Strategi Ketua Michael Saylor memposting sebuah bagan portofolio Bitcoin perusahaan di X dengan keterangan singkat: "Titik-titik oranye hanya menceritakan sebagian dari kisah."
Retorika Saylor dahulu secara tegas sangat bullish, tetapi sekarang ia terbuka menggodai audiensnya dan secara ambigu menyiratkan bahwa ada lebih banyak di balik bagan pembelian yang selama ini sudah dikenal.
Sindiran Saylor muncul pada saat perusahaannya untuk pertama kalinya berada dalam posisi yang rentan. Tangkapan layar yang ia unggah dengan jelas menunjukkan kinerja keuangan portofolionya saat ini: harga beli rata-rata berada di $75.476, sementara imbal hasil telah turun menjadi -15,41%, yang mewakili kerugian yang belum direalisasikan hampir $10 miliar.
Dengan portofolio yang sudah sedalam ini dalam kondisi merah dan likuiditas dolar bebas yang menipis, perusahaan sederhana saja tidak memiliki sumber daya untuk putaran pembelian agresif lainnya.
Analis CryptoQuant Maartunn mempublikasikan sebuah bagan yang menunjukkan "Buys & Sells" milik Strategy dan langsung bertanya: "Apakah ini berarti kita akan melihat lebih banyak penjualan di bagian bawah"
Data CryptoQuant dengan jelas memvisualisasikan apa yang tidak diucapkan oleh Saylor: titik pembelian oranye pada bagan telah sepenuhnya digantikan oleh penanda penjualan merah.
Yang terbesar di antaranya adalah penjualan baru-baru ini sebanyak 3.588 $BTC senilai $216 juta, yang terjadi di dekat titik terendah lokal Bitcoin sekitar $60.000. Fakta bahwa Saylor mengalami kerugian bersih menunjukkan sifat transaksi yang terpaksa: perusahaan secara mendesak membutuhkan uang tunai fiat untuk membayar saham preferen Stretch berimbal hasil tinggi miliknya, STRC, dengan tingkat tetap 12%.
Strategi dulu menjadi "lantai konkret" bagi pasar. Para investor tahu bahwa Saylor hanya akan membeli dan menopang harga saat terjadi penurunan. Sekarang, dengan 843.775 $BTC tersisa di neraca perusahaan dan pendirinya mengeluarkan isyarat yang samar di tengah penurunan nyata cadangan dolar, status itu telah berubah.
Pertanyaan utama bagi pasar saat ini adalah apakah ini akan menjadi praktik rutin dan pada harga berapa perusahaan akan menjual tranche berikutnya.