Saya terus memeriksa grafik @BabylonLabs_io TVL selama berminggu-minggu dengan asumsi angka yang “bersih” akan memberitahu saya bagaimana protokol itu berjalan. Lalu saya menemukan penurunan pada April 2025 dan sadar bahwa angka itu sebenarnya tidak ada hubungannya dengan Babylon.
Babylon turun lebih dari 30% pada TVL bulan itu, tetapi bukan karena pemegang BTC menarik dana atau protokolnya gagal. Lombard, lapisan liquid staking yang berada di atas Babylon, sementara melepas setidaknya hampir 15.000 BTC selama transisi penyedia finalitas. Mekanisme inti Babylon tidak berubah. Yang berubah adalah ketergantungan besarnya bergerak, dan base layer yang menanggung dampaknya.
Itulah bagian yang layak direnungkan. $BABY membangun lapisan staking yang memungkinkan BTC mengamankan chain PoS tanpa wrapping atau bridging, dan itulah pitch yang diulang oleh semua orang. Tapi ekosistem yang benar-benar “ditumpuk” di atasnya. Lombard saja menguasai sekitar 60% volume liquid staking Bitcoin yang dibangun di atas jalur Babylon. Chain PoS dan rollup mengaitkan diri ke sana untuk keamanan ekonomi. Kustodian seperti Anchorage menyalurkan BTC institusional melalui itu. Babylon berhenti sekadar menjadi protokol staking begitu protokol lain mulai memperlakukannya sebagai infrastruktur settlement.
Status sebagai infrastruktur juga berdampak dua arah. Itulah sebabnya Babylon pulih melewati $4 miliar setelah penurunan, sementara proyek-proyek BTCFi yang lebih kecil kehilangan 74% TVL kategori dan tidak kembali. Inilah pula alasan mengapa angka Babylon sekarang bergerak mengikuti keputusan yang dibuat oleh Lombard—atau lapisan liquid staking mana pun yang menjadi dominan berikutnya—bukan oleh keputusan yang dibuat oleh Babylon sendiri.
$BABY pemegangnya bertaruh pada sebuah protokol yang nasibnya kian terkait dengan entitas yang tidak mereka kendalikan. Saya tidak yakin apakah itu parit pertahanan yang lebih kuat atau risiko yang lebih tenang.
#baby
Babylon turun lebih dari 30% pada TVL bulan itu, tetapi bukan karena pemegang BTC menarik dana atau protokolnya gagal. Lombard, lapisan liquid staking yang berada di atas Babylon, sementara melepas setidaknya hampir 15.000 BTC selama transisi penyedia finalitas. Mekanisme inti Babylon tidak berubah. Yang berubah adalah ketergantungan besarnya bergerak, dan base layer yang menanggung dampaknya.
Itulah bagian yang layak direnungkan. $BABY membangun lapisan staking yang memungkinkan BTC mengamankan chain PoS tanpa wrapping atau bridging, dan itulah pitch yang diulang oleh semua orang. Tapi ekosistem yang benar-benar “ditumpuk” di atasnya. Lombard saja menguasai sekitar 60% volume liquid staking Bitcoin yang dibangun di atas jalur Babylon. Chain PoS dan rollup mengaitkan diri ke sana untuk keamanan ekonomi. Kustodian seperti Anchorage menyalurkan BTC institusional melalui itu. Babylon berhenti sekadar menjadi protokol staking begitu protokol lain mulai memperlakukannya sebagai infrastruktur settlement.
Status sebagai infrastruktur juga berdampak dua arah. Itulah sebabnya Babylon pulih melewati $4 miliar setelah penurunan, sementara proyek-proyek BTCFi yang lebih kecil kehilangan 74% TVL kategori dan tidak kembali. Inilah pula alasan mengapa angka Babylon sekarang bergerak mengikuti keputusan yang dibuat oleh Lombard—atau lapisan liquid staking mana pun yang menjadi dominan berikutnya—bukan oleh keputusan yang dibuat oleh Babylon sendiri.
$BABY pemegangnya bertaruh pada sebuah protokol yang nasibnya kian terkait dengan entitas yang tidak mereka kendalikan. Saya tidak yakin apakah itu parit pertahanan yang lebih kuat atau risiko yang lebih tenang.
#baby