Mari kita mulai dengan pemikiran sendiri dulu, sambil berbagi dengan semua orang.
Beberapa waktu lalu, $HYPE menembus ke level 70+ dolar. Banyak orang akan bertanya:
Puncak historis sudah tercapai—masih bisa dibeli sekarang?
Secara umum, saya tidak suka mengejar kenaikan harga. Tapi HYPE mungkin merupakan salah satu pengecualian yang langka di pasar kripto.
Karena itu bukan disangga oleh narasi, melainkan di baliknya benar-benar ada bisnis yang terus menghasilkan uang.
Saat ini, pendapatan biaya tahunan (annualized) Hyperliquid sudah mencapai sekitar 1,3 miliar dolar. Banyak saat, pendapatan per minggu bahkan bisa melebihi Ethereum dan Solana. Dan yang paling penting, sekitar 97% pendapatan protokol akan digunakan untuk otomatis membeli kembali HYPE.
Dengan skala saat ini, kekuatan buyback per tahun kira-kira setara dengan 7% dari market cap—3 sampai 4–5 kali lipat dibanding ETH dan BNB. Ukuran Assistance Fund juga sudah melampaui 2 miliar dolar, dengan margin laba kotor mendekati 89%.
Mari lihat beberapa data lain yang cukup menarik:
• Alamat pemegang koin retail semakin berkurang, tetapi alamat whale terus menembus rekor baru.
Artinya, dana kecil yang menjual, sementara dana besar yang membeli.
• HYPE terus mengalami net outflow dari bursa.
Jumlah koin yang keluar dari bursa lebih banyak daripada yang masuk ke bursa.
• Terus ada dompet baru yang menarik jutaan HYPE dari bursa lalu melakukan staking.
Dan saat pelepasan staking butuh menunggu 7 hari, artinya “chip” ini dalam waktu singkat tidak mudah untuk langsung menghantam pasar (dump).
Sederhananya:
Pasokan/“chip” semakin terkonsentrasi ke para pemegang jangka panjang.
Ini juga logika bull paling penting untuk HYPE.
Tentu saja, kita juga tidak bisa hanya melihat kabar baik.
Hingga 2027, masih ada sekitar 9,9 juta HYPE yang unlock setiap bulan.
Semata-mata dari jumlah tokennya, tambahan token yang unlock setiap bulan sebenarnya lebih besar dibanding jumlah buyback saat ini.
Jadi, masalahnya adalah:
Apakah HYPE senilai 70 dolar itu mahal?
Jika dihitung berdasarkan pendapatan saat ini, kira-kira setara dengan kelipatan price-to-sales (PS) 12–14 kali.
Jujur saja, tidak bisa dibilang murah, tapi juga tidak bisa dibilang overvalued.
Jika menganggap Hyperliquid sebagai bursa perdagangan kontrak berjangka tanpa tanggal jatuh tempo (Perp DEX), maka valuasi saat ini sebenarnya cukup masuk akal.
Namun yang benar-benar membuat saya tertarik adalah sudut pandang lain.
Bagaimana jika ke depannya Hyperliquid tidak hanya menjadi Perp DEX, melainkan benar-benar berubah menjadi CME, Nasdaq di atas rantai (chain)—menjadi “House of All Finance”?
Sekarang Hyperliquid sudah mulai melakukan penataan:
✅ Perdagangan saham
✅ Valuta asing
✅ Komoditas
✅ Pasar prediksi
✅ Perdagangan saham sebelum IPO SpaceX
Yang ingin dibangunnya bukan lagi sekadar bursa kontrak, melainkan infrastruktur keuangan seluruh ekosistem on-chain.
Jadi menurut saya:
Jika pada akhirnya Hyperliquid mewujudkan visi “House of All Finance”, maka HYPE saat ini mungkin masih undervalued.
Jika pada akhirnya itu hanya berhenti sebagai Perp DEX, maka harga saat ini pada dasarnya masih tergolong wajar.
Ada satu sinyal lagi yang layak dipantau secara berkelanjutan:
Kontribusi token yang di-unlock setiap bulan ke depan: akan dijual atau dipakai untuk staking.
Jika semakin banyak orang memilih staking, bukan menjual,
Bagi HYPE, ini akan menjadi sinyal yang sangat positif.
Tentu saja, semuanya di atas bukanlah saran investasi (NFA). Silakan lakukan riset Anda sendiri (DYOR).
Namun setidaknya menurut saya,
HYPE mungkin merupakan salah satu proyek di seluruh ekosistem DeFi yang paling jelas dari sisi fundamental, arus kasnya paling nyata, dan model bisnisnya paling mudah dipahami.
Kalau Anda juga ingin mencoba Hyperliquid, Anda bisa mendaftar melalui tautan undangan saya:
👉 https://app.hyperliquid.xyz/join/HY888
Kode undangan: HY888
Anda bisa menikmati diskon biaya transaksi sebesar 4%.
Nanti saya juga akan terus berbagi pemikiran dan beberapa data tentang logika valuasi Hyperliquid “House of All Finance”. 🚀