Hari ini adalah tanggal 23 Desember, harga bitcoin berkisar di sekitar 88.000 dolar AS, meskipun kemarin mengalami rebound sementara di atas 90.000 dolar AS, tetapi kenaikan ini lebih seperti 'jebakan bull market', bertujuan menarik investor ritel untuk membeli di level tinggi, guna mengumpulkan likuiditas untuk penurunan lebih besar di masa depan.

Beberapa analis pasar juga menunjukkan bahwa dalam jangka pendek struktur bitcoin cenderung bullish, terutama karena likuiditas penurunan sangat tipis, level pendukung kuat, sehingga para market maker kesulitan mendorong penurunan besar-besaran secara cepat. Hal ini menyebabkan terjadinya rebound sementara. Namun, prospek jangka menengah hingga panjang tetap cenderung pesimistis, diperkirakan bitcoin akan terus turun ke kisaran 64.000-70.000 dolar AS, mungkin tercapai pada kuartal pertama atau kedua 2026. Level ini dianggap sebagai target awal, bukan dasar akhir.

Kisaran 68.000-74.000 dolar AS telah banyak diperkirakan, sehingga tidak dapat menciptakan 'rasa sakit maksimal', sehingga target penurunan dikurangi untuk membentuk kembali struktur pasar. Dinamika harga terkini memperkuat pandangan ini: bitcoin naik cepat dari 87.000 dolar AS ke 90.000 dolar AS, lalu dalam beberapa jam turun drastis, memicu likuidasi besar-besaran. Banyak trader yang membeli setelah kenaikan terjebak, dan fluktuasi palsu dua arah ini diperkirakan akan berlanjut hingga likuiditas cukup terakumulasi, memicu penurunan yang lebih parah.

Sentimen pasar tetap rapuh, indeks ketakutan dan kerakusan kripto tetap berada di zona ekstrem ketakutan (sekitar 20-25 poin). Pasar sedang memperhatikan peristiwa jatuh tempo opsi terbesar dalam sejarah di bursa Deribit pada 26 Desember, melibatkan nilai nominal sekitar 27-28,5 miliar dolar AS untuk kontrak bitcoin dan ethereum, dengan opsi bitcoin sekitar 23,6 miliar dolar AS. Tanggal jatuh tempo ini jatuh pada akhir pekan liburan, volume perdagangan rendah, likuiditas tipis, sehingga setiap order besar berdampak besar. Titik paling rentan opsi berada di sekitar 96.000 dolar AS, rasio put/call sekitar 0,38, menunjukkan posisi secara keseluruhan cenderung long (bullish). Namun, perilaku hedge oleh market maker bisa membuat harga tetap relatif stabil sebelum jatuh tempo, sementara setelah jatuh tempo bisa terjadi lonjakan signifikan dan volatilitas meningkat.

Lingkungan makro juga tidak menguntungkan aset berisiko. Bank Sentral Jepang menaikkan suku bunga, mempersempit likuiditas global, sehingga investor beralih ke aset aman. Harga emas mencapai rekor tertinggi, sekitar 4.480-4.490 dolar AS per ons, dengan kenaikan tahun ini lebih dari 70%, jauh melampaui kinerja bitcoin (yang turun sedikit sekitar 5-6% tahun ini). Banyak analis menunjukkan bahwa emas yang sudah terlalu dibeli bisa mengalami koreksi, dan sebagian dana mungkin kembali ke bitcoin, tetapi saat ini bitcoin jelas tertinggal dari emas.

MicroStrategy (sekarang dikenal sebagai Strategy) sebagai pemegang bitcoin perusahaan terbesar, minggu ini tidak mengumumkan pembelian baru, cadangan bitcoin mereka tetap pada 671.268 BTC (nilai sekitar 60 miliar dolar AS). Perusahaan menambah cadangan dolar melalui penerbitan saham hingga sekitar 2,19 miliar dolar AS, sementara pendiri Michael Saylor menyiratkan hal ini membantu menghadapi fluktuasi jangka pendek, sambil tetap mempertahankan strategi bitcoin jangka panjang.

Secara umum, bitcoin dalam jangka pendek mungkin terus berkonsolidasi, dengan risiko penurunan terbatas di level terendah terkini. Namun, setelah jatuh tempo opsi, seiring dilepasnya tekanan hedge dan likuiditas liburan yang semakin menipis, pasar bisa menghadapi volatilitas lebih besar. Pasar perlu tetap waspada, pantau sinyal tembus di level 96.000 dolar AS sebagai titik kritis dan tembus di level pendukung 88.000 dolar AS. Dalam jangka panjang, risiko penurunan struktural masih ada, disarankan menunggu sinyal katalis yang lebih jelas sebelum bertindak.