2026 dimulai dalam ketidakpastian besar mengenai kinerja pasar crypto tahun ini. Iklim ketidakstabilan ini semakin terasa karena 2025 berjalan berlawanan dengan harapan yang luas di pasar.
Karena prospek tetap terpecah, satu pertanyaan utama tetap: akankah 2026 ditandai oleh salah satu bear market crypto yang paling ekstrem dalam sejarah? BeInCrypto telah mewawancarai beberapa ahli di sektor ini untuk menjelajahi apa yang mungkin disimpan tahun itu untuk kita.
Siklus empat tahun Bitcoin tidak lagi menjadi acuan
BeInCrypto sebelumnya telah menekankan bahwa harapan untuk pasar crypto pada 2025 secara keseluruhan optimis, didorong oleh presiden Amerika yang mendukung crypto dan angin makroekonomi yang menguntungkan, seperti penurunan suku bunga Federal Reserve dan injeksi likuiditas.
Meskipun ada katalis ini, pasar telah menyelesaikan tahun dalam keadaan negatif. Bitcoin ditutup 2025 dengan penurunan 5,7%, sementara koreksi tajam di kuartal keempat menyebabkan penurunan 23,7% pada aset tersebut, yang merupakan kinerja terburuknya dalam kuartal keempat sejak 2018.
Kinerja yang mengecewakan ini telah mendorong banyak ahli untuk meninjau proyeksi mereka dan mempertanyakan jalur masa depan pasar. Dalam periode keraguan, investor seringkali beralih ke analisis siklus historis untuk menemukan patokan.
Untuk Bitcoin, siklus empat tahun adalah salah satu kerangka acuan yang paling banyak dikutip untuk memprediksi pergerakan pasar yang akan datang. Menurut model ini, 2026 harus menandai awal pasar bearish.
Tetapi, apakah ini berarti bahwa pasar akan terus menurun? Tidak selalu. Semakin banyak ahli berpendapat bahwa pola ini mungkin tidak lagi relevan.
Nic Puckrin, analis dan salah satu pendiri Coin Bureau, memperkirakan bahwa siklus empat tahun mungkin bukan lagi kerangka analisis yang paling relevan untuk Bitcoin. Menurutnya, dinamika pasar telah berubah secara signifikan sejak persetujuan ETF dan meningkatnya kekuatan modal institusional.
« Jika 2025 terbukti mengecewakan dalam hal kinerja, itu tidak berarti mengecewakan dalam hal adopsi dan penerimaan institusional. Sekarang, faktor penentu kemungkinan akan bersifat makroekonomi atau geopolitik, dan bukan terkait dengan waktu. Bitcoin semakin sesuai dengan dinamika aset keuangan lainnya, dan tidak lagi hanya mengikuti ritme halvingnya », kata Puckrin.
Jamie Elkaleh, direktur pemasaran di Bitget Wallet, menambahkan bahwa siklus makroekonomi tradisional kini lebih dapat diandalkan. Menurutnya,
« Sensitivitas Bitcoin terhadap likuiditas global, pertumbuhan massa moneter M2, dan kebijakan Fed semakin berat di tengah dampak mekanis dari halving. Kita benar-benar menyaksikan 'de-halving' crypto, di mana aliran ETF institusional menciptakan permintaan yang lebih teratur yang meredam volatilitas terkait dengan guncangan pasokan. »
Demikian pula, Andrei Grachev, mitra pengelola di DWF Labs, menekankan bahwa jika halving tetap penting, itu tidak lagi menjelaskan sendiri perilaku pasar.
Dia menunjukkan bahwa, seiring dengan institusionalisasi crypto, ia semakin berperilaku seperti kelas aset global daripada sistem tertutup. Fenomena ini membuat model prediksi siklik sederhana menjadi kurang dapat diandalkan.
Mengapa 2026 melampaui skema bullish-bearish tradisional
Jika siklus empat tahun tidak lagi sesuai, beberapa analis menyebutkan kerangka sejarah jangka panjang lainnya seperti Benner Cycle. Menurut model ini, 2026 akan menjadi « Tahun subur, harga tinggi dan cocok untuk menjual saham dan nilai dari segala jenis ».
Jika pola ini terkonfirmasi, itu bisa mengindikasikan lingkungan yang secara keseluruhan bullish. Namun, apakah ini berarti bahwa bull run baru tidak terhindarkan? Para ahli memperingatkan: jawaban tidak lagi sesederhana itu.
Elkaleh menjelaskan kepada BeInCrypto bahwa ketidakmampuan pasar untuk memenuhi ekspektasi bullish pada 2025 menandai transisi yang jelas dari perilaku spekulatif ke kelas aset yang semakin terkait dengan siklus makroekonomi.
« Alih-alih hanya oposisi bullish atau bearish, 2026 terlihat sebagai periode konsolidasi struktural. Efek leverage yang berlebihan telah dibersihkan, tetapi arsitektur dasar — ETF, kas perusahaan, dan kerangka regulasi yang lebih jelas seperti GENIUS Act — menunjukkan bahwa jika terjadi penurunan, lantai kemungkinan akan lebih tinggi daripada pada siklus sebelumnya. Seiring penurunan suku bunga menstabilkan biaya modal, konsolidasi ini dapat berkembang menjadi fase bullish yang lebih disiplin dan rasional akhir tahun 2026, daripada gejolak spekulatif », katanya.
Grachev berbagi pandangan ini, percaya bahwa 2026 tidak akan dengan mudah sesuai dengan kategori klasik pasar.
« Saya tidak berpikir bahwa 2026 bisa diringkas dalam jalur bullish atau bearish klasik. Sebaliknya, kita mungkin akan menyaksikan divergensi. Bitcoin akan terus memimpin pasar, tetapi saya meragukan bahwa aset crypto lainnya akan mengikuti dengan setia seperti sebelumnya, » katanya.
Pemimpin menambahkan bahwa jika altcoin harus tetap volatil, keragaman skenario yang mungkin bisa jauh lebih luas daripada di masa lalu. Secara keseluruhan, perkembangan ini menggambarkan struktur pasar yang lebih disiplin dan lebih sensitif terhadap permintaan.
Grachev menekankan bahwa 'reset menyakitkan' yang dipicu oleh keruntuhan pada 10 Oktober telah meninggalkan pasar dalam posisi yang lebih sehat. Ke depan, pasar akan menjadi kurang rapuh dan lebih sensitif terhadap permintaan.
Akhirnya, Puckrin menyebut bulan-bulan terakhir sebagai fase penyesuaian harga, ditandai dengan penjualan dari pemegang 'OG' jangka panjang dan pembelian surplus oleh institusi.
« Dalam beberapa bulan mendatang, saya masih mengharapkan pasar akan menyeimbangkan kembali, mempersiapkan jalan untuk rekor sejarah baru tahun depan. Namun, kemungkinan masih akan ada rasa sakit dan volatilitas di sepanjang jalan, » katanya.
Skenario bearish crypto pada 2026: apa yang bisa salah
Jika tren umum tetap hati-hati optimis, pasar telah membuktikan bahwa ia dapat mengalahkan semua harapan. BeInCrypto telah mewawancarai para ahli untuk mengidentifikasi faktor-faktor yang dapat, secara realistis, memicu atau memperburuk pasar bearish ekstrem pada 2026 untuk seluruh pasar crypto.
Menurut Puckrin, skenario bearish ekstrem kemungkinan akan memerlukan konvergensi beberapa faktor. Ini termasuk pengetatan likuiditas global, periode panjang pelarian risiko, dan guncangan struktural.
Untuk Bitcoin, guncangan semacam itu dapat terjadi jika kas aset digital, secara kolektif, mulai menjual di pasar yang sudah rapuh, tidak mampu menyerap aliran pasokan semacam itu.
« Pecahnya gelembung AI juga bisa menjadi katalis yang membuat crypto jatuh. Namun, jika likuiditas dan permintaan kembali, skenario bearish ini akan menjadi kurang mungkin pada 2026 », ramal analis tersebut.
Elkaleh menyebutkan bahwa bear market ekstrem pada 2026 kemungkinan akan dipicu oleh guncangan eksternal daripada kelemahan yang melekat pada sektor crypto.
« Risiko utama termasuk pecahnya gelembung yang terkait dengan AI dan memicu koreksi tajam pada saham AS, pengetatan moneter baru oleh Fed jika inflasi bertahan, atau peristiwa kepercayaan sistemik seperti kebangkrutan bursa besar atau kegagalan kas perusahaan yang terlalu terpapar pada efek leverage. Dalam skenario di mana aliran institusi menyusut karena ketidakstabilan geopolitik, kurangnya pembeli baru dapat mempercepat keluarnya modal dan menurunkan harga menuju tingkat yang secara historis berada antara 55.000 dan 60.000 $ », jelas pemimpin tersebut.
Konstantins Vasilenko, salah satu pendiri Paybis, memperkirakan bahwa bear market ekstrem pada 2026 kemungkinan akan terjadi dalam lanjutan dari situasi saat ini, yang ditandai dengan pasar yang didominasi oleh institusi dan partisipasi terbatas dari investor individu.
« Jika aliran institusional melambat atau terhenti sementara individu tetap tidak terlibat, tekanan bearish dapat berlanjut tanpa pemicu yang jelas untuk rebound », kata Vasilenko.
Maksym Sakharov, salah satu pendiri dan CEO grup WeFi, memperingatkan bahwa stres pasar baru dapat berasal dari efek leverage.
« Produk baru dengan imbal hasil yang konon aman atau stablecoin algoritmik yang berfungsi sampai tidak berfungsi lagi. Atau lagi, bursa yang, di balik layar, menerapkan cadangan fraksional. Pemicu, selalu adalah efek leverage, tersembunyi di tempat yang seharusnya tidak ada », ungkapnya kepada BeInCrypto.
Bagaimana pasar dapat menghindari siklus bearish
Sebaliknya, para ahli juga merinci faktor-faktor yang dapat sepenuhnya membatalkan skenario bearish dan mendukung pasar bullish baru. Grachev berpendapat bahwa prospek bearish melemah terutama karena dua alasan: profil efek leverage yang lebih sehat, dan aliran modal dengan horizon investasi yang lebih panjang.
Dia menjelaskan bahwa dibandingkan dengan siklus sebelumnya, pengurangan risiko berlebih telah menyebabkan perilaku pasar yang lebih disiplin. Sementara itu, pendekatan regulasi yang lebih pragmatis mengurangi hambatan masuk bagi institusi.
« Jika institusi mulai kembali menyebarkan modal setelah akhir tahun (yang biasanya mereka lakukan) dan jika kejelasan regulasi terus berkembang, pasar crypto akan bergerak dalam kondisi yang lebih mendukung dinamika yang lebih sehat », tegas Grachev.
Elkaleh menyarankan bahwa skenario bearish akan melemah secara signifikan jika tanda-tanda adopsi berdaulat atau tokenisasi skala besar aset keuangan muncul. Dia menjelaskan bahwa jika sebuah negara G20 menambahkan Bitcoin ke cadangan strategisnya, atau jika regulator AS mengizinkan tokenisasi yang lebih luas di pasar modal, kelangkaan Bitcoin dapat beralih dari narasi spekulatif menjadi isu sentral.
« Di samping itu, adopsi masif dari RWAs, pembayaran stablecoin on-chain, dan kemajuan regulasi yang menguntungkan di Amerika Serikat dapat mengakar permintaan dalam utilitas nyata. Jika ini digabungkan dengan kemungkinan supercycle likuiditas — didorong oleh langkah-langkah stimulus fiskal atau pelemahan dolar AS —, faktor-faktor ini dapat jauh melampaui tekanan siklikal dan mendukung siklus bullish baru, dengan potensi harga di atas 150.000 $ », kata CMO dari Bitget Wallet.
Mark Zalan, CEO GoMining, berbagi visi jangka panjang, menekankan bahwa ketahanan sektor crypto dibangun ketika permintaan struktural mulai melampaui dinamika siklikal. Dia mengidentifikasi tiga pendorong utama:
Pemicu makroekonomi dan politik: adopsi berdaulat, pengakuan strategis Bitcoin, atau perubahan suku bunga yang mengarahkan modal ke aset nyata.
Masuknya institusi yang berkelanjutan: permintaan yang terus menerus untuk ETF dan kas yang menyerap pasokan bahkan selama periode penurunan pasar.
Pertumbuhan penggunaan konkret: peningkatan penggunaan Bitcoin untuk pembayaran, jaminan, dan lindung nilai, di luar ranah spekulatif.
Cara mengidentifikasi pasar bearish crypto sebelum harga mencerminkannya
Apakah 2026 akan menjadi tahun pasar bullish, bearish, atau sesuatu yang di antara, akan menjadi penting untuk mengamati sinyal awal yang dapat menunjukkan arah yang akan datang.
Bagi Puckrin, perhatian kurang tertuju pada fluktuasi jangka pendek dan lebih pada struktur pasar. Dia menunjukkan bahwa penembusan bearish yang bertahan di bawah rata-rata bergerak 50 dan 100 minggu, digabungkan dengan banyak kegagalan untuk bertahan di level resistensi kunci, akan mewakili 'sinyal merah'.
« Di sekitar 82.000 $, kita menganggap ini sebagai rata-rata pasar yang sebenarnya — biaya rata-rata dari investor aktif — jadi ini adalah level harga yang harus diperhatikan dengan cermat. Demikian pula, basis biaya Strategi berada di 74.400 $, yang merupakan ambang kunci lainnya. Penembusan bearish di bawah level ini tidak akan secara otomatis menunjukkan kedatangan pasar bearish ekstrem, tetapi itu akan mendorong kehati-hatian, » jelasnya kepada BeInCrypto.
Elkaleh menambahkan bahwa sebelum aksi harga mengonfirmasi sendirian pasar bearish yang dalam, beberapa sinyal on-chain biasanya cenderung muncul terlebih dahulu. Penurunan yang berkepanjangan dalam jumlah dompet yang memegang antara 100 dan 1.000 BTC akan menunjukkan bahwa pelaku yang paling canggih mengurangi eksposur mereka.
Dia menambahkan bahwa jika permintaan pembelian on-chain melemah sementara harga tetap relatif stabil, ini seringkali menunjukkan bahwa pasar didorong oleh efek leverage daripada minat organik yang nyata. Secara paralel, pertumbuhan terus-menerus dalam pasokan stablecoin dapat menandakan peningkatan stres, dengan modal yang berposisi secara defensif sambil tetap berada dalam ekosistem crypto.
Sebaliknya, Sakharov menyatakan bahwa tren sebaliknya akan lebih mengkhawatirkan. Dia menyebutkan:
« Lupakan harga, lihat ke mana uang mengalir. Jika kapitalisasi pasar stablecoin menurun, itu adalah tanda kuat bahwa modal benar-benar meninggalkan ekosistem. Ini berbeda dengan keruntuhan di mana uang hanya berputar atau tetap menunggu di pinggir. Saya juga akan memantau penggunaan nyata infrastruktur stablecoin. Jika infrastruktur tetap aktif, penurunan hanyalah pembersihan narasi sederhana. »
Di samping itu, Grachev berpendapat bahwa sinyal awal biasanya berasal dari derivatif dan kondisi likuiditas, karena di situlah perubahan selera risiko paling terlihat.
Pendanaan yang selalu negatif, penurunan minat terbuka, dan buku pesanan yang semakin menyusut menandakan sikap yang lebih defensif, peserta mengurangi eksposur mereka sementara modal menjadi semakin hati-hati.
« Ketika menjadi lebih sulit untuk memindahkan volume besar tanpa mempengaruhi pasar, itu menunjukkan bahwa likuiditas menarik diri dan toleransi terhadap risiko menyempit. Kita juga dengan cepat melihat munculnya ketegangan dalam proyek yang berfokus pada insentif. Jika aktivitas turun tajam begitu insentif memudar, itu menunjukkan bahwa permintaan sebagian besar bersifat refleks dan tidak berkelanjutan. Seiring pasar mencapai kematangan, sinyal struktural ini menjadi lebih penting daripada pergerakan harga jangka pendek. Harga dapat berfluktuasi sementara, tetapi likuiditas, kedalaman, dan perilaku modal jauh lebih sulit untuk dimanipulasi, » kata pemimpin tersebut.
Seiring 2026 berlanjut, pasar crypto semakin dipengaruhi oleh kondisi makroekonomi, perilaku institusi, dan dinamika likuiditas, daripada siklus historis yang tidak berubah. Meskipun risiko penurunan baru tetap ada, para ahli menyarankan bahwa pasar memasuki fase konsolidasi dan divergensi, di mana sinyal struktural dan aliran modal lebih penting daripada klasifikasi bullish atau bearish sederhana.