Pada 8 Januari 2018, pasar kripto mengalami penurunan tajam dan tiba-tiba dalam nilai yang dimulai bukan karena penjualan massal, tetapi karena perubahan cara perhitungan harga. CoinMarketCap, yang merupakan situs pelacak harga paling banyak digunakan pada saat itu, memutuskan untuk menghapus pertukaran Korea Selatan dari perhitungan rata-rata global tanpa pemberitahuan sebelumnya.

Perubahan ini dilakukan karena aset digital di Korea Selatan diperdagangkan dengan harga yang jauh lebih tinggi dibandingkan wilayah lain di dunia, fenomena yang dikenal sebagai Kimchi Premium. Pada saat itu, permintaan tinggi di Korea ditambah dengan aturan ketat pemerintah tentang perpindahan uang keluar dari negara tersebut menyebabkan Bitcoin dan koin lainnya sering kali lebih mahal 30% hingga 50% di sana dibandingkan di Amerika Serikat atau Eropa.

Ketika CoinMarketCap mengecualikan harga-harga tinggi dari Korea ini dari datanya, harga yang ditampilkan untuk hampir setiap mata uang kripto besar turun secara instan di dasbor situs web. Ripple (XRP) terdampak paling terlihat—seolah kehilangan lebih dari $20 miliar dalam nilai pasar dalam satu momen ketika harga di situs tersebut bergeser dari $3,19 menjadi $2,67.

Karena banyak investor dan bot trading otomatis mengandalkan CoinMarketCap sebagai sumber kebenaran utama, munculnya angka “merah” secara mendadak di seluruh papan menyebabkan kebingungan langsung. Tanpa penjelasan di beranda situs, banyak trader mengira sedang terjadi keruntuhan pasar yang nyata dan mulai menjual kepemilikan mereka. Perubahan atmosfer pada data tersebut berubah menjadi aksi jual yang terasa nyata.

Pada saat situs web tersebut mengeluarkan pernyataan di media sosial beberapa jam kemudian, momentum penurunan itu sudah sempat menguat. Peristiwa ini terjadi pada masa tegang yang tinggi, karena pasar baru saja mencapai rekor tertinggi pada akhir 2017. Beberapa hari kemudian, pemerintah Korea Selatan mengumumkan kemungkinan rencana untuk melarang perdagangan kripto, yang selanjutnya menekan harga. Peristiwa awal Januari menjadi titik awal bagi penurunan pasar yang berkepanjangan dan berlangsung sepanjang sisa tahun itu.