Strategi (dulu MicroStrategy) mengumumkan pada hari Senin telah menggunakan 1,25 miliar dolar untuk membeli 13.627 Bitcoin, yang merupakan pembelian terbesar dalam enam bulan terakhir. Pembelian terbaru fokus pada rentang 88.000 hingga 92.000 dolar, dan area ini masih dianggap sebagai level dukungan psikologis penting bagi sentimen investor.
Jika Bitcoin turun jelas di bawah level ini, MSTR akan menghadapi risiko tekanan penurunan langsung karena sentimen melemah dan selisih harga mengecil.
Pola pembelian menetapkan nilai pasar untuk MSTR?
Setelah pembelian terbaru MicroStrategy, cadangan Bitcoin-nya telah naik menjadi 687.410 BTC. Setelah pengumuman, tidak terlihat perubahan besar pada saham perusahaan. Pada saat penulisan, harga MSTR berada sekitar 162 dolar.
Sejak bulan Desember, Strategi telah melakukan tujuh pembelian Bitcoin secara terpisah. Harga rata-rata pembelian bervariasi sedikit, terendah 88.210 dolar dan tertinggi 92.098 dolar.
Pembelian berulang pada level yang sama telah membentuk titik penyangga bagi para trader. Pergerakan harga yang kecil mulai berfungsi sebagai acuan untuk pembelian di masa depan.
Akibatnya, investor kemungkinan besar akan memantau apakah Strategi akan melanjutkan pembelian di area ini. Penurunan jelas di bawah level harga ini dapat menekan sentimen dan menjaga harga saham MSTR tetap fluktuatif dalam jangka pendek.
Penyempitan premi menguji keyakinan investor
Saham Strategi sering kali berperilaku seperti Bitcoin yang memiliki efek pengungkit, karena investor melihatnya sebagai instrumen turunan dari eksposur BTC, bukan sebagai perusahaan perangkat lunak biasa. Model pembiayaan perusahaan dapat memperkuat dinamika ini.
Strategi masih membiayai pembelian Bitcoin dengan menerbitkan surat berharga. Ini berhasil baik ketika saham diperdagangkan dengan premi. Namun, jika premi menyempit, pembiayaan bisa menjadi lebih menantang.
Sebelumnya, perusahaan telah melakukan pembelian di bawah level 88.000 dolar saat ini. Meskipun penurunan jangka panjang di bawah area ini tidak secara otomatis memaksa Strategi menjual kepemilikan, sikap investor terhadap pasar bisa berubah.
Pemilik saham mungkin mulai melihat pembelian Strategi akhir-akhir ini sebagai sesuatu yang kurang disiplin dan lebih sebagai upaya untuk membeli pada level harga yang sulit dilampaui oleh Bitcoin. Hal ini dapat menekan sentimen dan memengaruhi premi saham dibandingkan dengan kepemilikan Bitcoin-nya.
Premi ini penting karena menentukan bagaimana investor menilai risiko penurunan nilai saham.
Jika MSTR melemah dibandingkan Bitcoin, pengumpulan modal di masa depan bisa menjadi kurang menarik bagi pemegang saham saat ini. Dalam situasi ini, pasar dapat meninjau kembali kecepatan dan sensitivitas program pembelian Strategi terhadap level harga Bitcoin.
Pada kenyataannya, ini dapat meningkatkan fluktuasi harga MSTR. Risiko paling besar terjadi ketika Bitcoin menguji level terendah terbaru atau melewati level teknis penting yang sedang diawasi.
