@Injective terus menurunkan pasokan tokennya melalui program buyback-and-burn bulanan, namun $INJ masih diperdagangkan lebih dari 90% di bawah nilai tertinggi sepanjang masa. Kesenjangan itu adalah salah satu kisah paling menarik seputar proyek ini saat ini.
Apa Itu Injective?
Dibangun sebagai blockchain Layer-1 yang berfokus pada keuangan terdesentralisasi, Injective menyediakan infrastruktur untuk perdagangan spot, perpetual futures, prediction markets, dan aplikasi keuangan lainnya. Dengan dukungan EVM dan MultiVM native, ia juga memudahkan pengembang untuk membangun di berbagai ekosistem blockchain. INJ tetap tersedia secara luas di bursa-bursa utama, dengan pasangan INJ/USDT yang secara konsisten menunjukkan aktivitas perdagangan yang kuat.
Kinerja Pasar Saat Ini
Meskipun dasar-dasar tersebut, token ini kesulitan. $INJ saat ini diperdagangkan di kisaran sekitar $4,7–4,9, turun kira-kira 5% dalam satu hari terakhir dan masih menunjukkan kondisi oversold pada beberapa indikator teknis. Dibandingkan dengan all-time high-nya sebesar $52,94 pada Maret 2024, token ini kehilangan lebih dari 90% nilainya. Meski begitu, Injective tetap mempertahankan kapitalisasi pasar sekitar $470–490 juta, menempatkannya di antara proyek Layer-1 yang lebih besar meskipun penurunannya tajam.
Mesin Deflasi
Kisah besarnya ada di bawah pergerakan harga.
Tokenomik Injective dirancang agar menjadi semakin deflasioner dari waktu ke waktu. Setelah persetujuan proposal tata kelola IIP-617 dengan dukungan 99,9%, jaringan memperkuat strategi pengurangan suplai dengan menurunkan emisi sambil memperluas mekanisme buyback-and-burn (beli kembali dan bakar).
Bagaimana Cara Kerja Mekanisme Burn
Setiap bulan, sebagian pendapatan protokol digunakan untuk membeli INJ langsung dari pasar terbuka sebelum secara permanen menghapus token tersebut dari peredaran. Buyback pada Juni 2026 saja nilainya melebihi $315.000. Ini menciptakan hubungan langsung antara aktivitas jaringan dan suplai token: lebih banyak pengguna menghasilkan lebih banyak biaya (fee), lebih banyak fee mendanai buyback yang lebih besar, dan lebih banyak token dibakar secara permanen.
Adopsi Institusional Terus Bertumbuh
Di saat yang sama, Injective terus memperluas keberadaannya di kalangan institusi.
Pada April 2026, Injective Futures diluncurkan di bursa Bitnomial yang diatur oleh CFTC, menandai penawaran derivatif ter-regulasi pertama proyek tersebut di Amerika Serikat. Perkembangan seperti ini sering dipandang sebagai blok bangunan penting untuk adopsi institusional yang lebih luas. Sementara itu, Canary Capital telah mengajukan staked INJ ETF, dan Thailand sudah menyetujui produk investasi INJ yang teregulasi di bawah kerangka SEC negara tersebut.
Mengapa Harga Tidak Bereaksi?
Perkembangan ini mungkin tidak langsung memicu kenaikan harga, tetapi hal tersebut memperkuat infrastruktur yang dibutuhkan untuk partisipasi institusional jangka panjang.
Lalu, mengapa pasar tidak merespons?
Penjelasan paling sederhana adalah sentimen pasar yang lebih luas.
Sebagian besar kelemahan INJ belakangan ini tampaknya lebih mencerminkan situasi risk-off yang meluas di kripto daripada adanya kemunduran besar pada Injective itu sendiri. Tokenomik deflasioner dapat mengurangi suplai, tetapi tidak bisa sepenuhnya mengimbangi penurunan permintaan. Jika investor terus menjauh dari aset berisiko, bahkan suplai yang menyusut pun mungkin belum cukup untuk mengangkat harga.
Skenario Bullish
Argumen bullishnya sederhana. Jika produk institusional mulai menarik modal yang berarti sementara mekanisme burn secara bertahap mengurangi suplai yang beredar, INJ bisa berada pada posisi yang baik untuk revaluasi besar ketika sentimen pasar membaik. Sejarah menunjukkan bahwa pengetatan suplai yang dipadukan dengan permintaan baru dapat menciptakan potensi kenaikan (upside) yang kuat.
Skenario Risiko
Pendapat yang berlawanan juga sama pentingnya untuk dipertimbangkan. Deflasi saja tidak dapat mengatasi pesimisme pasar yang berkepanjangan. Jika arus masuk modal tetap lemah atau adopsi institusional berkembang lebih lambat dari yang diharapkan, INJ bisa terus bergerak menyamping atau turun meskipun token burn (pembakaran token) terus berlanjut.
Pemikiran Penutup
Seperti biasa, ini bukan nasihat keuangan (NFA). Lakukan riset Anda sendiri sebelum membuat keputusan investasi apa pun.
Menurut Anda bagaimana? Apakah model deflasioner Injective pada akhirnya akan menjadi pendorong utama harga, atau apakah #INJ harus ada pemulihan pasar kripto yang lebih luas dulu sebelum fundamental mengambil alih?