Ceritakan pendapat saya tentang prospek “bullish” masa depan: pertama, kesimpulannya, menurut saya 59 ribu bukanlah dasar dari pasar beruang.
Meski kripto masih tergolong aset makro, sebenarnya ini adalah katup pelepasan kelebihan likuiditas—dan likuiditas tersebut mengalir melalui tiga jalur: stablecoin, ETF, dan DAT (perusahaan perbendaharaan aset digital). Pada saat ini, tidak ada satu pun dari tiga aspek tersebut yang sedang mengalami pembalikan. Aset yang dikelola DAT telah turun dari sekitar 220 miliar dolar menjadi sekitar 140 miliar dolar; selain Strategy, Bitmine, dan Strive, pendanaan baru pada dasarnya sudah berhenti. ETF baru saja mencatat rekor arus keluar dana terpanjang sejak diluncurkan, dan minggu lalu pun tidak ada tanda-tanda pembalikan. Pergerakan stablecoin juga mengikuti tren arus keluar yang sama.
Jika menilik siklus sebelumnya, bagaimana awalnya benar-benar dimulai. Memang ada fase dasar dan pemulihan, tetapi pergerakan pasar yang sesungguhnya dimulai pada awal 2024 saat ETF disetujui—yang diperdagangkan lebih dulu, serta membawa masuknya dana. Jika argumennya adalah mendorong kembali ke 100 ribu dolar, masalahnya: dana itu berasal dari mana? Saat ini institusi berada di pinggir lapangan, sementara ritel sibuk memperdagangkan ETF ber-leverage dan saham tunggal. Sebelum tren ini berbalik, penilaian untuk “menyambar dasar” terasa agak terlalu dini. Kita perlu melihat perubahan dinamika struktural di balik pencetakan/penebusan stablecoin, arus ETF, dan/atau aktivitas DAT.
Selama ini saya selalu berpegang pada satu prinsip: jangan hanya mendengar apa yang dikatakan para pelaku besar, tetapi lihat apa yang mereka lakukan. Saat ini saya belum melihat mereka melakukan akumulasi skala besar, jadi dalam jangka panjang saya berpendapat bahwa level harga 59 ribu bukanlah dasar.$BTC
Meski kripto masih tergolong aset makro, sebenarnya ini adalah katup pelepasan kelebihan likuiditas—dan likuiditas tersebut mengalir melalui tiga jalur: stablecoin, ETF, dan DAT (perusahaan perbendaharaan aset digital). Pada saat ini, tidak ada satu pun dari tiga aspek tersebut yang sedang mengalami pembalikan. Aset yang dikelola DAT telah turun dari sekitar 220 miliar dolar menjadi sekitar 140 miliar dolar; selain Strategy, Bitmine, dan Strive, pendanaan baru pada dasarnya sudah berhenti. ETF baru saja mencatat rekor arus keluar dana terpanjang sejak diluncurkan, dan minggu lalu pun tidak ada tanda-tanda pembalikan. Pergerakan stablecoin juga mengikuti tren arus keluar yang sama.
Jika menilik siklus sebelumnya, bagaimana awalnya benar-benar dimulai. Memang ada fase dasar dan pemulihan, tetapi pergerakan pasar yang sesungguhnya dimulai pada awal 2024 saat ETF disetujui—yang diperdagangkan lebih dulu, serta membawa masuknya dana. Jika argumennya adalah mendorong kembali ke 100 ribu dolar, masalahnya: dana itu berasal dari mana? Saat ini institusi berada di pinggir lapangan, sementara ritel sibuk memperdagangkan ETF ber-leverage dan saham tunggal. Sebelum tren ini berbalik, penilaian untuk “menyambar dasar” terasa agak terlalu dini. Kita perlu melihat perubahan dinamika struktural di balik pencetakan/penebusan stablecoin, arus ETF, dan/atau aktivitas DAT.
Selama ini saya selalu berpegang pada satu prinsip: jangan hanya mendengar apa yang dikatakan para pelaku besar, tetapi lihat apa yang mereka lakukan. Saat ini saya belum melihat mereka melakukan akumulasi skala besar, jadi dalam jangka panjang saya berpendapat bahwa level harga 59 ribu bukanlah dasar.$BTC