Kementerian Keuangan AS menjual obligasi tenor 30 tahun senilai $22 miliar dengan imbal hasil tinggi 5,058% pada 9 Juli, yaitu imbal hasil Treasury 30 tahun tertinggi di lelang sejak 2007. Bitcoin (BTC) bertahan, sementara emas melanjutkan penurunan mingguan.

Permintaan untuk penjualan tetap solid meskipun biaya pinjaman yang mencatat rekor. Namun, hasilnya menunjukkan bahwa investor kini memerlukan kompensasi era 2007 untuk meminjamkan dana kepada pemerintah AS selama tiga dekade.

Lelang tersebut menarik rasio bid-to-cover sebesar 2,44x, sejalan dengan penjualan terbaru. Pihak pembeli tidak langsung, sebagian besar investor asing, mengambil hampir 78% dari pasokan, menurut data lelang.

Komentator pasar mencatat bahwa imbal hasil tersebut merupakan yang tertinggi sejak masa menjelang Krisis Keuangan Global, demikian laporan Barchart.

Lelang Obligasi Treasury 30-Tahun menghasilkan suku bunga 5,058%, yang tertinggi sejak masa menjelang Krisis Keuangan Global 🚨 pic.twitter.com/6GB61TxtGV

— Barchart (@Barchart) 10 Juli 2026

Penerbitan utang federal yang membengkak membuat tekanan pada tenor yang lebih panjang tetap ada, meskipun imbal hasil jangka pendek merosot. Setiap tagihan bunga rekor memaksa Treasury meminjam lebih banyak, sehingga menambah pasokan obligasi.

Kebijakan moneter memperparah tekanannya. Federal Reserve mempertahankan suku bunga di 3,50% hingga 3,75% pada Juni. Sementara itu, risalah terbarunya mengungkap adanya perpecahan terkait kenaikan suku bunga di bawah Ketua Kevin Warsh.

Ketika bank sentral secara terbuka menimbang kenaikan suku bunga, ruang untuk imbal hasil jangka panjang turun menjadi sangat kecil. Oleh karena itu, pasar sedang menilai ulang seluruh kurva dengan realitas “lebih tinggi untuk lebih lama”.

Bitcoin Bertahan Sementara Emas Melanjutkan Penurunannya

Bitcoin diperdagangkan mendekati $64.362 pada Jumat, naik 2,3% dalam 24 jam, menurut data Pasar BeInCrypto. Ketahanan ini menonjol karena imbal hasil yang lebih tinggi biasanya mengurangi minat pada aset berisiko.

Sebaliknya, emas tergelincir 0,3% menjadi sekitar $4.111 per ons pada Jumat, memperpanjang penurunan minggu ini. Logam tersebut sudah menghadapi penjualan besar sebelum lelang.

Investor menarik dana senilai $8,9 miliar dari reksa dana emas pada Juni karena arus keluar dari ETF emas dipercepat. Perak/emas batangan juga turun 11,7% pada bulan yang sama.

Imbal hasil yang meningkat menaikkan biaya peluang untuk memegang logam yang tidak memberikan imbal hasil. Prakiraan harga emas BeInCrypto sebelumnya sudah menyoroti peluang kenaikan suku bunga The Fed sebagai pendorong bearish utama untuk bulan Juli.

Para penggemar Bitcoin membaca lelang tersebut secara berbeda. Defisit yang terus berlanjut dan biaya bunga rekor memperkuat argumen untuk aset berwujud keras di luar utang pemerintah. Tekanan serupa di pasar obligasi Jepang menunjukkan masalahnya bersifat global, bukan semata-mata Amerika.

Minggu-minggu mendatang akan menguji kekuatan mana yang lebih dominan. Jika imbal hasil jangka panjang terus naik, tekanan likuiditas bisa membebani kedua aset. Namun, kekhawatiran fiskal yang lebih dalam dapat menghidupkan kembali permintaan untuk alternatif selain utang pemerintah. Data inflasi yang akan datang dan putaran lelang Treasury berikutnya seharusnya memberikan jawabannya.