6 bulan paling dingin: sekelompok angka yang tidak ada di K Line, melainkan di dokumen penebusan & pencairan ETF.
Menurut Coindesk, pada bulan Juni ETF Bitcoin spot AS mengalami arus keluar bersih sebesar 4,5 miliar dolar AS, mencatat rekor bulan terburuk sejak diluncurkan.
Angka ini 29% lebih tinggi dibanding bulan terburuk sebelumnya, dan pada akhir bulan terjadi penebusan selama 9 hari perdagangan berturut-turut.
Ini menunjukkan satu hal: ETF bukan sekadar jalur keyakinan yang hanya masuk. ETF juga berfungsi sebagai katup pengaman bagi dana institusional terhadap risiko.
Dalam enam bulan terakhir, perubahan terbesar yang dibawa oleh ETF spot $BTC adalah dimasukkannya Bitcoin ke dalam daftar alokasi aset untuk dana tradisional.
Namun setelah dimasukkan, ia akan ikut direbalans bersama, ikut terdampak oleh ekspektasi makro, dan ikut menghadapi aksi pengurangan posisi di akhir kuartal maupun akhir bulan.
Ini berbeda dengan logika kepemilikan para pemain lama di on-chain.
Pemain lama melihat siklus empat tahunan, sementara institusi melihat volatilitas, melihat nilai aset bersih, dan melihat penebusan klien.
Karena itu, ketika Bitcoin turun sekitar 20% di bulan Juni, tidak cukup hanya memahaminya sebagai runtuhnya emosi di dunia kripto.
Lebih tepatnya, inilah pertama kalinya era ETF benar-benar menempelkan pembukuan yang dingin dan kejam milik dana tradisional secara penuh ke Bitcoin.
Sisi baiknya: jumlah Bitcoin di alamat para pemegang jangka panjang masih berada di dekat level tertinggi baru, menunjukkan bahwa likuiditas keping dasar belum benar-benar longgar secara menyeluruh.
Sisi buruknya: kekuatan penetapan harga di margin semakin bergantung pada apakah dana ETF akan kembali mengalir.
Di paruh akhir pasar bull, yang paling ditakuti bukanlah volatilitas.
Yang paling ditakuti adalah keyakinannya masih ada, tetapi tambahan (incremental) tidak datang.
$BTC #BTC #siklus makro
Claude Fable 5 membantu menghasilkan. AI mungkin keliru, mohon verifikasi sendiri.
Menurut Coindesk, pada bulan Juni ETF Bitcoin spot AS mengalami arus keluar bersih sebesar 4,5 miliar dolar AS, mencatat rekor bulan terburuk sejak diluncurkan.
Angka ini 29% lebih tinggi dibanding bulan terburuk sebelumnya, dan pada akhir bulan terjadi penebusan selama 9 hari perdagangan berturut-turut.
Ini menunjukkan satu hal: ETF bukan sekadar jalur keyakinan yang hanya masuk. ETF juga berfungsi sebagai katup pengaman bagi dana institusional terhadap risiko.
Dalam enam bulan terakhir, perubahan terbesar yang dibawa oleh ETF spot $BTC adalah dimasukkannya Bitcoin ke dalam daftar alokasi aset untuk dana tradisional.
Namun setelah dimasukkan, ia akan ikut direbalans bersama, ikut terdampak oleh ekspektasi makro, dan ikut menghadapi aksi pengurangan posisi di akhir kuartal maupun akhir bulan.
Ini berbeda dengan logika kepemilikan para pemain lama di on-chain.
Pemain lama melihat siklus empat tahunan, sementara institusi melihat volatilitas, melihat nilai aset bersih, dan melihat penebusan klien.
Karena itu, ketika Bitcoin turun sekitar 20% di bulan Juni, tidak cukup hanya memahaminya sebagai runtuhnya emosi di dunia kripto.
Lebih tepatnya, inilah pertama kalinya era ETF benar-benar menempelkan pembukuan yang dingin dan kejam milik dana tradisional secara penuh ke Bitcoin.
Sisi baiknya: jumlah Bitcoin di alamat para pemegang jangka panjang masih berada di dekat level tertinggi baru, menunjukkan bahwa likuiditas keping dasar belum benar-benar longgar secara menyeluruh.
Sisi buruknya: kekuatan penetapan harga di margin semakin bergantung pada apakah dana ETF akan kembali mengalir.
Di paruh akhir pasar bull, yang paling ditakuti bukanlah volatilitas.
Yang paling ditakuti adalah keyakinannya masih ada, tetapi tambahan (incremental) tidak datang.
$BTC #BTC #siklus makro
Claude Fable 5 membantu menghasilkan. AI mungkin keliru, mohon verifikasi sendiri.