BitcoinWorld Probabilitas Kenaikan Suku Bunga Fed Melonjak ke 97,2% Setelah Data Pekerjaan yang Mengecewakan

WASHINGTON, D.C., Januari 2025 – Pasar keuangan telah secara signifikan menyesuaikan ekspektasi mereka terhadap pertemuan kebijakan pertama tahun ini oleh Federal Reserve, dengan peluang kenaikan suku bunga Fed kini berada pada tingkat yang hampir pasti sebesar 97,2%. Perubahan besar dalam sentimen trader ini terjadi setelah rilis data lapangan kerja bulan Desember yang jelas-jelas mengecewakan perkiraan para ekonom, menimbulkan ketidakpastian baru dalam prospek ekonomi dan mendorong peninjauan ulang jalur kebijakan bank sentral dalam jangka pendek.

Probabilitas Pemegangan Suku Bunga Fed Mendekati Kepastian Setelah Data Pekerjaan yang Tidak Memenuhi Harapan

Menurut Alat FedWatch CME Group yang banyak dipantau, probabilitas Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) mempertahankan suku bunga dana federal target saat ini di pertemuan Januari melonjak menjadi 97,2%. Ini mewakili lonjakan substansial dari probabilitas 88,4% yang terhitung sebelum rilis data pekerjaan. Akibatnya, kemungkinan yang diimplikasikan pasar untuk pemotongan suku bunga, meskipun masih ada untuk pertemuan mendatang, telah didorong lebih jauh ke masa depan. Recalibrasi ini berasal langsung dari laporan situasi pekerjaan bulan Desember Departemen Tenaga Kerja AS, yang menunjukkan pasar tenaga kerja yang menunjukkan tanda-tanda pendinginan yang lebih jelas daripada yang diproyeksikan oleh para analis.

Laporan tersebut merinci kenaikan hanya 50.000 posisi gaji non-pertanian untuk bulan terakhir tahun 2024. Angka ini secara signifikan di bawah perkiraan konsensus ekonom, yang telah memperkirakan kenaikan sekitar 66.000 pekerjaan. Secara bersamaan, tingkat pengangguran menurun menjadi 4,4%, angka yang sedikit di bawah 4,5% yang diharapkan. Namun, peserta pasar dan pembuat kebijakan sering kali mengamati angka gaji lebih dekat untuk momentum. Dua titik data ini—penciptaan pekerjaan yang lebih lembut bersamaan dengan tingkat pengangguran yang stabil—melukiskan gambaran ekonomi yang mungkin kehilangan tenaga, sehingga mengurangi tekanan langsung pada Fed untuk melawan inflasi dengan kenaikan suku bunga lebih lanjut.

Menguraikan Data Laporan Pekerjaan Bulan Desember

Jumlah gaji non-pertanian adalah indikator penting yang menarik perhatian tentang kesehatan ekonomi AS. Kenaikan 50.000, meskipun positif, mewakili pertumbuhan pekerjaan bulanan terendah dalam lebih dari dua tahun. Untuk memberikan konteks, rata-rata kenaikan gaji tiga bulan sekarang telah jatuh di bawah 100.000. Perlambatan ini menunjukkan bahwa pasar tenaga kerja yang secara historis ketat, penggerak utama pertumbuhan upah dan inflasi sektor layanan yang persisten, akhirnya mulai melonggar. Fed secara eksplisit menyebut keketatan pasar tenaga kerja sebagai perhatian dalam perjuangannya untuk mengembalikan inflasi ke target 2%.

  • Pertumbuhan Gaji: +50.000 (Aktual) vs. +66.000 (Perkiraan)

  • Tingkat Pengangguran: 4,4% (Aktual) vs. 4,5% (Perkiraan)

  • Revisi Bulan Sebelumnya: Angka bulan November direvisi turun sebesar 5.000 pekerjaan.

  • Kinerja Sektor: Kenaikan terkonsentrasi di sektor kesehatan dan pemerintah, sementara ritel dan layanan bantuan sementara mengalami penurunan.

Reaksi pasar cepat dan jelas. Setelah rilis data, imbal hasil Treasury jatuh di seluruh kurva, terutama untuk jatuh tempo yang lebih pendek, karena trader memperkirakan jalur Fed yang lebih dovish. Pasar ekuitas awalnya melonjak pada prospek bank sentral yang kurang agresif tetapi kemudian memangkas keuntungan saat kekhawatiran tentang pertumbuhan ekonomi muncul. Dolar AS melemah terhadap sekeranjang mata uang utama, mencerminkan perubahan ekspektasi untuk diferensial suku bunga.

Analisis Ahli tentang Implikasi Kebijakan

Analis keuangan dan mantan pejabat Fed telah memberikan pendapat tentang implikasi laporan tersebut. "Data pekerjaan bulan Desember adalah sinyal yang paling jelas bahwa efek kumulatif dari 525 poin dasar kenaikan suku bunga sedang meresap ke dalam ekonomi nyata," catat seorang kepala ekonom dari institusi Wall Street besar. "Meskipun satu titik data tidak membuat tren, itu memberi FOMC perlindungan yang cukup untuk menunda pada bulan Januari dan menunggu lebih banyak informasi. Langkah mereka selanjutnya akan sangat bergantung pada cetakan inflasi yang akan datang."

Mandat ganda Fed adalah untuk mencapai pekerjaan maksimum dan harga yang stabil. Dengan pertumbuhan pekerjaan yang melambat, sisi 'pekerjaan maksimum' dari mandat tampak kurang mendesak. Oleh karena itu, fokus bank sentral akan semakin intens pada data inflasi yang masuk, khususnya indeks harga Pengeluaran Konsumsi Pribadi (PCE), ukuran yang lebih disukai. Proyeksi 'dot plot' Fed bulan Desember sudah menunjukkan pergeseran menuju pemotongan suku bunga pada tahun 2025, tetapi waktunya tetap bergantung pada data. Laporan pekerjaan ini membuat kenaikan Januari secara langsung hampir tidak mungkin dan bisa mempercepat garis waktu untuk pemotongan suku bunga pertama jika tren disinflasi berlanjut.

Jalan Menuju Keputusan FOMC Januari

Jalan menuju pertemuan FOMC 28-29 Januari sekarang sangat dipengaruhi oleh data pekerjaan ini. Secara historis, Fed telah menghindari mengejutkan pasar ketika pemegangan kebijakan sangat diharapkan, seperti sekarang. Bank sentral akan menerima satu laporan Indeks Harga Konsumen (CPI) lagi dan laporan PCE yang krusial sebelum keputusannya di akhir Januari. Pembuat kebijakan, termasuk Ketua Jerome Powell, telah menekankan perlunya 'kepercayaan yang lebih besar' bahwa inflasi bergerak secara berkelanjutan menuju 2% sebelum mempertimbangkan pemotongan suku bunga.

Laporan pekerjaan ini memperkenalkan dinamika baru: itu mengurangi risiko spiral upah-harga inflasi tetapi juga menimbulkan pertanyaan tentang ketahanan belanja konsumen, mesin utama ekonomi AS. Fed sekarang harus menyeimbangkan kemajuan dalam mendinginkan pasar tenaga kerja dengan kebutuhan untuk memastikan bahwa penurunan inflasi itu tahan lama. Peserta pasar sekarang akan mengamati setiap komentar publik dari pejabat Fed untuk petunjuk tentang apakah pemotongan suku bunga pertama dapat tiba pada bulan Maret, Mei, atau nanti di tahun 2025.

Kesimpulan

Kenaikan dramatis dalam probabilitas pemegangan suku bunga Fed ke 97,2% menyoroti bagaimana satu rilis data ekonomi dapat mengubah lanskap kebijakan moneter secara keseluruhan. Laporan pekerjaan bulan Desember yang lebih lemah dari yang diharapkan secara efektif mengukuhkan harapan untuk jeda dalam siklus pengetatan Fed pada pertemuan Januari. Meskipun jalur setelah Januari tetap bergantung pada laporan inflasi dan pekerjaan yang akan datang, data telah memperkuat konsensus pasar bahwa era kenaikan suku bunga yang agresif telah berakhir, mengalihkan perdebatan secara langsung ke waktu pemotongan suku bunga pertama. Bagi investor, bisnis, dan konsumen, ini menandai momen penting dalam siklus ekonomi, menekankan hubungan kritis antara kesehatan pasar tenaga kerja dan kebijakan bank sentral.

FAQ

Q1: Apa itu Alat FedWatch CME? Alat FedWatch CME menganalisis harga kontrak berjangka Dana Federal 30-Hari untuk menghitung probabilitas yang diimplikasikan pasar dari keputusan suku bunga FOMC yang akan datang. Ini adalah ukuran waktu nyata dari sentimen trader, bukan perkiraan resmi Fed.

Q2: Mengapa laporan pekerjaan yang lemah membuat pemegangan suku bunga Fed lebih mungkin? Fed menaikkan suku bunga untuk mendinginkan ekonomi yang terlalu panas dan memerangi inflasi. Pasar tenaga kerja yang melambat menunjukkan bahwa ekonomi mendingin dengan sendirinya, mengurangi urgensi untuk kebijakan restriktif lebih lanjut. Ini juga meredakan kekhawatiran tentang spiral upah-harga.

Q3: Apakah probabilitas 97,2% berarti pemegangan suku bunga dijamin? Meskipun sangat tinggi, tidak ada probabilitas yang 100% sampai keputusan diumumkan. Data ekonomi luar biasa atau peristiwa tak terduga sebelum pertemuan dapat secara teoritis mengubah perhitungan, tetapi probabilitas yang tinggi menunjukkan bahwa itu adalah harapan pasar yang luar biasa.

Q4: Apa perbedaan antara 'pause' dan 'pivot'? 'Pause' atau 'hold' berarti Fed berhenti menaikkan suku bunga tetapi mempertahankannya pada tingkat yang ketat. 'Pivot' mengacu pada pergeseran dalam arah kebijakan, seperti mulai memotong suku bunga. Diskusi saat ini adalah tentang bergerak dari jeda ke pergeseran.

Q5: Bagaimana ini mempengaruhi suku bunga hipotek dan pinjaman? Ekspektasi pemegangan Fed atau pemotongan di masa depan umumnya memberikan tekanan ke bawah pada suku bunga jangka panjang, seperti untuk hipotek dan pinjaman mobil. Namun, suku bunga ini juga dipengaruhi oleh kondisi ekonomi yang lebih luas dan ekspektasi inflasi, bukan hanya pertemuan Fed berikutnya.

Posting ini Probabilitas Pemegangan Suku Bunga Fed Melonjak ke 97,2% Setelah Data Pekerjaan yang Mengecewakan pertama kali muncul di BitcoinWorld.