Sekali berbicara tentang kuantifikasi, pasar akan sedikit lebih baik, yang menunjukkan bahwa mereka sangat kuat dalam meraih keuntungan. Banyak strategi kuantitatif (terutama strategi netral) bersifat 'dua arah'. Untuk mendapatkan hasil yang stabil (Alpha), mereka akan membeli sekeranjang saham, sambil melakukan short hedge di kontrak berjangka indeks saham. Ketika regulasi mulai ketat, atau membatasi short selling (seperti membatasi pinjaman saham, membatasi pembukaan posisi kontrak berjangka indeks saham), lembaga kuantitatif harus membeli untuk menutup posisi short yang mereka miliki demi kepatuhan atau mitigasi risiko. Kekuatan pembelian yang terkonsentrasi ini langsung mendorong kenaikan indeks. Bisnis DMA yang sangat populer beberapa waktu lalu pada dasarnya adalah kuantitatif dengan leverage tinggi. Begitu regulasi diperketat, dana-dana leverage ini perlu mengurangi posisi, atau menghentikan perdagangan frekuensi tinggi 'T+0'. Ini menyebabkan berkurangnya penjualan frekuensi tinggi yang 'menghisap darah' di pasar, tekanan jual berkurang, dan pasar secara alami tampak 'ringan'. Mengapa pasar berkembang secara luar biasa dengan mesin pemotongan ini, di satu sisi, hanya investor besar di private equity yang dapat membeli, memperburuk kesenjangan kaya-miskin; di sisi lain, kuantitatif tidak melakukan bullish pada dasar fundamental, tetapi memanfaatkan kekurangan orang lain dan celah pasar untuk mendapatkan keuntungan. Proporsi investor ritel di pasar saham A sangat tinggi (kontribusi volume perdagangan besar). Investor ritel memiliki kekurangan perilaku yang jelas (membeli pada puncak dan menjual pada dasar, emosional, lambat dalam penawaran). Algoritma kuantitatif dalam lingkungan seperti ini benar-benar 'serangan dimensi yang lebih rendah'. Mereka tidak perlu menggali nilai perusahaan, hanya perlu menggali kesalahan investor ritel. Saat ini, kontradiksi terletak pada: kita telah memperkenalkan alat pemotongan yang terlalu maju dan tajam di pasar dengan struktur investor ritel, dan karena perbedaan sistem (seperti T+1), memberikan alat-alat ini keuntungan asimetris. Jika ini terus berlanjut, pasar akan kehilangan darah tanpa vitalitas, banyak investor ritel akan keluar dari pasar karena kerugian yang terus menerus. Saya tidak mengerti.