Sesuatu tentang saham dan commodity perps milik GRVT menarik perhatian saya, dan saya terus memutarnya di kepala. Pasar Tesla tutup pukul 4 sore waktu Eastern. Tapi periksa perp Tesla milik GRVT kapan pun setelah itu—masih saja terparkir dengan live mark price, pendanaan tetap berjalan, sama seperti BTC. Tidak ada yang benar-benar diperdagangkan di mana pun di dunia pada jam itu. Grafiknya saja tidak tahu itu.
Bagian yang layak direnungkan adalah ini. Saat pasar dasarnya sedang buka, baiklah—perp punya harga nyata sebagai jangkar. Tapi untuk jam-jam yang tutup itu, GRVT tetap harus menandai dan menyelesaikan pendanaan pada sesuatu yang tidak sedang diperdagangkan di mana pun di muka bumi. Jadi angka semalam itu sebenarnya bukan "harga Tesla". Itu hanya pengganti, menahan posisinya sampai pasar yang sesungguhnya bangun lagi.
Yang mengganggu saya bukanlah risikonya karena ini akan rusak—tapi karena Anda tidak akan pernah menyadarinya pada malam biasa. Harga hampir tidak bergerak selama jam-jam mati itu, yang justru jadi masalah: ketenangan membuatnya tidak terlihat. Hanya akan muncul sekali saat ada sesuatu yang terjadi sementara pasar realnya sedang tutup—kejutan earnings, judul berita pukul 2 pagi, dan saham gap dengan keras saat dibuka kembali sementara perp GRVT diam-diam sedang mengagregasikan kenyataan yang berbeda sepanjang waktu. Pengaturan persis seperti itu yang memicu likuidasi di sisi yang salah.
Saya tidak bilang ini membuat produknya jelek. Jujur saja, bisa trading Tesla saat Wall Street sedang tidur adalah daya tarik utamanya. Tapi sebelum saya mempercayai mark price itu dengan cara yang sama seperti saya mempercayai crypto perp, saya ingin benar-benar melihat bagaimana perilaku oracle pada jendela yang dead itu—bukan sekadar berasumsi ia tetap stabil. Perkiraan jujur saya, kebanyakan orang yang trading ini tidak tahu bahwa ia tidak melacak saham aslinya sepanjang jalan. Saya pun tidak tahu, sampai saya benar-benar melihat apa yang terjadi pada harga itu setelah pukul 4 sore.
#grvt @grvt_io