Simak pergerakan utama para analis di bidang kecerdasan buatan (AI) minggu ini.
HSBC menaikkan peringkat Apple untuk pembelian setelah mengidentifikasi "perubahan arah operasional"
HSBC menaikkan rekomendasi untuk Apple (NASDAQ:$AAPL ) dari netral menjadi beli, meningkatkan target harganya dari US$ 260 menjadi US$ 366, dengan menyatakan bahwa produsen iPhone tersebut mengalami "perubahan arah operasional", dengan kemampuan AI dan pipeline produk yang kuat yang menopang pertumbuhan.
Analis Nicolas Cote-Colisson mengatakan bahwa bank tersebut sebelumnya lebih menyukai bagian lain dari rantai nilai AI, seperti hyperscaler dan produsen memori, tetapi kini percaya bahwa Apple "memiliki posisi yang baik untuk memanfaatkan basis perangkat terpasangnya sebesar 2,5 miliar unit dengan Apple Intelligence yang telah diperbarui dan akan segera hadir." Ia menyoroti bahwa Apple hanya menginvestasikan 2,5% dari perkiraan penjualannya pada 2026 untuk belanja modal (capex), dibandingkan dengan 39% pada hyperscaler.
Salah satu katalis penting adalah peluncuran agen Siri baru milik Apple akhir tahun ini, dengan kecerdasan visual dan percakapan kontekstual antar aplikasi, yang bersandar pada model fondasi turunan dari Gemini yang berjalan langsung di perangkat serta di server cloud privat Apple.
Cote-Colisson juga menyebut adanya pipeline perangkat keras yang kuat, termasuk iPhone 18 Pro dan Pro Max pada paruh kedua, iPhone Air pada April 2027, ponsel lipat bergaya buku, serta edisi khusus ulang tahun ke-20 iPhone, selain kacamata pintar pada 2027.
HSBC menaikkan proyeksi pendapatan grup untuk 2027-28 sebesar 7% hingga 9%, termasuk estimasi penjualan iPhone sebesar 11% hingga 13%, serta menaikkan estimasi pendapatan Layanan untuk 2027 sebesar 5,4%.
Piper Sandler memulai liputan SpaceX dengan rekomendasi netral di tengah angin sakal jangka pendek
Awal minggu ini, Piper Sandler memulai liputan SpaceX (NASDAQ:$SPCX ) dengan rekomendasi netral dan target harga US$ 156, dengan mengutip angin sakal idiosinkratik jangka pendek, meski pandangannya konstruktif untuk beberapa tahun ke depan.
Analis Alexander Potter mengatakan broker tersebut merasa "nyaman untuk mempertahankan tesis jangka panjang" untuk SpaceX setelah meliput Tesla (NASDAQ:TSLA) selama lebih dari satu dekade, namun memulai dengan rekomendasi netral "karena ada beberapa angin sakal idiosinkratik jangka pendek yang diperkirakan akan membatasi potensi kenaikannya," termasuk masa penguncian yang bertahap dan ketidakpastian terkait kemungkinan akuisisi oleh Tesla.
Analis tersebut menambahkan bahwa dibutuhkan waktu sampai pasar yakin bahwa SpaceX dapat memenuhi proposal untuk meluncurkan pusat data AI ke orbit, sementara belanja modal "dengan mudah akan menghabiskan puluhan (jika bukan ratusan) miliar dolar setiap tahun" selama periode tersebut.
Meskipun Potter melihat SpaceX dan Rocket Lab (NASDAQ:RKLP) sebagai "kemungkinan yang paling siap dari beberapa tahun ke depan," mengingat kesulitan membangun roket yang dapat digunakan kembali serta keuntungan biaya dari integrasi vertikal, ia mengatakan bahwa "sulit berargumen bahwa SPCX dan RKLB adalah 'murah'" dalam horizon satu tahun.
Sebaliknya, broker tersebut lebih menyukai Ast Spacemobile (NASDAQ:ASTS), yang juga mulai diluncurkan pada hari Kamis, karena valuasinya lebih menarik dan jalur yang lebih jelas untuk pertumbuhan EBITDA.
Seiring memori beralih dari komoditas siklik menjadi penggerak strategis bagi AI, Bank of America meyakini kelipatan penilaian (multiple) akan melebar.
Bank tersebut mengakui risiko penurunan, termasuk penurunan yang lebih besar dari perkiraan pada harga jual rata-rata (ASP) memori, persaingan yang lebih ketat dari pemain baru asal China, kemungkinan kehilangan pangsa pasar kepada pesaing yang lebih besar, dan melemahnya permintaan di pusat data, smartphone, atau PC.
Broadcom tetap menjadi salah satu nama pilihan di bidang AI, di belakang NVIDIA, kata Morgan Stanley
Morgan Stanley menegaskan kembali rekomendasi di atas rata-ratanya untuk Broadcom (NASDAQ:AVGO), menepis kekhawatiran investor bahwa MediaTek (TW:2454) dapat menggerus secara signifikan pangsa perusahaan dalam bisnis TPU milik Google.
Analis Joseph Moore mengatakan Morgan Stanley memperkirakan Broadcom akan mempertahankan sekitar 80% pangsa pasar TPU dari waktu ke waktu, mengategorikan proyeksi pesimistis 50% pangsa atau penggantian yang akhirnya sebagai "terlalu prematur." Ia mengatakan, "pangsa MediaTek itu nyata, tetapi tidak bersifat disruptif," sambil membandingkan perdebatan dengan dinamika Marvell/Alchip tahun lalu pada chip Trainium Amazon, di mana kekhawatiran penggantian total juga ternyata berlebihan.
Meski mengakui bahwa MediaTek memiliki peluang yang kredibel mengingat fokus Google pada biaya dan keinginan untuk mendiversifikasi pemasok, Moore percaya bahwa potensi penghematan biaya bisa jadi sulit untuk direalisasikan, terutama terkait memori HBM, di mana Broadcom sudah mengamankan pasokan melalui kontrak yang ada.
BofA memilih Micron sebagai pilihan utama seiring memori beralih dari komoditas menjadi penggerak AI
Bank of America memilih Micron (NASDAQ:MU) sebagai pilihan saham utama mereka, dengan alasan bahwa memori telah menjadi tren investasi struktural yang bertahan lama, sementara sektor ini masih diperdagangkan pada valuasi di bawah rata-rata historis.
Bank tersebut mencatat bahwa memori kini menyumbang sekitar 35% hingga 40% dari belanja modal AI di cloud, yakni 2 hingga 3 kali di atas level historis, tetapi saham-saham sektor memori masih diperdagangkan sekitar 10 kali harga/laba forward. Bank of America menegaskan rekomendasi beli untuk Micron dengan target harga US$ 1.550, dengan alasan bahwa investor meremehkan transisi sektor ke kontrak berdurasi lebih panjang dan struktur harga yang lebih dapat diprediksi.
Penilaian menggunakan pendekatan sum of the parts, memberi nilai US$ 1.040 per saham untuk bisnis memori siklik tradisional Micron dengan kelipatan 3 kali dari estimasi harga/nilai buku pada 2028, mendekati puncak kisaran historisnya. Sementara bisnis HBM untuk AI dinilai 31 kali laba estimasian pada 2028, sejalan dengan median kelompok emiten pembanding dalam komputasi AI.
Ia juga menandai risiko eksekusi terkait strategi pengemasan MediaTek, dengan mencatat bahwa pihaknya masih mengharapkan perusahaan bergantung pada kapasitas CoWoS untuk produksi TPU 2nm, sementara pengemasan EMIB masih belum terbukti pada skala yang diminta Google.
Morgan Stanley memperkirakan Broadcom akan menghasilkan sekitar US$ 120 miliar pendapatan AI pada tahun fiskal 2027, dengan pendapatan terkait TPU sekitar US$ 80 miliar, meskipun porsi TPU terhadap total pendapatan AI diperkirakan turun menjadi sekitar 60% seiring pelanggan baru ASIC mulai mencapai skala.
"$AVGO terus menjadi salah satu nama favorit kami dalam komputasi AI dan tempat kedua berikutnya di belakang NVIDIA," kata Moore, menggambarkan Broadcom sebagai "salah satu kisah pertumbuhan semikonduktor terbaik, didukung oleh kepemimpinannya di ASIC khusus, jaringan yang kuat, diversifikasi pendapatan AI yang makin meningkat, serta tim manajemen yang kami percaya mampu mengeksekusi saat terjadi transisi produk."
Meski perdebatan tentang MediaTek merepresentasikan "pangsa yang nyata", analis tersebut mengatakan ia percaya "pasar sedang melebih-lebihkan risiko bagi lintasan pertumbuhan Broadcom."
Barclays memprediksi saham-saham SK Hynix di AS dapat lebih dari dua kali lipat nilainya
Barclays memulai liputan American Depositary Receipts (ADR) SK Hynix yang baru go public (NASDAQ:SKHY) dengan rekomendasi di atas rata-rata dan target harga US$ 330, yang tersirat berarti kenaikan hampir 115%. Mereka berargumen bahwa ketatnya pasokan sektor ini harus makin memburuk pada 2027 dengan perbaikan terbatas pada 2028.
Model DRAM global bank menunjukkan pertumbuhan penawaran dalam bit sebesar 20% per tahun pada 2027, tidak cukup untuk mengikuti pertumbuhan permintaan dalam bit yang diperkirakan akan meningkat menjadi 35%, sehingga menghasilkan "terus-terusan ketat untuk beberapa tahun ke depan." Analis Simon Coles menyatakan hal ini menopang "pertumbuhan tambahan yang signifikan dari sini."
Setelah seminggu pertemuan dengan investor di AS, Coles mengatakan bahwa perdebatan inti masih berkisar pada "apakah kali ini benar-benar berbeda," dengan mayoritas investor bersikap skeptis. Skeptisisme difokuskan pada apakah kontrak jangka panjang akan melindungi harga saat resesi yang parah, dan bagaimana menyelaraskan saham memori yang diperdagangkan pada kelipatan P/L satu digit menengah dengan nama peralatan modal untuk semikonduktor yang diperdagangkan pada 30 hingga 40 kali.
Coles mengatakan pihaknya melihat memori sebagai "terlalu murah, tapi terkait" dengan nama perangkatnya.
Terkait China, Coles mengakui kemajuan pesat pada DRAM dan NAND, dengan pemain utama China meningkatkan yield DDR5 menjadi lebih dari 75% pada akhir 2025, serta pengiriman dalam bit yang diperkirakan tumbuh 55% per tahun pada 2025 dan 48% pada 2026.
Meski begitu, ia memperkirakan bahwa jika ada keuntungan pangsa pasar dari China di luar China, hanya akan melepaskan 1% hingga 4% dari kapasitas gabungan Samsung, SK Hynix, dan Micron, dengan melihat "dampak terbatas pada skenario pasar DRAM global untuk saat ini." Ia juga mencatat bahwa pengembangan HBM3 pemain utama asal China masih tertinggal, dengan produksi massal kemungkinan ditunda hingga 2027.
Untuk SK Hynix secara khusus, Coles memperkirakan perusahaan mempertahankan kepemimpinan di HBM dengan pangsa lebih dari 50% selama bertahun-tahun, dan menandai perubahan pada skenario investasi ke arah imbal hasil modal, dengan memperkirakan bahwa SK Hynix akan memiliki kas setara lebih dari 40% dari kapitalisasi pasar saat ini pada akhir 2027, sambil menawarkan "kesempatan yang luas untuk mendorong pertumbuhan laba melalui pembelian kembali saham."
