Korea mempertimbangkan pembatasan short selling. Benarkah bisa menyelamatkan pasar?
Setelah pasar saham Korea terus anjlok, regulator mulai mengkaji larangan sementara terhadap short selling.
Banyak orang berpikir bahwa begitu para pelaku short selling menghilang, pasar dengan sendirinya akan berhenti jatuh.
Menurut saya, pembatasan short selling mungkin dapat meredakan sentimen dalam jangka pendek, tetapi sulit mengubah arah pergerakan pasar yang sebenarnya.
Sebab, yang menentukan naik turunnya pasar bukanlah ada atau tidaknya orang yang melakukan short selling, melainkan ada atau tidaknya dana yang bersedia terus membeli.
Sejarah telah memberikan banyak jawaban.
Selama krisis keuangan global 2008 dan pandemi 2020, sejumlah negara pernah menerapkan langkah-langkah seperti pembatasan short selling dengan harapan dapat menstabilkan sentimen pasar.
Dalam jangka pendek, kebijakan semacam ini memang dapat mengurangi volatilitas dan meredakan kepanikan.
Namun, dalam jangka menengah hingga panjang, jika pasar kehilangan kepercayaan dan likuiditas terus menyusut, harga saham akan tetap mencari titik keseimbangan baru.
Alasannya sederhana.
Pasar membutuhkan tekanan beli untuk naik.
Pasar tidak selalu membutuhkan pelaku short selling untuk turun.
Ketika dana segar terus mengalir keluar dan semakin sedikit dana yang bersedia menyerap penjualan, harga tetap bisa terus turun karena tidak ada cukup permintaan, meski tidak ada tekanan dari short selling.
Jadi, setiap kali regulator mulai membahas pembatasan short selling, saya lebih memperhatikan beberapa hal lain:
• Apakah dana jangka panjang mulai masuk?
• Apakah volume transaksi pasar mulai meningkat?
• Apakah selera risiko investor membaik?
• Apakah likuiditas makro mulai berbalik arah?
Faktor-faktor inilah yang benar-benar menentukan apakah pasar bisa stabil.
Bagi investor, jangan pula mengartikan “pembatasan short selling” sebagai tanda bahwa pasar pasti sudah mencapai titik terendah.
Kebijakan dapat menstabilkan sentimen, tetapi tidak dapat menggantikan dana.
Titik terendah pasar yang sesungguhnya sering kali muncul setelah kepanikan mereda, saat investor kembali bersedia mengambil risiko.
Pelaku short selling bisa dibatasi, tetapi kepercayaan tidak bisa dibangun lewat perintah administratif. Pasar benar-benar mencapai titik terendah bukan karena tak ada lagi yang melakukan short selling, melainkan karena semakin banyak dana yang bersedia kembali membeli.#韩国股市因三星财报反弹
Setelah pasar saham Korea terus anjlok, regulator mulai mengkaji larangan sementara terhadap short selling.
Banyak orang berpikir bahwa begitu para pelaku short selling menghilang, pasar dengan sendirinya akan berhenti jatuh.
Menurut saya, pembatasan short selling mungkin dapat meredakan sentimen dalam jangka pendek, tetapi sulit mengubah arah pergerakan pasar yang sebenarnya.
Sebab, yang menentukan naik turunnya pasar bukanlah ada atau tidaknya orang yang melakukan short selling, melainkan ada atau tidaknya dana yang bersedia terus membeli.
Sejarah telah memberikan banyak jawaban.
Selama krisis keuangan global 2008 dan pandemi 2020, sejumlah negara pernah menerapkan langkah-langkah seperti pembatasan short selling dengan harapan dapat menstabilkan sentimen pasar.
Dalam jangka pendek, kebijakan semacam ini memang dapat mengurangi volatilitas dan meredakan kepanikan.
Namun, dalam jangka menengah hingga panjang, jika pasar kehilangan kepercayaan dan likuiditas terus menyusut, harga saham akan tetap mencari titik keseimbangan baru.
Alasannya sederhana.
Pasar membutuhkan tekanan beli untuk naik.
Pasar tidak selalu membutuhkan pelaku short selling untuk turun.
Ketika dana segar terus mengalir keluar dan semakin sedikit dana yang bersedia menyerap penjualan, harga tetap bisa terus turun karena tidak ada cukup permintaan, meski tidak ada tekanan dari short selling.
Jadi, setiap kali regulator mulai membahas pembatasan short selling, saya lebih memperhatikan beberapa hal lain:
• Apakah dana jangka panjang mulai masuk?
• Apakah volume transaksi pasar mulai meningkat?
• Apakah selera risiko investor membaik?
• Apakah likuiditas makro mulai berbalik arah?
Faktor-faktor inilah yang benar-benar menentukan apakah pasar bisa stabil.
Bagi investor, jangan pula mengartikan “pembatasan short selling” sebagai tanda bahwa pasar pasti sudah mencapai titik terendah.
Kebijakan dapat menstabilkan sentimen, tetapi tidak dapat menggantikan dana.
Titik terendah pasar yang sesungguhnya sering kali muncul setelah kepanikan mereda, saat investor kembali bersedia mengambil risiko.
Pelaku short selling bisa dibatasi, tetapi kepercayaan tidak bisa dibangun lewat perintah administratif. Pasar benar-benar mencapai titik terendah bukan karena tak ada lagi yang melakukan short selling, melainkan karena semakin banyak dana yang bersedia kembali membeli.#韩国股市因三星财报反弹