Bisakah XRP benar-benar memberikan pengembalian? Jelajahi arus ETF, RLUSD dari Ripple, kejelasan hukum, permintaan institusional, dan mengapa harga XRP masih tertinggal meskipun ekosistem telah banyak berkembang
Indeks
Di mana XRP berada sekarang
Awan yang bagus akhirnya muncul
ETF: Permintaan Muncul, Harga Tidak
RLUSD, dan tepi ganda yang lebih tajam
Penggunaan Nyata, tapi Bukan Permintaan Nyata XRP
Yang menentang itu: penawaran dan persaingan
Ripple perusahaan vs. XRP token
Jadi, pengembalian nyata atau tidak?
Berbagai hal yang selama bertahun-tahun menggantung di atas XRP (XRP) kini mulai terjelaskan: proses lima tahun akhirnya mati, tujuh dana yang teregulasi sekarang memegang token untuk Anda, Ripple mengelola stablecoin dolar miliknya sendiri, dan jaringan tempat semuanya dijalankan kini lebih ramai daripada sebelumnya.
Namun token itu masih diperdagangkan di sekitar US$ 1,10, kira-kira 70% di bawah puncak siklus US$ 3,55 yang dicapai pada 2025. Itulah teka-teki yang layak ditunggu untuk duduk.
Cerita membaik, tapi harga tidak. Jadi begini pertanyaannya: apakah cerita yang lebih bagus berubah menjadi permintaan yang stabil untuk mempertahankan XRP, atau uang mengalir di sekitar token dan membiarkan harga tetap di tempatnya?
Cara menjawabnya adalah mengulas pilar demi pilar dan bertanya apakah masing-masing memberi seseorang alasan untuk memiliki XRP, atau hanya alasan untuk menggunakan Ripple.
Di Mana XRP Sekarang
XRP berada di peringkat ke-6 dalam kapitalisasi pasar, bernilai sekitar US$ 69,6 miliar pada saat penulisan, dan diperdagangkan di dekat US$ 1,10. Ini mengikuti bulan Juni yang sulit, saat turun sekitar 20% dan tersendat pada Juli, hanya sedikit di atas US$ 1. Sendirian, ini tampak seperti simbol yang berdarah diam-diam. Namun pembelian sempat berkata sebaliknya.
Pada 2 Juli, paus membeli sementara pembeli ritel yang lebih kecil bertahan, dan dompet baru di XRP Ledger mencetak kenaikan tiga bulan. Tapi itu tidak bertahan. Pada 11 Juli, aktivitas buku besar menurun, seiring melambatnya penciptaan dompet-domp ŠæŃŠøŃŃ baru dan harga ikut jatuh lebih jauh. Siapa pun yang membeli pada 2 Juli tidak terus muncul.
Pasar yang lebih luas juga penting di sini. Kripto secara keseluruhan sedang anjlok, dengan Bitcoin (BTC) turun sekitar 50% dibanding rekor puncaknya pada Oktober 2025. Ketika aset terbesar dipotong setengahnya, uang menjauh dari semua yang lebih berisiko, termasuk XRP.
Jadi, dua hal itu benar pada saat yang sama: harga XRP lemah, sama seperti semua yang mengelilinginya.
Ini mengubah cara pertanyaannya. Separuh penurunan XRP hanyalah arus yang sedang surut. Bagian yang layak diperhatikan adalah apakah, ketika arus berbalik, sesuatu akan menarik uang masuk ke XRP secara spesifik.
Awan yang Sah Akhirnya Terangkat
Selama kira-kira lima tahun, sebuah proses SEC menggantung atas XRP, menjaga institusi-institusi besar tetap jauh. Bab ini kini ditutup. Putusan pengadilan tahun 2023 sebagian besar berpihak pada Ripple, dan pada pertengahan 2025, kedua belah pihak mencabut upaya banding mereka dan menyelesaikannyaādenda awal sebesar US$ 125 juta dipangkas menjadi US$ 50 juta.
Pada 2026, regulator memperlakukan XRP yang dijual di bursa sebagai komoditas, label yang lebih ramah, karena komoditas mengabaikan aturan ketat gaya saham yang berlaku pada sekuritas. Namun perlakuan itu datang dari putusan pengadilan dan kesepakatan lembaga, bukan dari undang-undang. Administrasi masa depan tidak akan terikat olehnya seperti terikat oleh undang-undang.
Undang-undang yang akan memblokirnya adalah Undang-Undang KEJELASAN. RUU itu meloloskan Dewan Perwakilan dan sebuah komite Senat, tetapi naskah gabungannya belum dijadwalkan untuk pemungutan suara di sidang pleno Senat. Masa reses Agustus adalah tenggat yang sesungguhnya, dan dua suara Demokrat yang dibutuhkan untuk mengatasi filibuster tetap bergantung pada aturan etika yang belum terselesaikan.
Meskipun statusnya belum mengeras menjadi undang-undang permanen, penonjolan di atas XRP menguat, dan inilah yang membuat ETF dan minat institusional menjadi mungkin.
ETF: Permintaan Muncul, Harga Tidak
Kejelasan regulatori inilah yang membuat ETF XRP spot bisa ada, mendarat untuk pertama kalinya pada November 2025. XRPC dari Canary Capital dibuka dengan sekitar US$ 58 juta volume perdagangan pada hari pertamaāpenampilan perdana terbesar dari ETF mana pun yang diluncurkan pada tahun itu. Enam lainnya menyusul, dan pada awal 2026, ada tujuh ETF XRP spot AS.
Uang terus berdatangan. Arus masuk kumulatif mencapai sekitar US$ 1,47 miliar hingga akhir Juni, di tengah tujuh hingga delapan minggu berturut-turut pembelian bersih. Rangkaian panjang dan satu arah adalah sinyal permintaan paling kuat dalam kasus bullish mana pun.
Tapi harganya tidak mengikuti. Delapan minggu pembelian yang konstan, dan XRP terus turun. Membeli sedemikian berat tanpa efek pada harga hanya masuk akal jika penjualan di sisi lain setidaknya sama berat. Selain itu, penting juga tahu bahwa dana-dana memegang porsi kecil XRP yang beredar, sekitar 1% hingga 2%.
Lalu rangkaian itu pecah. Minggu 6 hingga 10 Juli mencatat arus keluar bersih sebesar US$ 7,18 juta, mengakhiri sekitar dua bulan keuntungan langsung.
Permintaan ETF adalah pengujian paling bersih dan paling terukur dalam kasus bullish, dan sampai sekarang, akses itu belum berubah menjadi harga yang bertahan.
RLUSD, dan tepi ganda yang paling tajam
RLUSD (RLUSD) adalah stablecoin Ripple, dan ia adalah ujung ganda yang paling tajam dalam kasus bullish. Diluncurkan pada Desember 2024 di bawah lisensi trust negara bagian New York, didukung secara perorangan oleh simpanan dolar dan setara kas, dengan laporan cadangan bulanan dari sebuah perusahaan akuntansi eksternal. Saat ini, nilainya mencapai kapitalisasi pasar sebesar US$ 1,5 miliar, naik kira-kira 3x dalam setahun, dan sudah menjadi nomor 42 di CoinMarketCap.
Minatnya arus utama. Mastercard sedang menguji settlement yang didukung oleh RLUSD di infrastruktur Ripple, dan peluncuran SBI di Jepang dijadwalkan pada akhir tahun.
Ini keunggulan lain: XRP diciptakan untuk memindahkan uang lintas batas, tetapi stablecoin berbasis dolar melakukan pekerjaan yang sama tanpa siapa pun perlu memiliki XRP, karena ia sudah menjadi dolar di kedua ujungnya. Jadi, keberhasilan RLUSD dapat menggantikan permintaan XRP alih-alih menambahkannya. Produk yang dimiliki Ripple bersaing dengan mata uang yang dengannya mereka membangun penilaian penuh tersebut.
Retakan-retakan sudah mulai terlihat. RLUSD mendingin dari puncaknya di bulan Juni, dan lebih dari 45% darinya hidup di Ethereum, bukan di XRP Ledger yang seharusnya menjadi tujuannya untuk dihidupi.
Penggunaan Nyata, tapi Bukan Permintaan Nyata untuk XRP
Liquidity On Demand, atau ODL, menggunakan XRP sebagai jembatan antara dua mata uang. Ia mengonversi dolar ke XRP, mengirim XRP itu melalui buku besar dalam hitungan beberapa detik, lalu mengubahnya kembali menjadi mata uang lain.
Volume itu nyata. Ripple Payments telah memindahkan lebih dari US$ 100 miliar sejak awal, dan ODL melihat lebih dari US$ 15 miliar pada 2024.
Bagian-bagian yang memotong melawan token juga sama nyata. Ripple bekerja dengan ratusan institusi, tetapi banyak yang berlangganan layanan pesan saja yang tidak pernah menyentuh XRP. Dan US$ 15 miliar itu kira-kira 0,01% dari sekitar US$ 130 triliun yang menyeberang batas setiap tahun.
Masalah yang lebih dalam tertanam dalam cara ODL bekerja. Memegang XRP selama tiga detik menciptakan kecepatan dan volume, yang berbeda dari permintaan untuk memiliki dan mempertahankan koin tersebut. Anda menyeberangi jembatan, Anda tidak membeli.
Aktivitas buku besar menceritakan kisah yang sama. Pada bulan Maret, transaksi harian meningkat hingga sekitar 2,7 juta, dan aset tokenized dunia nyata naik 35% dalam 30 hariāaktivitas rekor yang ditunjuk para bullish. Tapi itu tidak bertahan; pada Juli, aktivitas buku besar mendingin, jadi ledakan kuartal pertama tampak kurang seperti garis dasar baru dan lebih seperti puncak yang menghilang.
Penting untuk melihat dari aktivitas itu dibuat untuk apa. Aplikasi pinjaman dan perdagangan yang menciptakan permintaan nyata untuk menjaga XRP sedang menyusut, dengan total nilai yang terkunci sekitar 70% dari puncaknya pada 2025.
Pertumbuhan yang berlanjut dinamai dalam dolar, karena RLUSD dan aset-aset tokenized memiliki harga dalam dolar. Permintaan dengan harga dalam XRP adalah yang belum ada. Aktivitas pencatatan di samping sebuah token yang sedang turun tidak pernah menjadi kontradiksi; itu menunjukkan jenis aktivitas seperti apa, dan menghilang secepat jenis aktivitas tersebut cenderung dilakukan.
Yang condong melawan itu: penawaran dan persaingan
Sekarang, untuk bagiannya, kebanyakan liputan melompat. Pada 2017, Ripple mengunci 55 miliar XRP dalam deposit di buku besar yang melepaskan hingga 1 miliar token pada hari pertama setiap bulan, dalam jadwal yang bisa dilihat siapa pun. Ripple mengunci lagi sebagian besar dari setiap pelepasan, tetapi itu masih menyisakan sekitar 200 juta hingga 300 juta XRP masuk ke pasar setiap bulan, dengan sekitar 38 miliar masih disimpan. Pembakaran biaya untuk mengimbangi itu adalah kesalahan pembulatan, sekitar 0,014% dari pasokan. Anda bisa melihat penonjolan dalam celah antara nilai fully diluted sekitar US$ 109 miliar XRP dan nilai pasar US$ 68 miliar.
Persaingan juga makin membebani. Stablecoin adalah pasar sekitar US$ 309,4 miliar, dan dua koin menguasai sekitar 83% darinya, jadi US$ 1,56 miliar dari RLUSD hanyalah porsi kecil. Contoh yang paling jelas muncul pada pertengahan 2026, ketika Open Standard, yang didukung lebih dari 140 perusahaan termasuk Visa, Mastercard, Coinbase, dan BlackRock, meluncurkan stablecoin bersama bernama Open USD. Ripple adalah salah satu mitranya, bukan pusatnya. Ketika nama-nama terbesar dalam pembayaran membangun token dolar mereka sendiri, XRP bukan jembatan yang mereka lewati.
Ripple Perusahaan vs. XRP Token
Perusahaan Ripple sedang berjalan dengan baik. Mereka membeli pialang utama Hidden Road seharga US$ 1,25 miliar dan menamainya ulang menjadi Ripple Prime, serta membeli perusahaan stablecoin dan perangkat lunak treasury dengan total lebih dari US$ 1 miliar.
Tapi lihat ke mana pertumbuhan itu mengalir. Jaminan yang bergerak melalui bisnis inti semakin banyak berupa RLUSD, stablecoin; volume XRP terus menurun. Data harga menunjukkan pembagian yang sama: pada kuartal pertama 2026, kapitalisasi pasar XRP turun 27% meski transaksi, aset tokenized, dan arus ETF meningkat.
Penilaian terutama digerakkan oleh spekulasi dan ekspektasi seputar ETF, dan penggunaan nyata jaringan hampir tidak menjadi faktor, menurut analisis Coindesk. Tak satu pun kemenangan Ripple yang berubah menjadi permintaan langsung dan berulang untuk mempertahankan XRP.
Jadi, pengembalian nyata atau tidak?
Prosesnya sudah selesai; tujuh ETF aktif, RLUSD adalah stablecoin yang teregulasi, dan buku besar kadang mencatat aktivitas rekor. Ini bukan 2018, dan bukan hype.
Namun bukti mengarah ke satu sisi. Hampir semua pilar mengarahkan nilai di sekitar token atau tidak mengubah harga, dan pengecualian yang tampakāpembelian oleh paus pada Juli dan ledakan aktivitas kuartal pertamaātidak bertahan. RLUSD mengerjakan pekerjaan lama XRP tanpa XRP. ODL menyimpan koin itu untuk beberapa detik. Rangkaian ETF bertahan sekitar dua bulan, lalu pecah, dan harga tidak pernah mengejarnya dengan cara apa pun.
Kekuatan yang condong melawan XRP bersifat struktural. Ratusan juta koin baru masuk dengan jadwal tetap, dan stablecoin dolar sedang datang dari nama-nama terbesar di pembayaran.
Putusannya terbelah dengan rapi: infrastrukturnya nyata dan sedang berkembang, sementara permintaan untuk mempertahankan XRP itu sendiri belum terbukti. Dan keduanya jelas terpisah.
Itu memberi Anda sesuatu yang spesifik untuk diperhatikan, dan itu bukan harga. Ini tentang konversi: jika salah satu pilar mulai menghasilkan permintaan berulang untuk memiliki XRP, bukan permintaan untuk mengalirkan dolar lewat rel Ripple. Sampai itu muncul, cerita dan token adalah dua taruhan berbeda yang memakai nama yang sama.#Xrpš„š„ #XRPGoal
