Yang paling menarik bagi saya dari @grvt_io bukanlah grafik TVL, melainkan rasio OI-ke-TVL. Dari open interest $11,6M menjadi $484,1M, sementara TVL hanya naik dari $11,3M ke $107,1M selama Season 2—artinya para trader melakukan leverage jauh lebih keras daripada depositor yang memarkir modal. Ini bukan kerumunan yang mencari “safe yield”; ini kerumunan derivatif yang menguji apakah eksekusi benar-benar bertahan saat ukurannya besar. Saya sudah mengamati beberapa DEX berbasis perps gaya CEX yang membuat klaim yang sama, dan kebanyakan dari mereka tersendat pada stabilitas funding rate ketika volume menjadi nyata.
Menguji slippage pada pasangan mid-cap adalah bagian yang membuat ini menarik: pengisian (fills) terlihat lebih dekat dengan venue tersentralisasi dibanding kebanyakan DEX berbasis zkSync yang pernah saya temui. Self-custody dengan kecepatan eksekusi seperti itu adalah nilai jual utamanya di sini, bukan kalimat pemasaran “unified balance” yang terus diulang-ulang semua orang.
Satu hal yang dilewatkan banyak orang menjelang July 21 TGE: sebagian besar pertumbuhan OI terjadi sebelum ada insentif token apa pun. Biasanya itu berarti penggunaannya lebih dekat ke organik daripada yang “diternakkan” airdrop—hal yang jarang terjadi sejauh ini di sebuah siklus. Tapi tidak berarti itu akan bertahan setelah TGE. Begitu emisi mulai berjalan, perilaku funding dan retensi OI akan menceritakan kisah sebenarnya jauh lebih cepat daripada screenshot dashboard apa pun.
#grvt
Menurut Anda, apakah OI tetap tinggi setelah TGE?

$LUMIA $LAB $BILL