橙子Joyce

Membangun jaringan aksi oleh SpaceX sendiri bisa jadi terlalu mahal dan memakan waktu yang sangat lama. Namun, para pemain utama di industri telekomunikasi nirkabel hanya bisa berharap para pesaingnya tidak akan menjual diri mereka sendiri. Perusahaan SpaceX milik Musk terus gencar mempromosikan cetak biru ambisiusnya di pasar telekomunikasi. Sejak penggabungan T-Mobile dan Sprint pada 2020, pasar komunikasi nirkabel AS terus mempertahankan pola oligopoli yang stabil. Namun belakangan ini, para investor khawatir rencana SpaceX akan mengguncang tatanan layanan telekomunikasi yang selama ini relatif stabil.
Bisnis Starlink milik SpaceX saat ini terutama menyasar wilayah pedesaan. Tetapi prospektus penawaran umum perdana (IPO) perusahaan pada bulan Mei menunjukkan bahwa rencana mobile Starlink juga ingin melakukan penetrasi berskala besar ke pasar pinggiran kota dan kota, dengan target memberikan konektivitas internet yang lebih baik dibanding stasiun pangkalan (base station) di darat. Dari sisi konsep, membangun jaringan seperti itu tampak mudah, tetapi pada praktiknya membutuhkan waktu lama dan sumber daya spektrum frekuensi yang besar. Selain itu, hal tersebut juga mengandaikan SpaceX bersedia menyelesaikan sendiri proses pengadaan dan pembangunan dalam jumlah besar; opsi lainnya adalah mencapai kesepakatan dengan salah satu operator besar yang sudah ada, lalu membeli kapasitas jaringan. Kesepakatan semacam itu hampir pasti akan memicu perang harga yang sengit di seluruh industri dan perburuan pelanggan—itulah pula alasan utama tiga operator besar bersumpah untuk tidak menandatangani kerja sama sejenis.
Para eksekutif senior perusahaan telekomunikasi nirkabel tradisional umumnya meremehkan ancaman Starlink. CFO T-Mobile US (TMUS) Peter Oswaldik kepada MarketWatch lebih awal pekan ini mengatakan, “Konstelasi satelit yang langsung menyasar pelanggan skala kecil milik SpaceX tidak akan pernah menjadi pesaing yang efektif bagi jaringan seluler.” CEO Verizon Communications (VZ) Dan Shulman menambahkan pada konferensi telepon laporan keuangan perusahaan di hari Jumat: “Ini pada dasarnya tidak mungkin, karena keterbatasan hukum fisika.” “Pemasok satelit sulit memberikan layanan yang bisa disejajarkan dengan layanan broadband kami.”
Meski begitu, sentimen tidak nyaman para investor terlihat jelas dalam beberapa bulan terakhir. Sejak SpaceX mengajukan dokumen permohonan IPO secara terbuka pada bulan Mei, saham AT&T (T) turun 8%, saham Verizon juga turun 8% dalam periode yang sama, sedangkan saham T-Mobile turun 10%.
SpaceX bukan satu-satunya ancaman yang dihadapi operator nirkabel ini; mereka juga harus menghadapi tingkat suku bunga yang lebih tinggi serta persaingan harga yang semakin sengit antar operator. Namun, analis dari Morningstar mengatakan mereka meragukan bahwa ancaman SpaceX merupakan penyebab utama tekanan penilaian (valuation pressure). Perusahaan telekomunikasi tidak takut. Industri telekomunikasi memang didominasi oleh sejumlah kecil perusahaan besar karena ada alasan. Biaya untuk bersaing secara efektif sangat tinggi: perlu terus ikut dalam lelang spektrum frekuensi dan terus berinvestasi untuk meningkatkan daya saing jaringan.
Menurut analis MoffettNathanson, jalan untuk mewujudkan visi konektivitas ambisius Starlink penuh dengan tantangan senilai miliaran dolar dan membutuhkan puluhan tahun untuk mengejar ketertinggalan. Studi terbaru mereka menekankan bahwa kapasitas spektrum frekuensi satelit Starlink jauh dari cukup untuk memenuhi kebutuhan kecepatan koneksi berbasis darat. Bahkan jika SpaceX tahun lalu pada musim gugur menggelontorkan 19,6 miliar dolar untuk membeli 65MHz spektrum dari EchoStar (ECHO), kemampuan spektrum di pita frekuensi rendah dan menengah tetap jauh tertinggal dibanding tiga operator teratas. MoffettNathanson memperkirakan kapasitas spektrum tiga operator besar masih sekitar sepuluh kali lipat kemampuan SpaceX.
Pita frekuensi rendah memiliki jarak transmisi yang jauh dan kekuatan penetrasi yang kuat, tetapi kecepatannya lebih lambat. Pita menengah menawarkan kecepatan lebih tinggi dan volume transmisi data lebih besar, namun jarak transmisinya lebih pendek serta kemampuan menembus dinding tebal lebih lemah. Operator nirkabel membutuhkan kombinasi spektrum yang seimbang agar dapat memenuhi kebutuhan pelanggan secara efektif.

Direktur trading Goldman, Tony Pasquariello, mengatakan bahwa saat ini di bursa saham AS terjadi perpecahan internal yang tajam, volatilitas momentum sangat tinggi, dan pasar "tingkat kesulitannya masih sangat tinggi"; investor sebaiknya menyederhanakan posisi dan fokus pada transaksi dengan tingkat keyakinan yang tinggi. Di saat yang sama, ia menilai posisi long spekulatif pada emas telah banyak terselesaikan, pembelian emas oleh bank sentral dimulai kembali, dukungan di sekitar 4.000 dolar AS tetap kokoh, serta menyarankan investor untuk melakukan akumulasi emas saat harga melemah guna menangkap peluang struktural.
Meski indeks S&P 500 secara keseluruhan hanya mengalami kenaikan dan penurunan yang terbatas minggu ini, perpecahan internal yang tajam di pasar serta volatilitas faktor sedang menguji kemampuan penilaian setiap investor.