Penurunan suku bunga Federal Reserve dapat mengimbangi sebagian dari dampak negatif kenaikan suku bunga yen.
Ketika imbal hasil jangka menengah dan panjang Jepang meningkat dengan cepat dan struktur carry global terpaksa menyusut, tekanan di seluruh sistem terpusat pada "penyempitan spread" dan "penarikan pembiayaan", sementara penurunan suku bunga Federal Reserve dapat memberikan bantalan di kedua posisi ini.
A. Dengan menurunkan biaya pembiayaan dolar untuk mempertahankan spread antara AS dan Jepang, carry trade global setidaknya dapat tetap berada dalam rentang yang dapat dioperasikan, sehingga tidak memicu penurunan neraca secara sistematik. Namun, apakah spread dapat dipertahankan tergantung pada apakah besaran penurunan suku bunga lebih besar dari laju kenaikan imbal hasil Jepang, jika tidak, hanya dapat sebagian mengimbangi, dan tidak dapat benar-benar mempertahankan spread.
B. Penurunan suku bunga Federal Reserve akan membawa likuiditas baru, sehingga pasar setidaknya dapat mengalami munculnya likuiditas baru di bawah tekanan pengurangan posisi yang disebabkan oleh kenaikan suku bunga yen, sehingga menghindari penarikan likuiditas.
Namun, ini masih hanya "mengimbangi", dan bukan "membalikkan", karena kenaikan suku bunga Jepang adalah perubahan struktural, yang akan membuat dana pensiun Jepang, dana asuransi jiwa, dan bank lokal mulai mengevaluasi kembali risiko dan imbalan pada aset di AS, sehingga membawa arus balik dana yang bersifat siklis. (hingga waktu suku bunga nol Jepang berikutnya)
Sementara itu, penurunan suku bunga Federal Reserve hanya dapat mempengaruhi biaya pembiayaan jangka pendek dan preferensi risiko, tidak dapat mengubah perubahan sistem suku bunga domestik Jepang. Dalam jangka pendek, penurunan suku bunga Federal Reserve dapat menstabilkan emosi, meningkatkan preferensi risiko, dan mengurangi reaksi berantai pemaksaan likuidasi, tetapi dalam jangka panjang, kenaikan struktur suku bunga Jepang akan terus memberikan tekanan pada likuiditas global.
Situasi ini hanya dapat diadaptasi, tetapi arus balik dana Jepang tidak sama dengan arus balik dana global, AI di AS termasuk dalam jalur struktural yang mengkonsolidasikan dana global, oleh karena itu, saham teknologi AS masih mungkin menarik dana dari Eropa, Timur Tengah, dan domestik AS, meskipun Jepang menyusut, wilayah lain masih akan berinvestasi, bahkan institusi dan dana Jepang juga demikian. $BTC $ETH #加密市场观察 #美联储降息
Ketika imbal hasil jangka menengah dan panjang Jepang meningkat dengan cepat dan struktur carry global terpaksa menyusut, tekanan di seluruh sistem terpusat pada "penyempitan spread" dan "penarikan pembiayaan", sementara penurunan suku bunga Federal Reserve dapat memberikan bantalan di kedua posisi ini.
A. Dengan menurunkan biaya pembiayaan dolar untuk mempertahankan spread antara AS dan Jepang, carry trade global setidaknya dapat tetap berada dalam rentang yang dapat dioperasikan, sehingga tidak memicu penurunan neraca secara sistematik. Namun, apakah spread dapat dipertahankan tergantung pada apakah besaran penurunan suku bunga lebih besar dari laju kenaikan imbal hasil Jepang, jika tidak, hanya dapat sebagian mengimbangi, dan tidak dapat benar-benar mempertahankan spread.
B. Penurunan suku bunga Federal Reserve akan membawa likuiditas baru, sehingga pasar setidaknya dapat mengalami munculnya likuiditas baru di bawah tekanan pengurangan posisi yang disebabkan oleh kenaikan suku bunga yen, sehingga menghindari penarikan likuiditas.
Namun, ini masih hanya "mengimbangi", dan bukan "membalikkan", karena kenaikan suku bunga Jepang adalah perubahan struktural, yang akan membuat dana pensiun Jepang, dana asuransi jiwa, dan bank lokal mulai mengevaluasi kembali risiko dan imbalan pada aset di AS, sehingga membawa arus balik dana yang bersifat siklis. (hingga waktu suku bunga nol Jepang berikutnya)
Sementara itu, penurunan suku bunga Federal Reserve hanya dapat mempengaruhi biaya pembiayaan jangka pendek dan preferensi risiko, tidak dapat mengubah perubahan sistem suku bunga domestik Jepang. Dalam jangka pendek, penurunan suku bunga Federal Reserve dapat menstabilkan emosi, meningkatkan preferensi risiko, dan mengurangi reaksi berantai pemaksaan likuidasi, tetapi dalam jangka panjang, kenaikan struktur suku bunga Jepang akan terus memberikan tekanan pada likuiditas global.
Situasi ini hanya dapat diadaptasi, tetapi arus balik dana Jepang tidak sama dengan arus balik dana global, AI di AS termasuk dalam jalur struktural yang mengkonsolidasikan dana global, oleh karena itu, saham teknologi AS masih mungkin menarik dana dari Eropa, Timur Tengah, dan domestik AS, meskipun Jepang menyusut, wilayah lain masih akan berinvestasi, bahkan institusi dan dana Jepang juga demikian. $BTC $ETH #加密市场观察 #美联储降息
