Saya biasanya tidak memperhatikan perubahan jadwal inflasi. Kebanyakan protokol menyesuaikan emisi dan tidak ada yang benar-benar memperhatikan. Tapi Babylon yang memotong inflasi tahunan BABY dari 8% menjadi 5,5%, kurang dari setahun setelah peluncuran, membuat saya berhenti dan berpikir tentang apa arti pengakuan itu.

Memotong penerbitan secepat itu setelah mainnet biasanya menandakan satu hal: angka awalnya tidak bertahan begitu perilaku staking yang nyata mulai berjalan. Entah tekanan jual dari emisi lebih cepat mengungguli permintaan organik, atau tim melihat perhitungannya dan jadi cemas soal dilusi jangka panjang. Saya tidak tahu yang mana, tapi saya cenderung pada yang kedua, karena mereka memasangkannya dengan mekanisme staking bersama yang memberi imbalan kepada orang yang mengunci BABY bersama BTC. Itu strategi retensi. Anda tidak memasukkan insentif retensi ke dalam token yang performanya persis sesuai rencana.

Yang terus saya pikirkan adalah seberapa sering orang mengutip rasio TVL terhadap market cap Babylon sebagai bukti bahwa token itu murah. Perbandingan itu hanya berlaku jika suplai berperilaku secara terprediksi. Token ini bahkan sudah mengubah aturannya sendiri sekali, dalam tahun pertama saat sudah live. Saya tidak bilang itu langsung membuatnya tidak layak. Banyak proyek memperbaiki kesalahan awal. Saya hanya merasa siapa pun yang menggantungkan diri pada rasio itu sebagai argumen valuasi harus bertanya: apa yang terjadi kalau rasio tersebut disesuaikan lagi.

Saya lebih memilih mengamati bagaimana respons partisipasi staking terhadap tingkat baru dalam beberapa bulan ke depan daripada mempercayai rasio itu begitu saja.

@BabylonLabs_io #BABY

$BABY
$BANK
$BTC