Singkatnya
CEO CryptoQuant Ki Young Ju mengatakan aliran modal Bitcoin telah "benar-benar kering" dan memperkirakan perdagangan "membosankan mendatar" di sekitar $94.000.
Ia berargumen bahwa treasury institusi, termasuk 673.000 BTC dari MicroStrategy, serta likuiditas telah menekan siklus penjualan retail whale karena uang berpindah ke saham dan logam.
Aktivitas exchange whale dan permintaan retail tetap rendah; Glassnode menunjukkan keuntungan yang direalisasikan sebesar $183,8 juta, arus ETF kembali, dan reset opsi yang membersihkan lebih dari 45% setelah 26 Desember.
Aliran modal Bitcoin telah "benar-benar kering", peringatan CEO CryptoQuant Ki Young Ju, yang berargumen bahwa saluran likuiditas yang beragam dan pemegang institusi jangka panjang sedang mengubah ritme pasar. Dengan Bitcoin berkonsolidasi di sekitar $94.000 dan baru-baru ini turun di bawah $90.000, Ju memperkirakan beberapa bulan dengan aksi "membosankan mendatar" alih-alih koreksi lebih dari 50% seperti pada fase bear sebelumnya. Menurutnya, permintaan semacam treasury sedang melemahkan penurunan retail whale lama, dan pergeseran struktural ini lebih penting daripada berita harian bagi para pedagang yang mempersiapkan posisi menuju awal 2026, terutama setelah penurunan likuiditas pasca liburan di bulan Januari.
Arus masuk modal ke Bitcoin sudah mengering.
Saluran likuiditas sekarang lebih beragam, jadi menyusun waktu untuk arus masuk tidak ada gunanya. Institusi yang memegang untuk jangka panjang telah menghentikan siklus jual whale ritel lama. MSTR tidak akan melepas sebagian besar dari 673k BTC mereka.
Uang baru saja berputar ke saham dan… pic.twitter.com/Ha866TP857
— Ki Young Ju (@ki_young_ju) 8 Januari 2026
Membaca Sinyal On-Chain
Ju menyoroti treasury institusional sebagai bukti paling jelas bahwa buku pedoman telah berubah. Ia menekankan posisi MicroStrategy sebesar 673.000 BTC dan mengatakan institusi yang memegang untuk jangka panjang telah “mematikan” siklus jual tradisional whale-ritel. Ia menambahkan bahwa likuiditas kini lebih beragam, sehingga menyusun waktu arus masuk “tidak berarti,” sementara uang telah berputar ke saham dan logam mulia. Dalam kerangka ini, rotasi modal menggantikan kepanikan sebagai pendorong utama, membuat harga tetap bergerak dalam kisaran bahkan ketika sentimen meraung di layar media sosial, serta menjaga leverage lebih hati-hati di berbagai bursa besar, karena para trader menunggu sinyal permintaan yang lebih jelas untuk kembali.
Ritel masih belum terlihat 
Perubahan Bitcoin dalam 30 hari pada Permintaan Investor Ritel masih sangat negatif.
Kerumunan belum kembali—setidaknya. pic.twitter.com/ZNuHWN0ygR
— Maartunn (@JA_Maartun) 8 Januari 2026
Meski terjadi rebound harga dari level yang lebih rendah, laporan tersebut mengatakan aktivitas bursa whale menurun, bukan meningkat, sehingga menyimpang dari pola lama di mana meningkatnya interaksi pemegang besar mendahului distribusi. Data CryptoQuant dikutip untuk menunjukkan bahwa keterlibatan whale tetap relatif rendah, sejalan dengan lingkungan yang “secara struktural sehat.” Permintaan ritel juga disebut hilang, dengan perubahan 30 hari pada permintaan investor ritel yang sangat negatif. Bitcoin bahkan sempat turun di bawah $90.000 dan mengisi gap CME pertamanya, sehingga memunculkan pembicaraan tentang $88.000. Secara keseluruhan, baik whale maupun kerumunan tampak ragu, membuat pasar hari ini berada dalam situasi adu siasat yang tidak biasa.
Metrik Glassnode menunjukkan ketegangan ini dapat berjalan berdampingan dengan stabilisasi. Realized Profit rata-rata tujuh hari turun menjadi $183,8M per hari pada Desember 2025, dari di atas $1B per hari selama sebagian besar Q4, menandakan tekanan pengambilan profit berkurang. Arus masuk US spot ETF telah muncul kembali setelah arus keluar pada 2025, dan open interest futures telah stabil serta berbalik naik setelah puncak siklus di atas $50B. Setelah jatuh tempo 26 Desember, reset opsi menghapus lebih dari 45% posisi, sehingga kendalanya mereda. Permintaan spot institusional sedang membangun kembali dorongan yang konstruktif, meski pergerakan harga tetap lesu.