Pasar logam mulia menunjukkan kinerja luar biasa selama tahun 2025, dengan emas mencatat keuntungan lebih dari 65%, mengungguli sebagian besar aset utama, kecuali perak dan kelompok logam platinum. Dengan memasuki tahun 2026, ada optimisme besar di antara para ahli industri dan investor, dengan mayoritas besar trader individu memperkirakan bahwa logam kuning akan mencatat level rekor baru yang melampaui batas 5.000 dolar per ons. Mengingat kembali jalur harga tahun lalu, emas mulai di tanah yang goyah setelah menyentuh level 2.800 dolar pada akhir tahun 2024, sebelum hasil pemilu AS menyebabkan gelombang kenaikan dalam aset berisiko yang mendorong emas untuk turun sementara menuju level 2.500 dolar.
Dengan dimulainya tahun 2025, emas mulai perjalanan untuk memulihkan kerugiannya secara bertahap, kembali di atas level 2.800 dolar pada bulan Februari, kemudian terus naik menembus batas 3.000 dolar pada bulan Maret, mencatat puncak sejarah di atas 3.166 dolar pada awal April. Meskipun ada tekanan akibat pengumuman tarif global yang menyebabkan penurunan sementara, emas dengan cepat mendapatkan kembali momentumnya untuk mencapai lonjakan berturut-turut yang membawanya ke 3.500 dolar pada akhir April, diikuti oleh periode stabilitas relatif selama bulan-bulan musim panas. Pada bulan September, emas meloncat kuat kembali menuju 3.540 dolar, didorong oleh ekspektasi pemotongan suku bunga dan optimisme pasar, mencapai puncak menakjubkan di 4.381 dolar pada bulan Oktober, sebelum menutup tahun pada level rekor baru sebesar 4.550 dolar pada malam Natal, menetap di atas dasar yang solid di 4.300 dolar.
Menurut survei yang dilakukan oleh Kitco News, mayoritas investor individu cenderung percaya bahwa emas akan melampaui level 5.000 dolar pada tahun 2025, namun, proyeksi para analis dan bank-bank Wall Street lebih optimis setelah pencapaian logam kuning pada tahun 2025.
Proyeksi bank-bank global untuk emas
Dan melihat ke tahun 2026, bank-bank besar di Wall Street mengadopsi pandangan optimis yang berkelanjutan, dengan Goldman Sachs melihat bahwa emas adalah taruhan terbaik di antara komoditas, memperkirakan harga akan mencapai 4.900 dolar per ons pada akhir tahun, didukung oleh pembelian bank sentral yang diperkirakan rata-rata 70 ton per bulan. Bank juga menunjukkan bahwa penurunan pangsa emas dalam portofolio keuangan pribadi di Amerika Serikat membuka pintu bagi gelombang kenaikan tambahan jika investor memutuskan untuk mendiversifikasi investasi mereka, di mana setiap peningkatan kecil dalam kepemilikan emas dapat secara signifikan mendorong harga. Di sisi lain, JP Morgan memperkirakan bahwa emas akan melanjutkan jalur kenaikannya untuk mencapai rata-rata 5.055 dolar pada kuartal terakhir tahun 2026, dengan kemungkinan mencapai level 6.000 dolar jika terjadi pergeseran kecil dalam portofolio keuangan global menuju logam kuning sebagai alat lindung nilai.
Dalam konteks yang sama, UBS Swiss menaikkan target harga emas menjadi 5.000 dolar per ons untuk tiga kuartal pertama tahun 2026, dengan catatan bahwa setiap eskalasi risiko politik atau finansial seputar pemilu paruh waktu AS dapat mendorong harga menuju 5.400 dolar. Lembaga lain seperti TD Securities dan Wells Fargo mendukung tren bullish ini, menganggap bahwa kondisi inflasi yang berkelanjutan dan dolar yang lemah akan tetap menjadi pendorong kuat yang memungkinkan emas untuk tetap berada dalam kisaran historis yang tinggi. Sementara beberapa analis independen melihat target yang lebih ambisius mencapai 10.000 dolar dalam jangka panjang, konsensus umum tetap berfokus pada bahwa tahun 2026 akan menjadi tahun "penetapan keuntungan" dan menembus puncak psikologis utama, didukung oleh permintaan struktural yang kaku dari bank sentral dan sektor investasi yang berusaha untuk menjaga modal di tengah ketidakstabilan ekonomi global yang belum pernah terjadi sebelumnya.