Saham chip AI telah mereda dengan cepat. Dana SOXX, yang melacak indeks semikonduktor, kini berada sekitar 15,7% di bawah puncak bulan Juni, dan setelah rangkaian panjang aktivitas beli saat harga turun, trader ritel mulai menjual.

Pembalikan itu adalah sinyal langka yang baru saja ditandai Scott Rubner, Kepala Equity Derivatives Strategy di Citadel Securities. Sinyal yang sebelumnya menandai titik terendah saat aksi jual—atau, tepatnya, dasar lokal.

Yang Disorot Rubner

Dalam catatan investor bulan Juli, Rubner mengatakan klien ritel beralih menjadi net seller untuk saham chip pada dua hari penurunan, yakni 2 Juli dan 7 Juli, saat Philadelphia Semiconductor Index (SOX)—patokan bagi pembuat chip besar—turun sekitar 5%. Menjual saat SOX sedang jatuh itu jarang terjadi.

Catatan: Kami memetakan SOXX, ETF yang melacak indeks SOX, karena indeks itu sendiri tidak bisa diperdagangkan.

Lebih lagi, ia hanya menghitung sekitar delapan episode seperti itu dalam setahun terakhir. Hampir semuanya datang pada fase akhir aksi jual, tepat sebelum saham memantul. Itu tesis dasar saham chip AI bagian ini yang dikejar.

Citadel melihat ini lewat payment for order flow, yakni pengaturan yang memungkinkannya menangani perdagangan ritel dan membaca posisi mereka. Data itu tidak mudah diakses.

Mengapa Kami Membangun Ulang Sinyal Chip AI

Karena arus order itu bersifat privat, kami membangun ulang sinyalnya dari data publik. Radar Kapitulasi Ritel kami yang proprietary (RCR) melacak dua dana chip yang berleveraj, SOXL dan SOXS, yang bertujuan menggerakkan indeks semikonduktor masing-masing dua atau tiga kali setiap hari.

Trader ritel mendominasi. RCR adalah detektor sinyal bottom kami sendiri.

Saat ritel membuang dana bullish atau berkerumun ke yang bearish ketika saham chip turun, perilaku itu muncul di perdagangan. Pada pengujian, sinyal ketat terpanggil dua kali, keduanya pada awal Maret 2026.

Grafik menunjukkan mengapa itu penting. SOXX turun sekitar 16% dari puncak Juni, namun masih diperdagangkan kira-kira 80% di atas basis Maret, tempat sinyal terakhir kali muncul.

Bagian yang jujur begini. Citadel menghitung delapan episode, namun proksi publik (metrik kami) hanya mengonfirmasi dua, dan tidak mereproduksi sinyal Juli yang persis pada grafik. Kesenjangan itu mengarah ke dua sisi. Entah proksi kami terlalu ketat, atau data publik tidak menangkap apa yang dilihat Citadel dari buku order privatnya.

Pola Historis Lain Menunjukkan Kesamaan

Tetap saja, kedua kumpulan data menunjukkan arah yang sama. Pada episode penjualan ritel Rubner sejak Februari, saham naik selama lima hingga sepuluh hari berikutnya setiap kali, dengan kenaikan median sekitar 18% dalam sepuluh hari, dan kasus Maret naik sekitar 29%.

Radar proprietary di atas sengaja sangat ketat, sehingga sinyal itu hanya terpanggil dua kali. Jadi kami juga menjalankan uji kedua yang kalah, yang menandai setiap penurunan dua hari dengan kelemahan chip yang luas. Jaring yang lebih lebar ini menangkap lebih banyak kasus, sepuluh secara total, dan secara umum sejalan, dengan kenaikan median sekitar 7% dalam sepuluh hari berikutnya.

Namun, pengujian ini lebih berisik. Satu episode pada akhir Februari bergeser turun selama tiga minggu sebelum pulih, jadi pantulannya adalah arah, bukan aturan langsung.

Apa yang Dikatakan Sinyal Chip AI Saat Ini

Timing matters here. Citadel menandai pergerakan tersebut pada awal Juli, dan saham telah menguat sejak saat itu, jadi polanya sudah menua, bukan masih segar.

Untuk saat ini, radar masih menganggur. Ia hanya aktif ketika penjualan ritel yang besar bertemu dengan pasar yang sedang jatuh. Hari ini tekanan jual memang tinggi, tetapi masih belum mencapai ambang itu, dan sesi terbaru melonjak 5,45% (dari grafik Tradingview), hari naik yang diabaikan alat tersebut.

Namun, tekanan pada saham chip AI belum reda. Nvidia dan AMD menyerap penjualan paling baik, menahan dukungan beli sementara harga mereka turun, berbeda dari kebanyakan rekan, jadi kemungkinan mereka akan memimpin setiap kenaikan kembali.

Pemicu berikutnya sudah dekat. Intel melaporkan pendapatan pada 23 Juli, dan pelaku opsi cenderung bearish menjelang itu. Put lebih banyak daripada call baik dari volume maupun posisi terbuka, dan pasar bersiap menghadapi perubahan 5,2% di sekitar laporan tersebut.

Jadi ceritanya belum selesai. Kinerja Intel yang lemah bisa mendorong saham chip AI turun lagi. Itu akan mengaktifkan ulang sinyal bottom yang hari ini masih menganggur. Itulah mengapa komunitas opsi membayar perlindungan daripada mempercayai pantulan.