Banyak trader melihat penurunan BTC Dominance sebagai sinyal langsung bahwa altseason telah dimulai. Tapi menurut saya, itu tidak sesederhana itu.

Penurunan BTC Dominance tidak otomatis berarti bahwa modal mengalir ke altcoin. Pertanyaan pertama yang perlu diajukan adalah apakah uang baru benar-benar masuk ke pasar kripto, atau apakah likuiditas yang ada hanya berputar (rotasi) antar sektor.

Jika BTC Dominance melemah sementara kapitalisasi pasar kripto total juga ikut melemah, itu tidak selalu berarti altseason. Kondisi itu mungkin hanya menunjukkan bahwa Bitcoin tertinggal dari altcoin untuk sementara waktu, tanpa adanya perluasan likuiditas pasar secara berarti secara keseluruhan.

Faktor lain yang layak mendapat perhatian lebih adalah stablecoin. Porsi mereka dalam pasar kripto telah tumbuh secara signifikan dalam beberapa tahun terakhir, membuat BTC Dominance menjadi indikator yang kurang dapat diandalkan bila berdiri sendiri dibanding siklus sebelumnya. Melihat chart BTC.D secara terpisah saja tidak lagi cukup.

Secara pribadi, saya tidak pernah menganalisis BTC Dominance sendirian. Saya memantaunya bersama TOTAL, TOTAL2, ETH/BTC, OTHERS, volume spot, dan arus masuk/keluar modal on-chain. Ketika metrik-metrik ini mulai selaras, pesan yang diberikan pasar menjadi jauh lebih meyakinkan.

Saat ini, BTC Dominance sedang menguji zona dukungan teknikal utama. Jika dukungan itu bertahan, Bitcoin kemungkinan besar akan mempertahankan kepemimpinannya. Namun, jika level tersebut jebol dengan konfirmasi—dan pergerakan itu disertai dengan kapitalisasi pasar altcoin yang lebih kuat, membaiknya performa ETH/BTC, serta masuknya modal yang benar-benar nyata ke altcoin—maka probabilitas terjadinya rotasi pasar yang lebih luas akan meningkat secara signifikan.

Bagi saya, BTC Dominance bukan sinyal untuk diperdagangkan dengan sendirinya. Ini hanya sepotong dari teka-teki yang jauh lebih besar, dan tanpa konfirmasi dari likuiditas, struktur pasar, serta arus modal, kesimpulan apa pun masih belum lengkap.