Kenaikan harga Bitcoin dalam beberapa putaran terakhir—apakah benar semata-mata karena halving?
Belum tentu.
Bitcoin tahun 2017 kebetulan bertepatan dengan ekspansi bursa dan meledaknya konsep mata uang digital secara besar-besaran. Sementara bull run setelah 2020 didorong oleh pelonggaran global (likuiditas berlimpah), suku bunga rendah, dan likuiditas yang sangat longgar. Kemudian, dana institusional mulai masuk, ETF spot membuka jalur—dan itu adalah skema yang lain lagi.
Halving memang terjadi setiap kali, tetapi apa yang benar-benar mendorong harga naik tidak selalu sepenuhnya sama.
Halving hanya berarti pasokan koin yang baru beredar berkurang sedikit, tetapi tidak bisa “menciptakan” uang untuk membeli koin secara instan. Ketika para miner menjual lebih sedikit setiap hari, tekanan jual memang akan berkurang. Namun agar Bitcoin berpindah dari satu level harga ke level harga lainnya, pada akhirnya tetap perlu ada pihak yang benar-benar masuk dengan uang fiat sungguhan.
Jika setelah 2028 dunia kembali memasuki periode pelonggaran, likuiditas dolar melimpah, dan dana institusional terus berdatangan, maka kemunculan gelombang besar pada 2029 tentu tidak mengherankan.
Tapi jika pada saat itu suku bunga tinggi, likuiditas diketatkan, pengawasan beralih, dan risk appetite pasar lesu, maka halving itu sendiri tidak bisa menyelamatkan keadaan.
Banyak orang membalik hubungan sebab-akibat.
Mereka mengira halvinglah yang menciptakan bull run. Padahal lebih mungkin bahwa halving hanya menyediakan cerita yang mudah diceritakan, mudah diingat, dan mudah disebarkan; sementara yang benar-benar menyulut kenaikan adalah likuiditas, sentimen, dan arus dana baru.
Apalagi, Bitcoin hari ini jelas bukan lagi aset spekulatif di “kolam kecil” seperti sepuluh tahun lalu.
Dulu, ketika market cap Bitcoin masih kecil, perubahan dana senilai ratusan miliar hingga ribuan miliar dolar saja sudah bisa mengacak-acak harga secara dramatis. Sekarang wadahnya semakin besar. Untuk meniru lonjakan besar puluhan kali hingga ratusan kali seperti periode awal, yang dibutuhkan bukan sekadar lebih banyak dana—melainkan jauh lebih banyak.
Jadi, siklus Bitcoin mungkin masih ada, tetapi kekuatannya kemungkinan besar akan semakin melemah. Ia mungkin masih naik, bahkan mungkin terus membuat rekor baru. Namun belum tentu lagi pada suatu tahun tertentu tiba-tiba mengangkat semua orang sekaligus seperti masa lalu.
Ada satu masalah yang lebih merepotkan.
Ketika suatu pola sudah diketahui oleh semua orang, pola itu sering kali tidak lagi terjadi dengan cara yang sama seperti sebelumnya.
Jika semua orang sudah menganggap 2029 adalah bull run, maka dana yang benar-benar cerdas tidak akan menunggu sampai 2029 untuk masuk. Mereka mungkin mulai mengatur posisi sejak 2027, dan mulai memperdagangkan ekspektasi halving pada 2028. #长鑫存储科创板IPO募资579亿元
Belum tentu.
Bitcoin tahun 2017 kebetulan bertepatan dengan ekspansi bursa dan meledaknya konsep mata uang digital secara besar-besaran. Sementara bull run setelah 2020 didorong oleh pelonggaran global (likuiditas berlimpah), suku bunga rendah, dan likuiditas yang sangat longgar. Kemudian, dana institusional mulai masuk, ETF spot membuka jalur—dan itu adalah skema yang lain lagi.
Halving memang terjadi setiap kali, tetapi apa yang benar-benar mendorong harga naik tidak selalu sepenuhnya sama.
Halving hanya berarti pasokan koin yang baru beredar berkurang sedikit, tetapi tidak bisa “menciptakan” uang untuk membeli koin secara instan. Ketika para miner menjual lebih sedikit setiap hari, tekanan jual memang akan berkurang. Namun agar Bitcoin berpindah dari satu level harga ke level harga lainnya, pada akhirnya tetap perlu ada pihak yang benar-benar masuk dengan uang fiat sungguhan.
Jika setelah 2028 dunia kembali memasuki periode pelonggaran, likuiditas dolar melimpah, dan dana institusional terus berdatangan, maka kemunculan gelombang besar pada 2029 tentu tidak mengherankan.
Tapi jika pada saat itu suku bunga tinggi, likuiditas diketatkan, pengawasan beralih, dan risk appetite pasar lesu, maka halving itu sendiri tidak bisa menyelamatkan keadaan.
Banyak orang membalik hubungan sebab-akibat.
Mereka mengira halvinglah yang menciptakan bull run. Padahal lebih mungkin bahwa halving hanya menyediakan cerita yang mudah diceritakan, mudah diingat, dan mudah disebarkan; sementara yang benar-benar menyulut kenaikan adalah likuiditas, sentimen, dan arus dana baru.
Apalagi, Bitcoin hari ini jelas bukan lagi aset spekulatif di “kolam kecil” seperti sepuluh tahun lalu.
Dulu, ketika market cap Bitcoin masih kecil, perubahan dana senilai ratusan miliar hingga ribuan miliar dolar saja sudah bisa mengacak-acak harga secara dramatis. Sekarang wadahnya semakin besar. Untuk meniru lonjakan besar puluhan kali hingga ratusan kali seperti periode awal, yang dibutuhkan bukan sekadar lebih banyak dana—melainkan jauh lebih banyak.
Jadi, siklus Bitcoin mungkin masih ada, tetapi kekuatannya kemungkinan besar akan semakin melemah. Ia mungkin masih naik, bahkan mungkin terus membuat rekor baru. Namun belum tentu lagi pada suatu tahun tertentu tiba-tiba mengangkat semua orang sekaligus seperti masa lalu.
Ada satu masalah yang lebih merepotkan.
Ketika suatu pola sudah diketahui oleh semua orang, pola itu sering kali tidak lagi terjadi dengan cara yang sama seperti sebelumnya.
Jika semua orang sudah menganggap 2029 adalah bull run, maka dana yang benar-benar cerdas tidak akan menunggu sampai 2029 untuk masuk. Mereka mungkin mulai mengatur posisi sejak 2027, dan mulai memperdagangkan ekspektasi halving pada 2028. #长鑫存储科创板IPO募资579亿元