Federal Reserve harus mempertahankan suku bunga tidak berubah dalam rapat kebijakan moneter bulan Juli, meskipun harga minyak naik. Citi berpendapat bahwa pasar terlalu melebih-lebihkan peluang adanya kenaikan suku bunga yang segera, mengingat data terbaru inflasi dan pasar tenaga kerja menunjukkan adanya pendinginan tekanan harga. $TAG
Pasar memperkirakan sekitar 30% probabilitas kenaikan suku bunga setelah lonjakan baru-baru ini pada harga minyak mentah. Namun, Citi memperkirakan The Fed akan mempertahankan suku bunga tetap, dengan berargumen bahwa inflasi inti bulan Juni yang lebih rendah dari perkiraan dan perlambatan pertumbuhan pada data penggajian (payroll) membuat sulit untuk membenarkan pengetatan kebijakan moneter setelah pihak berwenang memilih untuk tidak menaikkan suku bunga pada bulan Juni.
Pasar terbagi menjelang keputusan Federal Reserve hari Rabu, karena harga minyak yang lebih tinggi memicu spekulasi tentang kenaikan suku bunga. Namun, Citi meyakini bahwa sinyal-sinyal terbaru meredanya inflasi dan melunaknya kondisi pasar tenaga kerja akan membuat para otoritas tetap menahan diri. Bank tersebut memperkirakan bahwa setiap keputusan untuk mempertahankan suku bunga tidak berubah โ meskipun ada kemungkinan suara berbeda yang bernada hawkish โ akan ditafsirkan sebagai dovish oleh para investor, sehingga menekan imbal hasil surat utang.
Bank memperkirakan akan ada beberapa suara berbeda dari pejabat yang mendukung suku bunga lebih tinggi, dengan Ketua The Fed Cleveland, Beth Hammack, dan Ketua The Fed Dallas, Lorie Logan, kemungkinan akan memilih kenaikan. Lebih dari dua suara berbeda, menurut Citi, akan ditafsirkan sebagai sinyal hawkish yang lebih kuat. $DIA
Citi percaya bahwa mempertahankan suku bunga tidak berubah kemungkinan akan dipandang sebagai hasil yang dovish, menekan imbal hasil obligasi Pemerintah AS dan dolar AS. Bank tersebut mengatakan bahwa sebagian besar pejabat kemungkinan akan menyimpulkan bahwa ekonomi tidak sedang mengalami pemanasan berlebih, dengan mengutip meredanya pertumbuhan pekerjaan, penurunan tajam dalam partisipasi angkatan kerja, serta data inti CPI bulan Juni yang konsisten dengan tren inflasi periode sebelum pandemi.
Meski beberapa investor berharap Presiden Kevin Warsh menanggapi harga minyak yang lebih tinggi dengan kenaikan suku bunga yang mengejutkan untuk memperkuat kredibilitas The Fed dalam memerangi inflasi, Citi berpendapat bahwa langkah seperti itu tidak konsisten dengan penurunan ekspektasi inflasi berbasis pasar dan dengan komentar-komentar sebelumnya dari Warsh, di mana ia menyarankan bahwa guncangan harga yang berasal dari sisi penawaran tidak seharusnya secara otomatis memicu pengetatan kebijakan moneter.
Bank tersebut juga berharap Warsh menghindari pemberian panduan ke depan dalam konferensi persnya setelah rapat, seraya mempertahankan preferensinya untuk memberikan sedikit petunjuk tentang arah kebijakan Fed ke depan. Citi menyatakan bahwa setiap pengulangan pernyataannya baru-baru ini yang mengecilkan inflasi yang didorong oleh kecerdasan buatan atau yang menekankan ukuran inflasi yang berbeda dapat diartikan sebagai sedikit dovish. $BTW
Melampaui bulan Juli, Citi memperkirakan beberapa bulan lagi data pasar tenaga kerja yang lebih lemah dan inflasi yang terkendali akan menghapus ekspektasi adanya kenaikan suku bunga baru serta membuka jalan bagi The Fed untuk melanjutkan pemotongan suku bunga yang sudah direncanakan mulai bulan Oktober.
#Fed #CLARITYDraftBlocksInactivityClaimsOnSelfCustodiedAssets #FOMCโฌโฉ #USStockFuturesRiseAheadOfMegacapEarningsAndFed #Warsh