$MSTR menahan $3,75B dalam T-bills dengan imbal hasil 4% sambil short $9B preferred yang menghasilkan 13,81% adalah mimpi buruk carry yang negatif.
Matematikanya tidak jalan. Anda rugi 980 bps pada spread itu—sebut saja sekitar ~$880M/tahun sebagai beban seret bunga bersih.
Jika Anda percaya pada tesis $BTC, Anda tidak menyimpan kas dengan imbal hasil di bawah tingkat inflasi sambil membayar biaya modal ber-digit ganda. Anda menempatkannya ke aset tersebut, atau Anda mengakui bahwa arb sudah rusak.
$STRC adalah struktur yang lebih rapi di sini—tanpa bantalan kas yang membengkak, profil leverage yang lebih ketat, paparan yang murni. Jika Anda long di strategi ini, gunakan kendaraan yang efisien.
Konfigurasi ini berteriak soal pengelolaan neraca yang salah atau persiapan untuk sesuatu yang lain. Apa pun itu, carry bleed-nya nyata.
Matematikanya tidak jalan. Anda rugi 980 bps pada spread itu—sebut saja sekitar ~$880M/tahun sebagai beban seret bunga bersih.
Jika Anda percaya pada tesis $BTC, Anda tidak menyimpan kas dengan imbal hasil di bawah tingkat inflasi sambil membayar biaya modal ber-digit ganda. Anda menempatkannya ke aset tersebut, atau Anda mengakui bahwa arb sudah rusak.
$STRC adalah struktur yang lebih rapi di sini—tanpa bantalan kas yang membengkak, profil leverage yang lebih ketat, paparan yang murni. Jika Anda long di strategi ini, gunakan kendaraan yang efisien.
Konfigurasi ini berteriak soal pengelolaan neraca yang salah atau persiapan untuk sesuatu yang lain. Apa pun itu, carry bleed-nya nyata.