半年过去了，到底有多少人在Babylon上真正赚到了钱？
Babylon主网上线快半年了，TVL冲到了50亿美元，锁着5万多枚BTC。各种数据都在说它多成功，但我一直想问一个更直接的问题：到底有多少普通用户真的赚到了钱？
我翻遍了社区、Twitter、各大论坛，几乎找不到任何一个散户晒自己通过Babylon质押赚到了可观收益的截图。能看到的是巨鲸账户的大额质押记录，巨鲸拿走了早期额度，巨鲸做了共质押。散户的0.03%基准收益，可能连Gas费都不够。一个协议如果绝大多数用户都在亏钱或者勉强保本，那这个TVL增长到底在服务谁？@BabylonLabs_io
Babylon的收益模型本质上是一个代币分配游戏。BTC质押者赚BABY，BABY来自通胀。早期进来的用户赚的是后来者锁仓带来的代币溢价，而不是协议本身产生的真实收入。这是一个典型的“博傻”逻辑——只要后面还有新人进来质押，早期的人就能赚。但如果BTC质押增速放缓，或者市场对BABY失去兴趣，收益从哪里来？
更让我不安的是，没人知道那些巨鲸什么时候会退出。如果他们集体撤资，Babylon的TVL会瞬间崩塌。散户手里的BABY价格已经跌了92%，那时候还能剩下多少？
我不是说Babylon是骗局，但“有多少人真赚到钱了”这个问题，是目前所有数据都无法回答的。如果大部分人都在亏钱，那这个协议的长期可持续性就值得怀疑。等我真的看到几个普通用户的收益截图，而不是机构和大户的大额质押记录之后，我再考虑把BTC放进去。
#baby $BABY
Babylon主网上线快半年了，TVL冲到了50亿美元，锁着5万多枚BTC。各种数据都在说它多成功，但我一直想问一个更直接的问题：到底有多少普通用户真的赚到了钱？
我翻遍了社区、Twitter、各大论坛，几乎找不到任何一个散户晒自己通过Babylon质押赚到了可观收益的截图。能看到的是巨鲸账户的大额质押记录，巨鲸拿走了早期额度，巨鲸做了共质押。散户的0.03%基准收益，可能连Gas费都不够。一个协议如果绝大多数用户都在亏钱或者勉强保本，那这个TVL增长到底在服务谁？@BabylonLabs_io
Babylon的收益模型本质上是一个代币分配游戏。BTC质押者赚BABY，BABY来自通胀。早期进来的用户赚的是后来者锁仓带来的代币溢价，而不是协议本身产生的真实收入。这是一个典型的“博傻”逻辑——只要后面还有新人进来质押，早期的人就能赚。但如果BTC质押增速放缓，或者市场对BABY失去兴趣，收益从哪里来？
更让我不安的是，没人知道那些巨鲸什么时候会退出。如果他们集体撤资，Babylon的TVL会瞬间崩塌。散户手里的BABY价格已经跌了92%，那时候还能剩下多少？
我不是说Babylon是骗局，但“有多少人真赚到钱了”这个问题，是目前所有数据都无法回答的。如果大部分人都在亏钱，那这个协议的长期可持续性就值得怀疑。等我真的看到几个普通用户的收益截图，而不是机构和大户的大额质押记录之后，我再考虑把BTC放进去。
#baby $BABY