP pada 30 Juli. Artinya, kecepatannya sedikit lebih cepat.
Dengan demikian, total penurunan adalah 100BP. Kita dapat membayangkan, dalam rapat kebijakan moneter ini, pasti ada banyak perbedaan pendapat. Variasi dari proyeksi yang diberikan oleh masing-masing anggota dewan dalam diagram titik suku bunga juga akan sangat besar.
Semua ini adalah dugaan saya. Jika ketua baru adalah orang yang hanya mendengarkan Trump, penurunan suku bunga bisa lebih cepat atau lebih banyak daripada yang ditunjukkan dalam Gambar 1, itu juga mungkin. Bagaimanapun, ada orang yang percaya seharusnya ada penurunan suku bunga sebesar 150BP! Namun, saya rasa kemungkinan itu kecil.
