Pasar kripto memasuki fase yang dideskripsikan oleh analis sebagai masa pencernaan makro, di mana harga tetap stabil meskipun terjadi penarikan terus-menerus dan pemulihan efek daya ungkit, para investor semakin menyesuaikan posisi mereka berdasarkan sinyal ekonomi global daripada katalis khusus aset kripto.
Bitcoin konsolidasi di atas 91.000 dolar, Ethereum stabil di sekitar 3.130 dolar, dan kapitalisasi pasar kripto total tetap berada di sekitar 3,02 miliar dolar.
Menurut laporan Bitfinex, ketahanan harga ini terjadi setelah pemulihan signifikan dari posisi spekulatif, dengan efek daya ungkit yang dibersihkan dari pasar derivatif dan volatilitas yang ditekan ke level terendah dalam sejarah.
Analis Bitfinex menyatakan bahwa volatilitas implisit pada aset kripto utama turun tajam setelah penurunan baru-baru ini, menciptakan apa yang mereka sebut struktur pasar 'tergulung', kondisi yang secara historis mendahului ekspansi volatilitas alih-alih kelanjutan arah pasar.
Penarikan ETF tertahan saat efek daya ungkit dipulihkan kembali
Bitfinex mencatat bahwa kemampuan Bitcoin untuk menahan level penting meskipun terjadi penarikan dari ETF menunjukkan bahwa tekanan jual telah diserap oleh pelaku pasar jangka panjang.
ETF Bitcoin tunai mencatat penarikan bersih sekitar 249 juta dolar, tetapi dampak terhadap harga tetap terkendali, memperkuat gagasan bahwa penjualan pasif tidak lagi memicu likuidasi paksa.
Dalam catatan yang dikirim ke Yellow.com, Iliya Kalchev, analis dari Nexo Dispatch, menyatakan bahwa perilaku ini mencerminkan pergeseran dari aliran yang dipandu oleh momentum.
"Ketika penjualan ETF tidak mampu menembus level penting, ini sering menjadi pertanda transisi ke posisi jangka panjang," jelas Kalchev, menambahkan bahwa Bitcoin semakin berperilaku seperti aset nilai yang peka terhadap faktor makroekonomi.
Pasokan tersembunyi di atas pasar membatasi potensi kenaikan
Jika tekanan bearish tampak terkendali, Bitfinex menekankan bahwa dinamika bullish tetap terbatas oleh pasokan sisa dari pembeli pada siklus sebelumnya.
Baca Juga: Eth ke $40.000 pada 2030: Standard Chartered Mengungkap Alasan ETH Akan Ungguli Seluruh Pasar Kripto Mulai Sekarang
Analis menyoroti konsentrasi tinggi pada koin yang dibeli pada level lebih tinggi, yang terus membatasi rebound dan mendukung evolusi harga dalam kisaran.
Kelebihan pasokan struktural ini membantu menjelaskan mengapa pasar kripto kesulitan mempertahankan kenaikan meskipun volatilitas tetap terkendali dan penjualan paksa telah berkurang secara besar-besaran.
Rotasi selektif, bukan pengurangan besar-besaran risiko
Di antara altcoin dengan kapitalisasi besar, Bitfinex mencatat adanya tanda-tanda rotasi selektif alih-alih pengurangan risiko secara keseluruhan.
Solana unggul dibandingkan kapitalisasi besar lainnya selama rebound terbaru, mencerminkan preferensi terhadap eksposur likuid dan beta tinggi, sementara token-token kecil lainnya berkinerja lebih buruk.
ETF Ethereum mencatat penarikan sekitar 93 juta dolar AS, yang menjaga partisipasi institusional tetap hati-hati.
ETF yang terkait dengan XRP mengalami penarikan kecil, mencerminkan penyesuaian taktis alih-alih penarikan struktural dari kelas aset ini.
Analis memperkirakan bahwa pola ini menggambarkan rotasi dalam spektrum risiko alih-alih pengurangan eksposur secara luas.
Data makro akan menentukan rezim berikutnya
Para analis menunjuk pada kalender makroekonomi mendatang sebagai katalis utama. Lelang obligasi pemerintah, indeks harga konsumen (CPI), harga produksi AS, penjualan ritel, serta data pertumbuhan akan menguji ekspektasi terkait inflasi dan jalur suku bunga.
Mereka menyatakan bahwa selama visibilitas makro tidak membaik, pasar kripto kemungkinan akan tetap berada dalam kisaran, dengan volatilitas yang berkumpul di sekitar rilis data daripada dalam pergerakan tren.
Baca Selanjutnya: 'Ini Bukan Soal Renovasi': Jerome Powell Mengungkap Kampanye Pemerintahan Trump untuk Mengendalikan Kebijakan Suku Bunga The Fed
