SPCX (SpaceX): saatnya membeli? 🚀

Harga saat ini: US$ 145–156
Nilai pasar: ~US$ 1,9–2,0 triliun

Pertanyaan yang semua investor tanyakan adalah: dengan koreksi ini, saham jadi murah?

Angka-angkanya

📊 Pendapatan 2025: US$ 18,67 miliar
📊 EBITDA yang disesuaikan: US$ 6,58 miliar
📉 Kerugian operasional 2025: US$ -2,59 miliar

Pada kuartal 1 tahun 2026:

• Pendapatan: US$ 4,69 miliar
• Kerugian operasional: US$ -1,94 miliar

➡️ Dalam satu kuartal saja, perusahaan mencatat sekitar 75% dari seluruh kerugian operasional tahun 2025.

Tiga bisnis, satu saham

🛰️ Starlink: penghasil nilai utama, margin EBITDA mendekati 64%.

🚀 Peluncuran luar angkasa: operasi dekat titik impas, tetapi secara historis volatil.

🤖 AI (xAI/X): segmen yang mendominasi narasi, namun terus memperluas kerugian.

Apakah penilaiannya masuk akal?

- P/L: negatif
- Dividen: tidak membayar
- EV/EBITDA tersirat: kira-kira 300x–450x

Kelipatan saat ini mencerminkan ekspektasi pertumbuhan selama puluhan tahun, bukan hasil keuangan hari ini.

Bacaan saya

❌ Dengan fundamental saat ini, tampaknya bukan saham yang murah.

Jika tesis Anda adalah berinvestasi pada potensi jangka panjang SpaceX, lakukan dengan disiplin:

✅ Batasi posisi hanya pada sebagian kecil portofolio (2–3%).
✅ Tunggu hasil-hasil berikutnya sebagai perusahaan yang sudah tercatat.
✅ Pantau terutama perkembangan segmen AI.

⚠️ Poin perhatian lain: periode lock-up untuk pihak internal mulai dibebaskan pada akhir Juli 2026, dengan pelepasan terbesar diperkirakan pada 8 Desember 2026, yang dapat meningkatkan tekanan jual.

Narasi yang kuat tidak berarti harga murah. Dalam jangka panjang, kas dan eksekusi tetap menjadi faktor yang paling penting.
$SPCXB