Pertemuan BOJ pada 18-19 Desember, pasar menetapkan probabilitas 90% untuk kenaikan 25bp menjadi 0,75%, suku bunga tertinggi dalam 30 tahun. Kenaikan suku bunga pada bulan Agustus membuat BTC jatuh dari $65K menjadi $49K, pasar masih ingat dengan jelas.

Tapi kali ini situasinya berbeda. Beberapa variabel kunci:

Pertama, pasar sudah sepenuhnya memperkirakan. Imbal hasil obligasi pemerintah Jepang 2 tahun telah mencapai 1%, tertinggi sejak 2008, yang berarti pasar obligasi sudah 'price in' sebelumnya. Kedua, para spekulan telah membangun posisi net long yang besar pada yen — Bob Elliott benar, perdagangan carry yen sebenarnya sudah dibersihkan pada bulan Oktober. Ketiga, kenaikan suku bunga kali ini adalah "normalisasi bertahap", bukan perubahan kebijakan yang tiba-tiba.