TL;DR
Hampir $686 juta Bitcoin keluar dari Binance, Coinbase, dan Bybit pada 20 Juli, dengan Binance menyumbang sekitar $570 juta, arus keluar bersih terbesarnya sejak April.
Penarikan dari bursa dapat mengurangi tekanan jual, sementara Rasio Arus Masuk Momentum Whale berbalik menjadi negatif untuk pertama kalinya pada 2026 setelah lima bulan positif.
Namun, $2,3 miliar stablecoin keluar dari Binance dan Bybit, sementara permintaan institusional AS yang lemah dan pembeli yang berada di bawah harga (underwater) mempersulit interpretasinya.
Penarikan Bitcoin melonjak di berbagai bursa utama pada 20 Juli, dengan hampir $686 juta BTC keluar dari Binance, Coinbase, dan Bybit dalam satu sesi. Binance menyumbang sekitar $570 juta, mencatat arus keluar bersih hariannya terbesar sejak April. Puzzle yang mencolok adalah bahwa investor tampaknya mengeluarkan koin dengan keyakinan, sementara Bitcoin sendiri hanya bergerak secara hati-hati. Aset tersebut diperdagangkan di dekat $65.267, naik hanya sedikit di bawah 1% selama 24 jam, saat para trader mencari bukti bahwa siklus bearish akhirnya mulai berbalik setelah berbulan-bulan aksi harga yang tidak menentu dan permintaan yang tidak merata di pasar yang makin berhati-hati.
Penarikan Bullish Bertemu Daya Beli yang Hilang
Arus keluar bursa yang besar biasanya diartikan bullish karena koin yang dipindahkan ke dompet pribadi atau penitipan jangka panjang menjadi lebih tidak tersedia secara langsung untuk dijual di pasar spot. CryptoQuant melihat penarikan yang terjadi secara serentak itu sebagai akumulasi yang luas, bukan peristiwa yang spesifik pada satu platform. Pasokan bursa yang berkurang dapat meredakan tekanan jual dalam waktu dekat, tetapi hanya jika permintaan tetap stabil atau menguat. Periode penarikan yang serupa dan berkelanjutan muncul sebelum reli Bitcoin pada 2020 dan pemulihan pada 2023 dari titik terendah FTX. Rasio Arus Masuk Momentum Whale juga berbalik menjadi negatif untuk pertama kalinya pada 2026 setelah bertahan positif selama lima bulan berturut-turut pada minggu yang sama.
Namun, interpretasi bullish menjadi kurang nyaman ketika stablecoin masuk ke gambaran. Sekitar $2,3 miliar stablecoin keluar dari Binance dan Bybit selama 30 hari terakhir, menghilangkan modal yang seharusnya bisa mendanai pembelian kripto baru. Bitcoin dan stablecoin yang keluar bersamaan bisa menandakan kemunduran dari pasar, bukan sekadar akumulasi. Tanpa daya beli yang cukup tersisa di bursa, reli bisa kesulitan melampaui pergerakan awalnya. Coinbase Premium Index tetap di bawah nol sejak awal Mei dan baru-baru ini berada di -0,062, yang mengindikasikan kelemahan berkelanjutan dalam permintaan institusional dari Amerika Serikat secara keseluruhan, juga.
Tekanan tambahan datang dari investor yang membeli Bitcoin di kisaran $75.000 hingga $126.000 dan kini memegang sekitar 2.450 BTC dalam posisi rugi. Kerugian yang telah terealisasi mereka berjalan mendekati $90 juta setiap bulan, menciptakan beban (overhang) yang tidak bisa dihapus oleh satu hari penarikan saja. Pasar menghadapi sinyal pasokan yang cenderung bullish di dalam struktur yang lebih besar yang masih terlihat rapuh. Federal Reserve akan bertemu pada 28 dan 29 Juli, sementara pasar memperkirakan sekitar 70% peluang suku bunga tidak berubah dan peluang yang lebih kecil untuk kenaikan, bukan penurunan. Arus keluar itu penting, tetapi tidak membuktikan adanya pasar bull.