Di papan catur pasar cryptocurrency global, Binance jelas merupakan pemimpin. Namun, untuk pasar keuangan terpenting di dunia—Amerika Serikat, raksasa bursa ini selalu memiliki perasaan yang kompleks. Sejak keluar dari pasar domestik AS pada tahun 2019 dan melayani pengguna lokal melalui entitas independen Binance.US, 'mimpi Amerika' Binance telah penuh dengan liku-liku. Kini, dengan perubahan arah politik dan serangkaian penyesuaian strategi yang muncul, rencana Binance untuk kembali ke AS tampaknya sedang digambar ulang, sementara aura pribadi pendirinya Zhao Changpeng (CZ) dan kepemilikannya, secara tidak terduga, menjadi variabel inti dan potensi 'belenggu' dalam drama kembalinya ini.

"Masalah CZ"

Titik balik cerita terjadi pada bulan Oktober 2025, ketika Presiden AS Donald Trump memberikan pengampunan kepada Zhao Changpeng, yang tidak hanya memberi kebebasan kepada pemimpin kripto yang terjebak dalam masalah hukum ini, tetapi juga membawa perubahan dramatis dalam hubungan Binance dengan pasar AS. Setelah dibebaskan, CZ dengan cepat kembali ke sorotan publik, dengan tegas menyatakan bahwa ia akan "melakukan yang terbaik untuk membantu AS menjadi pusat mata uang kripto dan mendorong perkembangan Web3 di seluruh dunia". Pernyataan ini tanpa diragukan lagi ditafsirkan oleh pasar sebagai tanda bahwa Binance telah meniup peluit untuk kembali ke AS.

Namun, kunci yang dibuka oleh pengampunan presiden ini juga merupakan pedang bermata dua. Menurut Bloomberg dan beberapa media lainnya yang mengutip sumber yang mengetahui, meskipun CZ secara hukum dilarang untuk terlibat dalam operasi resmi atau tidak resmi Binance, identitasnya sebagai pemegang saham pengendali Binance.US telah menjadi "hambatan utama" bagi perusahaan tersebut dalam memperluas bisnis di AS, terutama dalam mencari lisensi operasi kunci di setiap negara bagian. Di mata regulator, pengaruh pribadi CZ yang besar dan catatan pelanggaran di masa lalu membuat mereka bersikap hati-hati, bahkan menolak, untuk menyetujui aplikasi operasi Binance.US.

Untuk memecahkan kebuntuan ini, Binance sedang mengevaluasi serangkaian rencana untuk menghidupkan kembali bisnisnya di AS. Salah satu yang paling mencolok adalah restrukturisasi modal Binance.US, dengan cara menarik modal baru atau melakukan pembelian kembali, untuk mendilusi atau bahkan sepenuhnya membeli saham mayoritas yang dimiliki oleh Zhao Changpeng. Langkah ini bertujuan untuk secara fundamental mengubah struktur kepemilikan Binance.US, mengirimkan sinyal yang jelas kepada regulator: perusahaan sedang memisahkan diri dari risiko masa lalu dan mencari akses pasar dengan sikap baru yang lebih patuh.

Selain mempertimbangkan penyesuaian saham "de-CZ" dari dalam, strategi eksternal Binance juga tampak sangat aktif dan tepat sasaran, dengan fokus langsung pada inti lingkaran keuangan dan politik di AS.

Di satu sisi, Binance berusaha memperdalam hubungannya dengan raksasa Wall Street, BlackRock. BlackRock, sebagai perusahaan manajemen aset terbesar di dunia, telah menerbitkan ETF Bitcoin yang merupakan produk sejenis terbesar di pasar AS. Binance telah mengumumkan bulan lalu bahwa mereka akan menerima dana pasar uang ter-tokenisasi BUIDL dari BlackRock sebagai jaminan untuk transaksi di luar bursa. Sumber yang mengetahui mengatakan bahwa diskusi antara kedua belah pihak tidak berhenti di situ, tetapi juga melibatkan pengembangan produk baru, pembagian pendapatan potensial, dan kerja sama keuangan yang lebih dalam. Membangun hubungan erat dengan raksasa keuangan tradisional seperti BlackRock tidak hanya memberikan likuiditas dan dukungan produk yang kuat bagi Binance, tetapi juga merupakan dukungan penting bagi legitimasi mereknya.

Di sisi lain, Binance juga aktif membangun jaringan hubungan politiknya. Diketahui bahwa Binance sedang mencari untuk membangun hubungan yang lebih erat dengan World Liberty Financial (WLFI), sebuah perusahaan investasi risiko kripto yang terkait dengan anggota keluarga Trump. Dalam konteks di mana pemerintah Trump menunjukkan sikap yang sangat bersahabat terhadap industri kripto, langkah ini tidak diragukan lagi adalah upaya Binance untuk memanfaatkan sumber daya politik dalam menyiapkan jalan untuk kembali ke pasar AS.

Pengaruh yang tidak terlihat

Sementara itu, dalam aliansi eksternal, struktur kekuasaan di dalam Binance juga secara perlahan berubah. Baru-baru ini, salah satu pendiri Binance dan juga pasangan CZ, Yi He, diangkat sebagai CEO bersama, bersama CEO saat ini, Richard Teng.

Kenaikan Yi He dipandang sebagai sinyal yang kompleks. Di satu sisi, selama CZ dipenjara, dia menjadi sosok publik perusahaan, memimpin arah strategis, dan pelantikannya melambangkan stabilitas dan kelanjutan perusahaan. Namun di sisi lain, hubungan dekatnya dengan CZ juga membuat publik mempertanyakan apakah ini adalah cara lain bagi CZ untuk mempertahankan pengaruhnya, membuat batas antara Binance dan CZ semakin kabur. Ini membuat keseimbangan kekuasaan antara Richard Teng, yang memiliki latar belakang regulasi yang mendalam dan bertanggung jawab untuk berkomunikasi dengan regulator global setelah krisis, dan Yi He menjadi semakin rumit.

Menariknya, pengaruh pribadi CZ sangat besar, bahkan menciptakan fenomena pasar yang unik. Sebuah pasar prediksi bernama "Predict.fun", sebelum acara AMA BNB Chain yang diadakan oleh CZ pada 18 Desember (UTC+4 16:30), meluncurkan "Pasar Sebutan CZ" (CZ Mention Market). Pengguna dapat bertaruh pada apakah CZ akan menyebutkan "BNB" lebih dari lima kali, "Builder" lebih dari tiga kali, dan kata-kata spesifik lainnya selama siaran langsung. Data menunjukkan bahwa hingga 94% peserta bertaruh bahwa ia akan menyebutkan "BNB" beberapa kali.

Peristiwa yang tampak seperti hiburan ini, dengan tepat mengkuantifikasi "efek aura" CZ. Meskipun ia tidak memiliki posisi resmi, setiap kata dan tindakannya tetap menjadi fokus dan sumber kepercayaan seluruh ekosistem. Ini juga membuktikan kekhawatiran regulator: bagaimana seorang pendiri dengan daya tarik pribadi yang begitu besar bisa benar-benar dipisahkan dari kerajaan bisnis yang dibangunnya? Pengaruh yang tidak terlihat dan mendalam ini adalah masalah mendasar yang harus dihadapi dan diselesaikan oleh Binance dalam mencari jalur kepatuhan.

Jalan di depan panjang

Meskipun strategi kembalinya Binance tampak ambisius, jalan nyata jauh lebih berbatu daripada yang dibayangkan. Keadaan Binance.US sangat mengkhawatirkan, pangsa pasarnya telah jatuh dari puncak 35% menjadi hampir nol, dan di lebih dari sepuluh negara bagian seperti Alaska, Florida, dan New York, lisensi operasinya telah dicabut atau tidak pernah disetujui.

Lee Reiners, seorang ahli hukum keuangan di Duke University, menunjukkan bahwa untuk mendapatkan kembali lisensi pengiriman uang di setiap negara bagian akan menjadi "tantangan besar" bagi Binance.US, terutama di negara bagian yang dipimpin oleh Partai Demokrat. Regulator di negara-negara bagian ini memiliki keraguan yang sah terhadap rekam jejak Binance dan tidak mungkin dengan mudah terpengaruh oleh tawaran baik mereka. Selain itu, pengampunan Trump terhadap CZ juga memicu reaksi keras dari anggota senior Partai Demokrat seperti Elizabeth Warren dan Maxine Waters, yang menuduh ini sebagai "transaksi kekuasaan" dan "korupsi", menunjukkan bahwa jalan kembali bagi Binance akan menghadapi perlawanan politik yang berkelanjutan.

Meskipun industri pernah berharap pada undang-undang struktur pasar yang sedang dibahas di Kongres, yang diharapkan dapat membangun sistem lisensi yang seragam di tingkat federal, sehingga dapat menghindari kompleksitas hambatan regulasi di setiap negara bagian. Namun, undang-undang tersebut terjebak karena perbedaan politik antara kedua partai, sehingga prospek untuk disahkan dalam waktu dekat tampak tidak jelas.

Secara keseluruhan, strategi Binance untuk kembali ke pasar AS adalah permainan kompleks yang direncanakan dengan cermat dan dilakukan secara multidimensi. Mereka harus menjalani "revolusi diri" yang menyakitkan, mempertimbangkan untuk melemahkan kepemilikan inti pendiri; sementara juga dengan cerdik memanfaatkan iklim politik yang baru, beraliansi dengan kekuatan keuangan dan politik; dan pada saat yang sama harus menghadapi dinamika kekuasaan internal perusahaan dan pengaruh besar pendiri yang tak terhindarkan.

Merek pribadi Zhao Changpeng dulunya adalah dorongan terbesar bagi kebangkitan Binance, kini mungkin menjadi hambatan terbesar bagi perkembangannya di pasar AS. Apakah Binance dapat berhasil melakukan "kembalinya sang juara" tergantung pada apakah mereka dapat meyakinkan regulator AS bahwa mereka benar-benar telah membuka lembaran baru. Dalam beberapa bulan ke depan, keputusan akhir tentang kepemilikan CZ dan kemajuan substansial dalam kerja sama dengan mitra seperti BlackRock akan menjadi indikator kunci untuk menilai arah drama kembalinya ini. Bagi Binance, pintu pasar AS telah dibuka kembali sedikit, tetapi jalan di belakang pintu masih dipenuhi duri.