Federal Reserve pada 10 Desember 2025 memberikan dampak besar pada pasar cryptocurrency, sekali lagi membuktikan bahwa 'tangan yang tidak terlihat' di balik pergerakan harga pasar cryptocurrency sebenarnya adalah kebijakan moneter Federal Reserve. Meskipun penurunan suku bunga oleh Federal Reserve kali ini membawa penurunan suku bunga ketiga yang telah lama ditunggu tahun ini, mengurangi suku bunga dana federal sebesar 25 basis poin menjadi 3,5%-3,75%, ekspektasi pasar akan pemulihan dovish tidak terjadi. Sebaliknya, ekspektasi hawkish dari Federal Reserve memicu penurunan pasar, menyebabkan harga Bitcoin jatuh di bawah 86.000 dolar AS, turun lebih dari 18% dibandingkan puncak bulan November.

Ini bukan sekadar pemungutan suara suku bunga yang biasa. Pertemuan ini mengungkap adanya perbedaan pendapat yang serius di dalam Federal Open Market Committee (FOMC) The Fed; tiga suara menolak—ini merupakan perpecahan paling parah sejak September 2019. Dan bagi para pengamat kripto yang optimistis, kabar yang lebih buruk adalah: proyeksi The Fed saat ini menunjukkan jumlah penurunan suku bunga pada 2026 lebih sedikit daripada perkiraan sebelumnya—guncangan besar ini menghantam seluruh aset berisiko secara global. Pesan yang disampaikan pun sangat jelas: tingkat inflasi masih membandel di level 2,8%, sebagian karena dampak lanjutan dari tarif, sementara waktu berakhirnya siklus pelonggaran The Fed jauh lebih cepat dari yang diperkirakan pasar.

Mengapa pasar kripto bergejolak sedemikian hebat

Respons awal Bitcoin terhadap sikap The Fed yang lebih hawkish sangatlah kejam. Dalam beberapa jam setelah Powell berpidato pada simposium ekonomi tahunan Jackson Hole, harga Bitcoin anjlok dari sekitar 92.000 dolar hingga mendekati titik kritis 85.000 dolar, memicu aksi jual besar-besaran pada transaksi berleverage. Hingga 18 Desember, harga transaksi Bitcoin sekitar 86.000 dolar—jauh berbeda dibanding harga mengejutkan setinggi 106.000 dolar beberapa minggu sebelumnya. Ethereum turun ke 2.827 dolar, XRP melemah sedikit lebih dari 3,5% menjadi 1,86 dolar.

Penurunan tajam tidak berhenti di pasar spot. Trader derivatif juga menjadi korban: hanya dalam 24 jam pada 15 Desember, lebih dari 440 juta dolar posisi long berleverage dilikuidasi. Kerugian para long yang bertaruh pada kenaikan harga mencapai 355 juta dolar—angka yang mengejutkan. Karena pernyataan The Fed yang sangat pesimistis menghapus harapan kenaikan harga, para long yang terlalu terleverage akhirnya ikut terdampak keras. Nilai likuidasi untuk Bitcoin sebesar 128 juta dolar, sementara untuk Ethereum 89 juta dolar.

“Siapa dalang utamanya? Selalu ada hubungan yang melekat antara mata uang kripto dan aset risiko tradisional (misalnya saham teknologi). Ketika The Fed dengan jelas menyatakan bahwa kebijakan moneter yang longgar akan segera berakhir, investor spekulatif pun mulai melepas investasi pilihan mereka. Setelah pengumuman kebijakan tersebut, indeks S&P 500 turun 3%, Nasdaq turun 3,6%, begitu pula Bitcoin dan altcoin yang ikut merosot. Nvidia, si favorit AI yang sempat membantu lonjakan harga kripto baru-baru ini, juga anjlok lebih dari 13% dari level puncak terbarunya—memperburuk sentimen “flight to safety” untuk Bitcoin//kripto.”

Inflasi, tarif, dan angin sakal makroekonomi

Pengamatan Powell terhadap inflasi juga cukup pesimistis bagi para trader kripto, yang mungkin berharap pemerintah menerapkan kebijakan yang lebih dovish pada 2025. Powell menyebutkan: “Indikator pilihan kami—Personal Consumption Expenditures Price Index—tingkat inflasi bulan November sebesar 2,8%, lebih tinggi dari target kami 2%.” Inflasi inti juga terus meningkat hingga 2,6%. Memang lebih rendah dari perkiraan, namun tetap menjadi hal yang mengkhawatirkan.

Memperparah keadaan, kebijakan tarif yang diterapkan sejak pemerintahan Trump juga membawa tantangan. Powell secara langsung menyalahkan inflasi tinggi pada tarif tersebut, dan mengatakan bahwa penghapusan tarif akan membantu menahan laju kenaikan harga agar tetap sekitar 2%. Namun, mengingat kebuntuan politik saat ini, inflasi tinggi kemungkinan besar akan bertahan hingga 2026, yang akan memaksa The Fed mempertahankan suku bunga tinggi.

Ini jelas merupakan mimpi buruk bagi kripto, karena menandakan kondisi makroekonomi akan didominasi oleh suku bunga riil yang tinggi, inflasi tinggi, dan pertumbuhan ekonomi yang melambat. The Fed’s Beige Book yang dirilis pada Desember menekankan melambatnya pasar tenaga kerja dan melambatnya pertumbuhan ekonomi, tetapi The Fed tetap tidak bisa berbuat banyak karena khawatir terhadap inflasi. Bagi kripto seperti Bitcoin yang cenderung berkinerja terbaik di lingkungan suku bunga rendah dan likuiditas tinggi, hambatan struktural seperti ini dapat menekan kenaikan harganya dalam beberapa tahun ke depan. Beberapa bulan.

ETF Bitcoin: institusi ragu-ragu, arus dana terus keluar

Bagi para penggemar mata uang kripto, tren yang paling mengkhawatirkan mungkin adalah arus dana keluar yang terus berlanjut dari exchange-traded fund (ETF) spot Bitcoin. Sejak diluncurkan pada Januari 2024, ETF spot Bitcoin telah menjadi bagian penting dari strategi adopsi institusional. Sebagai salah satu yang terdepan di bidang ETF spot Bitcoin, iShares Bitcoin Trust (IBIT) milik BlackRock mencatat rekor penarikan beruntun terpanjang sepanjang sejarah, dengan nilai penarikan lebih dari 2,7 miliar dolar selama beberapa minggu berturut-turut. Pada 15 Desember, total arus neto keluar ETF Bitcoin mencapai 428 juta dolar, di mana FBTC milik Fidelity menyumbang arus keluar 231 juta dolar, sementara ARKB milik ARK mencatat arus keluar 51 juta dolar.

Pada 10 Desember, data ETF sempat melandai: pada hari tersebut terjadi arus masuk dana sebesar 251 juta dolar, dengan kontribusi terbesar dari BlackRock sebesar 177 juta dolar dan Fidelity sebesar 28 juta dolar. Namun pelonggaran ini tidak bertahan; dalam beberapa hari berikutnya, tekanan jual tetap ada. Polanya jelas: investor menurunkan risiko, bukan menambah risiko, yang merupakan sinyal negatif bagi Bitcoin—karena tanpa perubahan mendasar pada lingkungan makro, Bitcoin mungkin tidak dapat kembali ke atas 100.000 dolar.

DeFi dan altcoin mengalami pukulan telak

Gelombang aksi jual yang dipicu makroekonomi juga menghantam keras sektor keuangan terdesentralisasi (DeFi). Nilai total terkunci (TVL) protokol DeFi sempat mencapai puncak 172 miliar dolar pada awal Oktober, lalu anjlok menjadi sekitar 114 miliar dolar; dalam waktu lebih dari dua bulan saja, penurunannya mencapai 34%. Dominasi jaringan Ethereum di DeFi tidak berubah—masih menguasai 55% dari total TVL—tetapi nilai absolutnya turun tajam, karena harga ETH merosot dari lebih dari 3.500 dolar menjadi di bawah 3.000 dolar.

Namun, meski Solana selama setahun terakhir berhasil menaikkan pangsa pasar DeFi dari 2,5% menjadi 7,3%, kondisinya tetap tidak jauh lebih baik. Pada 18 Desember, harga SOL berada di 123 dolar—turun lebih dari 44% dari puncak bulan November di 222 dolar. Jaringan blockchain cepat yang dulu dipuji sebagai “pembunuh Ethereum” kini menghadapi angin sakal makroekonomi, sama seperti pasar kripto secara keseluruhan.

Semua altcoin turun. XRP sempat diunggulkan, dengan harapan mendapat dukungan regulasi, tetapi sejak awal tahun ini sudah turun 27%; dalam 24 jam terakhir, turun 3,5%. Penurunan altcoin DeFi arus utama semuanya lebih dari 4%, dan sebagian besar jatuh ke level terendah dalam beberapa bulan. Karena pelaku pasar terus melepas aset berisiko seperti altcoin, total kapitalisasi pasar altcoin menyusut dari hampir 3 triliun dolar menjadi sekitar 2,91 triliun dolar saat ini.

Stablecoin: satu-satunya titik terang

Namun, di tengah semua kerusakan tersebut, momentum kenaikan harga stablecoin masih tetap kuat. Pada 15 Desember, nilai pasar stablecoin mencapai rekor tertinggi 309,83 miliar dolar, meningkat 50,95% dibanding Januari 2025. Tether (USDT) memimpin dengan pangsa pasar 60%, dengan kapitalisasi pasar mencapai 183 miliar dolar—angka rekor—diikuti oleh USD Coin (USDC) dengan pangsa pasar 25% atau kapitalisasi pasar 74 miliar dolar. Pertumbuhan cepat pasokan stablecoin mencerminkan bahwa dana tidak keluar dari pasar kripto, melainkan berpindah menjadi peran sekunder di bawah mekanisme terikat pada dolar.

Muncul sebuah paradoks yang menarik: meski nilai Bitcoin dan Ethereum turun tajam, infrastruktur justru menyerap dana dalam rekor melalui stablecoin. Platform DeFi, bursa derivatif seperti Hyperliquid, dan sistem pembayaran lintas negara semuanya bergantung pada dukungan stablecoin. Standard Chartered Bank sebelumnya berani memprediksi ukuran pasar stablecoin akan mencapai 2 triliun dolar pada 2028; kini tampaknya bukan hal yang mustahil, terutama jika lingkungan regulasi berubah.

Berikutnya: bagaimana menghadapi volatilitas pada bulan Desember

Bagi trader maupun investor, ini adalah perjalanan yang belum pernah terjadi sebelumnya. Bitcoin saat ini sedang menguji level kunci 85.000 dolar; jika gagal menembus, harga berpotensi turun kembali ke kisaran 75.000 dolar, bahkan serendah 65.000 dolar. Pada siklus-siklus sebelumnya, paus besar kerap membeli dalam jumlah besar di sekitar 65.000 hingga 70.000 dolar. Data menunjukkan ini adalah level yang sangat rumit, karena jarak antara harga pasar dan level dasar kunci sekitar 65.000 hingga 70.000 dolar nyaris tidak menyisakan ruang gerak.

Meski demikian, ada beberapa harapan yang masuk akal yang bisa memberikan sedikit kenyamanan. Kapitalisasi pasar riil Bitcoin selalu bertahan di rekor tertinggi di atas 1 triliun dolar, menunjukkan bahwa pemegang jangka panjang belum menyerah. Paus-paus besar selalu menambah kepemilikan saat harga turun, dan pola seperti ini dalam sejarah sering terkait dengan pembentukan dasar, bukan puncak. Jika Bitcoin mampu bertahan di level kunci 85.000 dolar, dan The Fed mengeluarkan sinyal dovish pada awal 2026, harga berpotensi kembali ke 100.000 dolar.

Namun, ada kabar yang sedikit menggembirakan: data CPI yang diumumkan pada bulan November menunjukkan inflasi keseluruhan turun menjadi 2,7%, level terendah sejak Juli, sementara inflasi inti juga turun menjadi 2,6%, jauh di bawah perkiraan sebelumnya sebesar 3%. Berita inflasi yang relatif ringan ini memicu lonjakan harga Bitcoin yang tiba-tiba pada 17 Desember, menembus level 89.000 dolar; namun kenaikan tersebut tidak berlangsung lama, karena trader khawatir apakah The Fed akan melonggarkan kebijakan moneter lebih lanjut.

Kesimpulan: realitas yang menggugah kewaspadaan

Posisi The Fed pada bulan Desember, tanpa diragukan, menjadi tamparan keras bagi industri kripto: era uang longgar sudah berakhir, dan dunia kripto perlu beradaptasi dengan lingkungan baru yang ditandai suku bunga riil lebih tinggi, inflasi lebih tinggi, dan penghindaran risiko oleh institusi. Harga Bitcoin turun cepat dari 106.000 dolar menjadi 86.000 dolar, menandakan industri ini sangat peka terhadap tren makro secara keseluruhan; sementara pelepasan dana ETF kripto yang bersifat historis mencerminkan kecenderungan sektor ini untuk melakukan lindung nilai terhadap risiko, bukan menambah eksposur. Jika pasar kripto ingin kembali ke sentimen optimistis, ada dua jalan: The Fed perlu melakukan penyesuaian kebijakan besar (yang dalam jangka pendek tampaknya tidak mungkin), atau memutus keterkaitan sektor kripto dengan aset risiko lain (namun sejauh ini terbukti sulit diwujudkan). Sebelum itu, beberapa minggu terakhir 2025 tampaknya sudah pasti akan menjadi perjalanan yang gila, dengan gelombang likuidasi dan volatilitas besar menyertai gejolak pasar Desember mendatang.
$ETH $BTC #USNonFarmPayrollReport #USJobsData #CPIWatch #TrumpTariffs #BTCVSGOLD